暴增20倍的热词

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今晚想聊聊通缩。

最近几天这个词的热度在以火箭速度蹿升，在4月10日之前通缩在百度指数里的热度一直徘徊在600-1000区间波动，而最新已经来到了15000，上升了接近20倍，说明越来越多的人开始关注中国经济面临的通缩危险。

多年来中国一直处在通胀周期里，大家也习惯了物价逐年上涨，货币购买力逐年贬值，觉得那是理所当然的。现在突然听闻中国经济有通缩的风险，第一反应是懵逼，啥？物价不涨了，那不是好事吗？

其实不是的，物价涨太快伤害消费者的利益，但物价若停滞不涨则会打击生产者的利益，这中间需要取一个平衡，大概在2-4%区间是最好的，现在跌至0.7%已经是一个危险的信号。

如果放任发展，会进一步重锤企业生产，同时引爆债务危机，等传递到普通人这里就是失业率上升，收入下降。

……

可能有很多人会感到困惑，国家不是每个月都在高强度放水吗，m2动辄11%-12%增速，现在却在说通缩要来了，是不是在开玩笑？

这事有点复杂，我给你们说说我个人的解毒。

政府放水并没有直接给社会投放货币，而是主要以贷款的形式投放给企业，所以普通老百姓在过去半年的放水中基本没有分到太多钱。

而那些拿到贷款的企业，有的可能是借新还旧，有的可能是行业内部流转，有的是基建房地产需要一些周期反应，总之也没有有效的作用到市场。

根据费雪公式MV=PQ，货币 X 流动速度 = 商品总量 X 价格

我觉得这里面出问题的是流动速度，即m2贷款投放下去成了死钱，并没有盘活经济。

与cpi下滑形成对比的是居民存款增长迅猛，但这不一定代表老百姓都很有钱，里面大部分的存款是中高收入人群存进来的钱，原本这些钱是要投资买房，买理财的，现在因为形势不好也全部收缩至存款观望，这也在很大程度上加剧了通缩。

所以总结一下，就是政府巨额贷款投放的效率不好，大部分都内循环沉淀了，数字好看但没有激活内需。富人们由于缺乏信心开始收缩投资和消费，纷纷选择持币观望。普通人则感受到了就业收紧、收入下滑的压力，纷纷存钱自保。

于是就是大家看到的样子。

……

+0.7%的cpi还不算很严重，只能说呈现出来的下滑趋势要警惕。

我们中国上一次的通缩是在2009年，cpi指数-0.7%，注意，是下滑0.7%。当时的政府直接重拳出击，打出了“四万亿”这张牌，放水比较豪放，直接把钱投向社会，所以立竿见影走出了通缩。

但随后就引发了2011年的通胀，cpi指数冲高至5.6%。可能现在的网友们回头看觉得也没啥大不了的，但经历过彼时通胀的人还隐约记得各种疯狂。一句话，除非你当年买房了，否则肯定不想再来一次。

很多人潜意识里觉得通缩没什么大不了的，认为只要政府下决心印钱就可以解决，但印多少钱，什么时候停，是一门很大的学问，稍有差池就容易搞得无法收拾。

前几年美联储就是很好的例子，疫情爆发的那几年为了激活经济疯狂印钱，之后爆发了可怕的通胀，又开始疯狂加息，大起大落玩的惊心动魄。人家美元是国际货币，有全世界帮着一起分担波动，我们人民币没有这样的条件，操作难度更大。

……

关于后续，政府肯定会加大刺激消费的力度，手段会更加积极和直接，如有必要，会一定程度惩罚银行里的存款。比如现在的存款利率、理财收益一跌再跌，已经没法看了，如果这还不能逼出存里面的钱，我觉得地方政府按人头发消费券就在不远的将来。

最后说一下a股，很多读者都留言提到过，只要大盘涨上去就愿意消费。我开玩笑说这是反向画饼，但其实心里也认同这是一个解题的方向。房地产的信心一时半会难以恢复，银行里的资金又形同坐牢，这个时候只要a股能走一波小行情，形成一定的赚钱效应，很可能会以小搏大干出大的动静来。

气氛已经到位，就看有没有人点第一把火。