本周上游资源品价格普遍回落，建筑钢材成交量下降，钢坯、螺纹钢、煤炭、工业金属等价格均下行，仅水泥价格维持小幅增长。中游制造领域内燃机、重卡等机械设备在复苏需求拉动下销量改善。消费服务领域影视、航空出行持续恢复；信息技术领域，集成电路出口同比降幅收窄；金融地产领域商品房销售继续回暖。整体来看，景气度逐渐向中下游转移，后续推荐关注需求稳健的建材、销量改善空间较大的工程机械以及周期底部的部分电子领域。
【本周关注】2月挖掘机、装载机、重卡等部分工程机械销量改善，出口表现亮眼。宏观因素来看，1至2月份，规模以上工业增加值同比增幅扩大，制造业固定资产投资保持较高增速，工程机械的生产、需求均稳步向好。另外，近期行业研究员对微观企业调研显示上市公司订单也有回暖。考虑到投资端一般领先于制造业的修复，并且工程机械从订单、开工生产完成、销售需要一定时间，后续销量预计有更大改善空间。
【信息技术】16GB DRAM存储器、8GB DRAM存储器价格持续下行，64GB NAND flash存储器、32GB NAND flash存储器价格与上周持平。2月LED芯片、多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比降幅收窄；集成电路进出口金额同比降幅收窄。 2月增值电信业务许可项目数同比增幅收窄。
【中游制造】本周DMC价格与上周持平，六氟磷酸锂、电解镍价格下行，锂原材料价格下行、钴产品价格普遍下行。本周光伏行业综合价格指数下跌，组件、多晶硅价格指数下跌，电池片、硅片价格指数持平；本周光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格持平。2月内燃机、重卡销量同比增速转正。CCFI下行，CCBFI上行；BDI下行，BDTI下行。
【消费需求】主产区生鲜乳价格相较周环比下降0.50%，白酒批发价格旬环比下降。猪肉批发价周环比下行，仔猪价格、生猪价格价格上行；在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利亏损扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比上行，鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行、玉米期货结算价上行；民航正班客座率环比继续上行；上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。
【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周铁精粉价格上行，螺纹钢价格、钢坯价格均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。秦皇岛港山西优混平仓价较上周上行，京唐港山西主焦煤库提价较上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。本周全国水泥价格指数小幅上行，浮法平板玻璃价格旬环比下行。Brent国际原油价格下行；无机化工品期货价格涨跌互现；有机化工品期货价格多数下跌，PTA涨幅居前，燃料油、沥青、甲苯、PVC价格下跌。工业金属价格多数下跌，铅价格上涨，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格下跌，库存多数上行；黄金现货、期货价格上行，白银现货、期货价格上行。
【金融地产】货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行。A股换手率下行、日成交额下行。在债券收益率方面，6个月/3年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积上行。
【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货价格下行。2月我国用电量同比增速由负转正。
风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。
1、本周关注：2月挖掘机、装载机、重卡等部分工程机械销量改善，出口表现亮眼
2月挖掘机、装载机、重卡等部分工程机械销量改善，出口表现亮眼。2月重卡市场结束长达21个月的连降，实现销量7.72万辆，环比1月份增长58%，同比增长29%。同时出口也有较好表现，牵引车出口累计同比增长141%，重型非完整车出口车累计同比增长128%。2月挖掘机销量为21450台，环比上行105.4%，同比跌幅为12.40%，较上月跌幅收窄20.7个百分点，三个月滚动同比下降8.8%；2月装载机销量为9260台，环比上行45.90%，同比增速为4.26%，由负转正。此外，2月挖掘机单月出口同比增长34%，累计同比增长14.9%，装载机出口单月同比增长15%，累计同比增长13.7%。
