连接器倍增|研究精选

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梁狗蛋卖方研究精选Vol.28

华安电子胡杨团队的车载连接器系列研究

梁狗蛋：新能源智能车身上的车载连接器的单车价值量大约是多少？相比于传统汽车的连接器有哪些差异？

胡杨：新能源车的高压连接器单车价值量约1000-3000元，智能驾驶搭载的高速连接器单车价值量约为1000-2000元。

相比于传统汽车连接器，新能源车的高压连接器主要运用于车内高压电流回路，与动力电机、配电盒、逆变器和电驱动单元有关，也包括充电/换电系统；高速连接器，包括射频连接器和以太网连接器，主要用于辅助驾驶系统内传感器、摄像头的数据传输以及娱乐终端。而传统汽车的低压连接器负责刹车系统，车门线束，变速和转向系统等其他车身控制领域。

梁狗蛋：相比于消费电子连接器，车载连接器的壁垒主要在哪里？高压和高速连接器各自的壁垒如何？

胡杨：车载连接器的壁垒主要体现在汽车的认证资质，用于汽车的产品往往需要通过严苛的国家标准认证，如常见的ISO 26262/IATF 16949等；终端客户的认证导入时间往往也长达2-3年，若品质出了问题，也将面临严重的赔付风险。此外，从制造工艺上看，车载连接器需要使用高端铜合金进行冲压、电镀，配合塑胶材料注塑成型，最后装配测试，整个过程对材料等级、工艺精度都有要求。

其中高压连接器因为与高压电流回路相关，如何保持载流能力提升，又不让温升太大是高压连接器涉及的重要问题，目前TE、Aptive、Amphenol等国际大厂布局领先，国内中航光电、瑞可达、永贵电器、鼎通科技等做得较好；高速连接器主要考量传输速率、电磁兼容等指标，罗森博格等大厂布局领先，电连技术是国内做得最好的公司。相对高压连接器而言，高速连接器壁垒更高。

梁狗蛋：长期来看，在车载连接器领域成为巨头，需要积累哪些竞争优势？

胡杨：全球汽车连接器前五巨头的成长历程，均抓住了传统油车欧美日品牌崛起&供应商格局分化的行业机遇，也经历了多次并购成长壮大。国内公司未来若可产生车载连接器巨头，首先需要依靠车企大客户形成领先地位；其次立足规模优势，扩展品类巩固份额，形成平台型竞争壁垒。

参考资料

《新能源黄金赛道，汽车连接器量价齐升》

《鼎通科技：连接器精密制造底蕴深厚，通讯汽车双核驱动》

《瑞可达：汽车连接器领先企业，乘新能源东风而行》

《兴瑞科技：智能终端业务稳定发力，汽车电子开启高速增长》

说明：本文内容均来源于华安证券电子团队所公开发布的证券研究报告

本文内容详见报告原文证券研究报告《新能源黄金赛道，汽车连接器量价齐升》

报告发布时间：2021年11月13日

报告来源：华安证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

报告分析师：胡杨

SAC执业证书编号：S0010521090001

联系人：郑超君

SAC执业证书编号：S0010121090039

本文内容详见报告原文证券研究报告《鼎通科技：连接器精密制造底蕴深厚，通讯汽车双核驱动》

报告发布时间：2021年12月12日

报告来源：华安证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

报告分析师：胡杨

SAC执业证书编号：S0010521090001

联系人：郑超君

SAC执业证书编号：S0010121090039

本文内容详见报告原文证券研究报告《瑞可达：汽车连接器领先企业，乘新能源东风而行》

报告发布时间：2022年6月14日

报告来源：华安证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

报告分析师：胡杨

SAC执业证书编号：S0010521090001

联系人：傅欣璐

SAC执业证书编号：S0010122020035

本文内容详见报告原文证券研究报告《兴瑞科技：智能终端业务稳定发力，汽车电子开启高速增长》

报告发布时间：2022年3月21日

报告来源：华安证券股份有限公司（拥有中国证券监督管理委员会批准的证券投资咨询业务资格）

报告分析师：胡杨

SAC执业证书编号：S0010521090001