大家好,我是温数。 温习数据知大概率赢面新事。
临近中午,中字头大幅拉升,特别是基建,基建50etf在十几分钟内从0%拉倒将近7%。
一方面,是流传有要搞万亿基建的小作文。 另一方面,就是专家带头解读联想了。
易老板昨天说的是, 要把握好不同类型上市公司的估值逻辑,探索建立具有中国特色的估值体系,促进市场资源配置功能更好发挥。
上市公司尤其是国有上市公司,一方面要“练好内功”,加强专业化战略性整合,提升核心竞争力;另一方面,要进一步强化公众公司意识,主动加强投资者关系管理,让市场更好认识企业内在价值。
易老板后面说的挺实在的,国有公司你得提升核心竞争力啊。另一方面,你们得多跟投资者沟通交流。
大家炒股这些年,自然多多少少买过国企股,央企股。当市场有什么风吹草动时,或者利空传言时,国企确实一般都是懒得发公告、或者接受采访的。
这让我不禁想起歌尔股份,算是挺重视资本市场沟通了。有不好消息,盘中(中午)直接回应,甚至不惜提前发业绩预告。之前估值一直给的也还不错,20年PE ttm最高给过102x,21年给过47x,今年熊市也给过37x。
而这次公告收到境外某大客户的通知,暂停生产一款智能声学整机产品之后,没有更多的沟通,惜字如金(旁敲侧击也没有),跟以前风格完全不同。
这也让我意识到这次事情没那么容易解决,甚至市场的发散(可能对其他代工产品的影响)也是有可能的。所以,连续跌停后的反弹偷鸡,我也不想参与了。
对于这个讲话,专家直接解读为要扭转当前国企在资本市场大幅“折价”的趋势。还举例说当前央企上市公司市盈率不足8倍,为近10年来最低水平,显著低于A股总体水平的14倍。
这是欺负吃瓜群众不懂A股么?
中字头主力有什么? 一种,以成熟行业为主——银行、地产、保险、基建、电力。
成熟行业未来的增速本身就是相对稳定的,而且增速较低,给低估值很正常。
再一个,即使是在新兴行业,一些国企由于资源较好处于头部位置,对应的营收、净利也相对越大,大基数上想再取得高增速也相对较难。 打个简单比方,一个小微企业,市占率从2%提高到4%,营收翻倍(净利一般会比翻倍更多)。但龙头市占率已经40%了,提高到45%也是很努力很不容易了,但营收只是增加了12.5%。 不同的增速,当然是给不同的估值。
中字头的主力,另一种就是也算成长or赛道了。
信创,军工,最近炒的火的,不也是中字头主力吗?
中证军工指数,整个行业的PE ttm今天是49.8x。
信创,中国软件PE为296x,这波大涨前也是维持在160-200x之间。中国长城,PE1156,这不能算常态,常态是40-80x之间。
那我能不能按专家说的,这些都显著高于A股总体水平的14倍?
所以,市场并不瞎。 港股流动性差点,一个皮肤就能卖上亿的腾讯,前阵子PE不到10x,也没见人说点啥。市场自己纠错了,现在涨到12x了。
你不如说: 今年是国企改革三年行动收官之年,当前国企改革已进入深水区。市场愿意适当提高加强优质资产对接资本市场、盘活资产的国企的估值。
你不如说:
政策大力扶持,经济上偏向倾斜的行业里的国企,可以给予更高的估值。例如: 国产替代、自主可控,涉及信息安全的信创板块; 国产替代、自主可控,涉及科技水平的芯片板块;
涉及工业基础,代表国家工业水平的工业母机板块;
关系国家能源安全的风光储新能源; 关系国家粮食安全的种子、农化。
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