此外，2月挖掘机单月出口同比增长34%，累计同比增长14.9%，装载机出口单月同比增长15%，累计同比增长13.7%。
宏观因素来看，工程机械的生产、需求均稳步向好。根据国家统计局，1至2月份，规模以上工业增加值同比增长2.4%，较前值回升1.1个百分点，分项来看，制造业工业增加值同比增长2.1%，其中通用设备制造业同比下降1.3%，专用设备制造业同比增长3.9%，结合2月PMI数据，可以看出工业生产仍然稳步向好。投资端来看，1到2月全国固定资产投资同比增长5.5%，基础设施投资同比增长9.0%，制造业固定资产投资同比增长8.1%，其中专用设备、通用设备增速分别为10.5%和12.2%。
另外，近期行业研究员对微观企业调研显示上市公司订单也有回暖。从央视财经挖掘机指数来看，2月份我国各类工程机械设备平均开工率为53.77%，同比提升13pct。汽车起重机仍旧是开工率最高的设备，单月平均开工率为74.36%。其次是挖掘机，单月平均开工率为57.47%。31个省份单月开工率超过去年同期水平，其中10个省份单月开工率超过70%。考虑到投资端一般领先于制造业的修复，并且工程机械从订单、开工生产完成、销售需要一定时间，后续销量预计有更大改善空间。
信息技术产业
1、DARM存储器价格下跌、NAND Flash存储器价格持平
16GB DRAM存储器、8GB DRAM存储器价格持续下行，64GB NAND flash存储器、32GB NAND flash存储器价格与上周持平。截至3月21日，16GB DRAM价格较上周下行2.26%至2.68美元，8GB DRAM存储器价格较上周下行2.00%至1.28美元；64GB NAND flash价格维持在3.84美元，32GB NAND flash价格维持在2.15美元。
2、2月LED芯片、多层陶瓷电容(MLCC)台股营收同比降幅收窄
2月LED芯片台股营收同比降幅收窄。2月LED芯片台股营收为13.45亿新台币，同比下行46.06%，降幅较上月收窄了10.13个百分点。
2月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收同比降幅收窄。2月多层陶瓷电容(MLCC) 台股营收131.13亿新台币，同比下行7.72%，降幅较上月收窄了14.80个百分点。
2月集成电路出口金额同比降幅收窄。2月集成电路出口金额为98.44亿美元，同比下行10.56%，降幅较上月收窄了27.42个百分点，三个月滚动同比降幅收窄至-21.52%。
2月集成电路进口金额同比降幅收窄。2月集成电路出口金额为242.39亿美元，同比下行19.07%，降幅较上月收窄了20.28个百分点，三个月滚动同比降幅收窄至-26.81%。当月贸易逆差为143.95亿美元，同比下行24.01%。
2月增值电信业务许可项目数同比增幅收窄。2月增值电信业务许可项目数为8082个，环比下降0.37%，同比上升17.37%，较上月增幅收窄2.88个百分点。
中游制造业
1、本周DMC价格持平，电解镍、锂原材料、钴产品等价格普遍下行
本周DMC价格与上周持平，六氟磷酸锂、电解镍价格下行，锂原材料价格下行、钴产品价格普遍下行。在电解液方面，截至3月22日，DMC维持在5200.0元/吨；六氟磷酸锂价格周环比下行6.90%至13.5万元/吨。在正极材料方面，截至3月22日，电解镍Ni9996现货平均价周环比下行1.87%至183200.0元/吨；电解锰市场平均价格维持在16500.0元/吨。在锂原材料方面，截至3月22日，氢氧化锂价格较上周下行5.40%至376500.0元/吨；电解液锰酸锂价格周环比下行4.29%至3.35万元/吨；电解液磷酸铁锂价格较上周下行4.71%至4.05万元/吨；三元材料价格较上周下行7.56%至210.0元/千克。钴产品中，截至3月22日，钴粉价格维持在280.0元/千克；氧化钴价格较上周下行0.58%至172.5元/千克；四氧化三钴价格较上周下行0.29%至174.0元/千克；电解钴价格维持在323000.0元/吨。
本周光伏行业综合价格指数下跌，组件、多晶硅价格指数下跌，电池片、硅片价格指数持平。截至3月20日，光伏行业综合价格指数周环比下行0.82%至55.41；组件价格指数周环比下行0.26%至34.81 ；电池片价格指数维持在27.02；硅片价格指数维持在71.92；多晶硅价格指周环比下行3.01%%至139.32。
