王者归来！

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开头提醒一下，明晚19:00，咱们请到了东吴证券吴劲草老师，跟大家聊聊今年的消费复苏情况。草叔的实力和名气无需多言，到时候狗蛋老师也会一起出镜，相信直播内容会很精彩。

老规矩，点预约不迷路，明晚准点推送。

按照时间来推算，中航电测今晚就要出重组方案了，写文章这会儿公告还没出来，但是军工已经异动好几天了，成飞集团的“老情人”连续3天涨停，撑足了场子。明天中航电测复牌肯定要涨，到时候对于板块还会带来进一步的情绪刺激。

今天看到一份招商证券对于军工行业的点评，跟大家分享一下。

航空工业集团属于十大军工集团里面资产市场经验比较成熟的，去年在资产注入、股权激励、增持方面都有动作。中航电测重组成飞集团，中直股份注入直升机资产；中航沈飞、中航西飞推出股权激励计划；中航高科、中航光电控股股东增持，这些都属于航空工业集团旗下的上市公司。

目前航空工业集团旗下还有大量的优质未上市资产，包括机载系统内多个研究所、多个主机所、625、637所、014所等等，所以已有上市平台里面，和中航电测特征相似的公司，也有被借壳的预期。

航空工业集团是十大军工集团里面资产证券化最高的，21年的数据是86%，而电子科技集团只有33%，航天科技集团的证券化率只有21%，对应注入的空间也更大。

今年重要会议期间，航空工业集团董事长呼吁让军工央企释放更多存量的市场价值，优化资产结构；1月16号，航天科工集团召开会议，提出开展新一轮国企改革深化提升行动，明确上市公司定位，推进优质企业资产证券化。集团资产的证券化，将是军工国企改革下一步的重点攻坚方向。

国有军工资产证券化有两种形式，一种是集团旗下企业的重组，一种是科研院所核心业务的注入。

前者最常见，上面列举的案例都是。目前科研院所是公认最优质的军工资产，掌握的是最核心的技术，拥有最多的人才，改革的速度也最慢，不过从去年开始也有实质行动了。22年1月中瓷电子发行股份购买中电科13所的氮化镓通信基站，以及22年7月国博电子注入中电科55所的资产后，成功登陆科创板，这些都说明军工资产证券化开始进入核心层了。

今年是军工资产证券化的大年，会不断有优质军工资产上演“王者归来”，机会有很多，大家一定要重视。对于这种大级别的β行情，建议大家还是买基金，之前我们已经给过名单，大家在后台回复“军工基金”，就可以查看了。

行情这块，获利抛压宣泄完之后，今天资金开始反手做多了，外资还是猛，继续撸了六七十亿，连续16个交易日流入，内资看南下资金那边，虽然今天流出了20亿，但是相比前两个交易日60亿+的流出，砸盘力度也减弱了很多。

恒科今天也收上来了，513180回血4个多点，收盘价创了去年7月份以来的新高。大家回想一下，每次港股反弹，恒科大概率都是冲在最前面的那一个，这样的市场表现已经很直白地告诉我们，大资金对于恒科的投资价值是有共识的。

之前荣膺师姐访谈的时候聊恒科，除了聊到基本面、流动性、估值面这些老生常谈的因素之外，还提到定价权的问题。

在海外投资者账户里，港股相当于一种“卫星策略”，占比不是太高，所以操作的时候不会很慎重，减仓的时候，老外可能只是想对冲一下中国因子的风险敞口，但是对于港股本身来讲，外资的巨大体量还是会带来一种跌不见底的感觉，导致了去年港股的超跌。

今年的情况刚好反过来了，美元的流动性和中国的基本面同步好转，“卫星策略”让老外在加仓港股的时候也更放得开手脚，之前咱们也分享过摩根大通、高盛、贝莱德连续抄底的消息，导致港股的这一波反弹特别猛，涨起来似乎也没有顶。

我们还是重申之前的观点，今年港股看牛市，而恒指截至今天收盘11%的年内涨幅，肯定够不上牛市标准。咱们做基金投资，本身就不追求短线操作，几天的波动没必要纠结，只有放长线才能钓大鱼。

另外跟大家说个福利，最近我们在和泰信基金交流，计划邀请3-5个汇智持有人，和董季周老师做一场面对面的线下交流。目前社群已经有人报名了，小伙伴们如果想参与，可以私信和小辣椒联系，到时候我们做进一步的筛选。

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1、zjh就全面注册制向社会公开征求意见。昨天有小作文说周五收盘后会出全面注册制的相关规则，没想到消息不但应验，还提前了。注册制对于券商肯定是长期利好了，加上市场回暖、公募升温等因素，券商今年的业绩有很强的增长预期。

2、全国国有企业改革三年行动总结电视电话会议召开。总结完之后，下一步应该就是推出新一轮方案了。之前国资委说要在巩固三年行动方案的基础上，“完善中国特色现代公司治理，提高企业活力效率”，这一点在交易所发布的推动央企估值回归的文件里也有提到。

3、加快科技自立自强步伐，解决外国“卡脖子”问题。节前大A主要是外资主导的大盘蓝筹行情，但是节后归来，小盘成长风格开始明显占优了，中证1000指数本周涨了2.67%，在所有主流指数里面是最靠前的。这种切换对于行情推进是有好处的，毕竟拉大票太费钱了。如果成长股起风，半导体一定是个绕不过去的方向。

4、网传主板IPO设置“红绿灯”，学科类培训、白酒、类金融等禁止上市。之前翻过主板的上市审核要求，文件里只对企业的利润、股本、管理层等方面做出过明确要求，没提到行业，但是审核层面确实有行业导向，但是这并不意味着IPO减慢，所以没啥过度解读的必要。

5、郭明錤：iPhone 15最高端型号将配备潜望式相机。潜望式相机不是啥创新，之前华为、荣耀、VIVO都安卓厂商出过，最大优点是能拍摄到更远处的景物，火过一段时间，后来又沉寂了，缺点是价格贵，手机尺寸也厚重，和现在追求轻薄手感的理念违背。苹果这时候推出潜望式相机，如果单纯就是为了拍照，感觉有点炒冷饭的意思了。

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