源杰科技，光模块芯片+哈勃投资

tt

微信号

功能介绍

1.核心看点

（1）.公司为国内极少数攻克25G激光器芯片技术的企业之一。

（2）.华为旗下哈勃投资持有公司4.36%股份,为公司第八大股东。

（3）.公司募投项目均已在2020年已提前建设，有望支撑公司业绩增长。

2.可比公司

源杰的生产工艺、业务模式与仕佳光子、长光华芯有相似性。源杰专注于光芯片，仕佳光子产品更杂，除了光芯片之外还有光无源器件、线缆等，且仕佳光子的光芯片主要是2.5G及以下，而公司产品主要是10G及以上；长光华芯的激光器芯片主要用于能量光子领域，公司聚焦于信息光子领域。

3.机构估值

广发证券预计公司22-24年EPS分别为1.74、2.4、3.33元/股，他们给予公司23年45-50倍PE，对应合理价格为108—120元。

国泰君安认为可比公司2023年PEG 1.6倍，对应估值60.64x；若对齐长光华芯，对应估值也可到60x。他们给予源杰科技2023年60x，对应合理市值110亿，并建议重点关注。