本周光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格持平。在硅料方面，截至3月20日，国产多晶硅料价格为32.75美元/千克，较前一周下跌2.05%；进口多晶硅料价格为32.75美元/千克，较前一周下跌2.05%。在硅片方面，截止3月16日，多晶硅片价格维持在0.35元/片。在组件方面，截止3月16日，晶硅光伏组件的价格维持在0.19美元/瓦；薄膜光伏组件的价格维持在0.23美元/瓦。
2月内燃机销量同比增速转正。2月内燃机销量同比增长9.62%，前值为-37.41%，三个月滚动增速收窄至-19.05%。
2月重型卡车销量同比转正。2月重型卡车销量为7.72万辆，同比转正至30%，结束了持续21个月的下跌，三个月滚动同比降幅收窄至-8.30%。
4、CCFI、BDTI下行，CCBFI、BDI下行
本周中国出口集装箱运价指数CCFI下行，中国沿海散货运价综合指数CCBFI上行。在国内航运方面，截至3月17日，中国出口集装箱运价综合指数CCFI周环比下行2.75%至992.50点，再创阶段性新低；中国沿海散货运价综合指数CCBFI周环比上行0.75%至1086.31点。本周波罗的海干散货指数BDI下行，原油运输指数BDTI上行。在国际航运方面，截至3月21日，波罗的海干散货指数BDI为1512.00 点，较上周下行4.73%；原油运输指数BDTI为1642.00点，较上周上行10.95%。
主产区生鲜乳价格周环比下降0.50%,截至3月15日,主产区生鲜乳价格报3.99元/公斤，周环比下降0.50%，较去年同期下降4.77%。截至3月20日，白酒批发价格总指数报110.65，旬环比下行0.01%
猪肉批发价周环比下行，仔猪价格、生猪价格上行。截止3月21日，猪肉平均批发价格周环比下行1.69%至20.32元/公斤，全国生猪平均价格周环比上行2.26%至7.69元/500克，截止3月17日，仔猪平均批发价周环比上行1.18%至28.38元/公斤。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利亏损扩大。截至3月17日，自繁自养生猪养殖利润为-255.15元/头，亏损较上周扩大53.11元/头；外购仔猪养殖利润为-478.79元/头，亏损较上周扩大108.63元/头。
在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比上行，鸡肉价格周环比下行。截至3月17日，主产区肉鸡苗平均价格为6.11元/羽，周环比上行1.66%；3月17日，36个城市平均鸡肉零售价格为13.01元/500克，周环比下行0.08%。
蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价下行、玉米期货结算价上行。截至3月20日，中国寿光蔬菜价格指数为155.33，周环比上行6.33%；截止3月21日，棉花期货结算价格为77.85美分/磅，周环比下行4.33%；玉米期货结算价格为630.00美分/蒲式耳，周环比上行1.49%。
本周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行。截至3月12日，本周电影票房收入3.83亿元，周环比上行22.76%；观影人数936.09万人，周环比上行19.79%；电影上映234.97万场，周环比上行5.85%。
民航正班客座率环比继续上行，2月民航正班客座率77.60%，环比上行4.1pct，月同比上行8.2pct，恢复至2019年同期90.1%。
建筑钢材成交量十日均值周环比下行。3月21日主流贸易商全国建筑钢材成交量为13.50万吨；从过去十日移动均值情况来看，主流贸易商全国建筑钢材成交量十日均值为16.66万吨，周环比下行10.1%。
本周铁精粉价格上行，螺纹钢价格、钢坯价格均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存下行，唐山钢坯库存上行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。价格方面，截止3月21日，铁精粉(65%)价格1072.00元/吨，周环比上行2.49%；钢坯价格3920.00元/吨，周环比下行3.69%；截至3月21日，螺纹钢价格为4464.00元/吨，周环比下行2.13%。库存方面，截止3月16日，国内港口铁矿石库存量为13685.00万吨，周环比下行0.63%，唐山钢坯库存量为116.57万吨，周环比上行0.09%；截止3月17日，主要钢材品种库存周环比下行3.50%至1551.89万吨。产能方面，截止3月17日，唐山钢厂高炉开工率57.94%，周环比上行3.18%；唐山钢厂产能利用率75.45%，周环比上行1.30%。
价格方面，秦皇岛港山西优混平仓价较上周上行，京唐港山西主焦煤库提价较上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。截至3月20日，秦皇岛港山西优混平仓价1128.60元/吨，周环比上行0.62%，截至3月21日，京唐港山西主焦煤库提价2500.0元/吨，与上周持平；截至3月21日，焦炭期货结算价收于2739.50元/吨，周环比下行5.27%；焦煤期货结算价收于1845.00元/吨，相比较上周下行7.33%；动力煤期货结算价801.40元/吨，与上周持平。
库存方面，秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存上行，天津港焦炭库存下行。截至3月21日，秦皇岛港煤炭库存报577.00万吨，较上周上行6.85%；截至3月17日，京唐港炼焦煤库存报62.30万吨，周环比上行10.66%；天津港焦炭库存报29.00万吨，下行6.45%。
水泥价格方面，全国水泥价格指数上行，截至3月20日，全国水泥价格指数为141.40点，周环比上行0.03%；长江地区水泥价格指数139.51点，周环比上行0.84%；中南地区水泥价格指数为148.35点，周环比上行1.57%；东北地区水泥价格指数为136.95点，西北地区水泥价格指数为148.09点均与上周持平；华北地区水泥价格指数为141.79点，周环比下降0.11%；华东地区水泥价格指数为138.87点，周环比下行0.15%；西南地区水泥价格指数139.16点，周环比下行1.02%；截至3月10日，浮法玻璃市场价为1738.40元/吨，旬环比下行0.41%。
4、Brent国际原油价格下行，有机化工品价格多数下跌
Brent国际原油价格下行。截至2023年3月21日，Brent原油现货价格周环比下行6.41%至74.05元/桶， WTI原油价格下行2.33%至69.67美元/桶。在供给方面，截至2023年3月17日，美国钻机数量当周值为754部，周环比上行1.07%；截至2023年3月10日，全美商业原油库存量周环比上行0.32%至4.80亿桶。
无机化工品期货价格涨跌互现。截至3月21日，钛白粉市场均价较上周持平，为15400元/吨。截至3月21日，纯碱期货结算价周环比下行0.85%至2921元/吨。截至3月19日，醋酸市场均价为3073.50元/吨，周环比下行2.04%；截至3月10日，全国硫酸价格周环比上行7.85%至256.90元/吨。
有机化工品期货价格多数下跌，PTA价格涨幅居前，燃料油、沥青、甲苯、PVC价格下跌。截至3月21日，甲醇结算价为2510元/吨，周环比下行2.45%；PTA结算价为5890元/吨，周环比上行3.51%；纯苯结算价为7269.44元/吨，周环比下行0.30%；甲苯结算价为7012.30元/吨，周环比下行3.86%；二甲苯结算价为7390元/吨，周环比下行2.57%；苯乙烯结算价为8275.50元/吨，周环比下行1.31%；乙醇结算价为6962.50元/吨，周环比下行0.18%；二乙二醇结算价为5810元/吨，周环比上行1.04%；苯酐期货结算价为8712.50元/吨，较上周持平；聚丙烯期货价格为7515元/吨，周环比下行2.25%；聚乙烯期货价格为8018元/吨，周环比下行1.81%；PVC结算价为6137元/吨，周环比下行3.51%；天然橡胶结算价为11675元/吨，周环比下行2.30%；燃料油结算价为2603元/吨，周环比下行9.37%；沥青结算价为3577元/吨，周环比下行7.04%。
本周工业金属价格多数下跌，铅价格上涨，铜、铝、锌、锡、钴、镍价格下跌。截至3月22日，铜价格为68250元/吨，周环比下行1.20%；铝价格周环比下行1.15%至18110元/吨；锌价格为22350元/吨，周环比下行2.27%；锡价格周环比下行0.53%，为186750元/吨；钴价格周环比下行1.60%至308000元/吨；镍价格周环比下行2.57%至179950元/吨；铅价格15375元/吨，周环比上行0.82%。
库存方面，铜、铝、锌、铅库存上行，锡、镍库存下行。截至3月21日，LME铜库存周环比上行8.87%至76400吨；LME铝库存周环比上行1.01%至541875吨；LME锌库存周环比上行5.15%至39850吨；LME锡库存周环比下行5.36%至2385吨；LME镍库存44052吨，周环比下行0.20%；LME铅库存25725吨，周环比上行1.78%。
黄金现货、期货价格上行，白银现货、期货价格上行。截至3月21日，伦敦黄金现货价格为1952.50美元/盎司，周环比上行2.36%；伦敦白银现货价格为22.47美元/盎司，周环比上行3.81%；COMEX黄金期货收盘价报1943.60美元/盎司，周环比上行1.85%；COMEX白银期货收盘价上行3.35%至22.52美元/盎司。
金融地产行业
1、货币市场净投放，隔夜SHIBOR利率较上周下行
货币市场投放4310亿元，隔夜SHIBOR利率较上周下行。截至3月22日，隔夜SHIBOR周环比下行9bp至2.02%，1周SHIBOR周环比下行1bp至2.08%，2周SHIBOR周环比上行8bp至2.26%。截至3月21日，1天银行间同业拆借利率周环比上行62bp至2.52%，7天银行间同业拆借利率周环比上行18bp至2.52%，14天银行间同业拆借利率周环比上行22bp至2.51%。在货币市场方面，上周货币市场投放4630亿元，货币市场回笼320亿元，货币市场净回笼4310亿元。在汇率方面，截至3月22日，美元兑人民币中间价报6.8715，周环比下行。
A股换手率下行、日成交额下行。截至3月21日，上证A股换手率为0.75%，周环比上行0.04个百分点；沪深两市日总成交额下行，两市日成交总额为8286.86亿元人民币，周环比下行3.54%。
在债券收益率方面，6个月/3年国债到期收益率周环比下行。截至3月21日，6个月国债到期收益率周环比下行7bp至2.11%；1年国债到期收益率较上周持平为2.25%，3年期国债到期收益率周环比下行1bp至2.51%。5年期债券期限利差较上周持平为0.43%；10年期债券期限利差周环比上行2bp至0.61%；1年期AAA债券信用利差周环比下行4bp至0.52%；10年期AAA级债券信用利差周环比下行4bp至0.68%。
本周土地成交溢价率上行、商品房成交面积当周值上行。截至3月19日，100大中城市土地成交溢价率为4.84%，周环比上行0.98个百分点；30大中城市商品房成交面积当周值为363.77万平方米，周环比上行10.09%。
公用事业
我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价下行。截至3月21日，我国天然气出厂价报5075元/吨，较上周下行3.06%，英国天然气期货结算价为103.37便士/ 色姆，较上周下行6.47%。
从供应端来看，截至2023年3月10日，美国48州可用天然气库存1972亿立方英尺，周环比下行2.86%。截至2023年3月17日，美国钻机数量为162部，较上周增加9部。
2月我国全社会用电量同比增速由负转正，第一产业用电量同比增幅扩大，第二、三产业同比增速由负转正。2月份我国全社会用电量6950亿千瓦时，当月同比上涨11.00%，前值-4.8%；其中第一产业当月用电量84亿千瓦时，同比上行8.60%，增幅扩大3.90个百分点；第二产业当月用电量4523亿千瓦时，同比上行19.70%，前值-10.2%；第三产业当月用电量1235亿千瓦时，同比上行4.40%，前值-4.3%。
《1-2月社会消费品零售额同比转正，商品房销售改善（0315）》
《1-2月出口超预期，化工品价格多数上涨（0308）》
《2 月 PMI 录得新高，商品房销售超市场预期（0301）》
《商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升（0222）》
《建筑钢材成交量上行，水泥价格止跌价格上行（0215）》
《节后复工有待加速，光伏产业链价格上行（0208）》
《工业企业盈利承压，太阳能电池产量累计同比增幅扩大（0201）》
《12月社会消费品零售底部改善，地产竣工累计同比降幅收窄（0118）》
《半导体销售额同比降幅扩大，动力煤价格持续上行（0111）》
《12月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复（0104）》
《11月工业企业盈利承压，移动通信基站产量同比增幅扩大（1228）》
《冬储开启推动磷化工景气上行，动力煤等价格上行（1221）》
《11月挖掘机销量同比增幅扩大，交通出行趋势改善（1214）》
特别提示
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
一般声明
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
发表于 2023-3-22 23:22
置顶卡
变色卡
千斤顶