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先预告一下，上周我们邀请到富达基金的宁静老师分享了外资对A股的看法，明晚约到了富达基金股票部副总监周文群，来聊聊外资具体的投资逻辑和配置思路。内容干货会有很多，戳下面的卡片预约哈～

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今天盘中中国移动的市值首次超越股王茅台，短时间成为A股第一市值的公司。上一次A股总市值第一换位还是在2019年，当时贵州茅台超越宇宙行成为了第一市值的公司。

中国移动能走成这样，核心逻辑是今年中特估的背景，并且他还处于当下经济最大细分增长的环节：数字经济。市场能把他推到全市场总市值第一，就已经说明了市场对中特估和数字经济的态度了。

三大运营商当下是通信业务提供稳定现金流，投入都在加码数字经济领域，云业务是未来重要的增长点。周末的文章也直接点出了数字经济的重要性，作为这个领域的国企肯定是要加码干的。

茅台今年整体横盘，公司自己没啥问题，但行业整体压力比较大。糖酒会的信息基本打消了市场对白酒向上的预期，这里能稳住已经是不错的情况了。

我拿着移动和茅台的情况去问了问ChatGPT，让他给茅台和移动一些建议，不得不说这些建议还真可以啊。

贵州茅台：

营销策略调整：在当前白酒行业压力较大的环境下，贵州茅台可以调整营销策略，更多关注数字化营销手段，扩大品牌影响力。

提升可持续发展能力：关注环保、社会责任等方面，提升公司的可持续发展能力，以降低潜在的政策和社会风险。

创新与科技投入：考虑在数字经济方面进行投资和布局，如数字化供应链管理、智能生产等，以提升企业竞争力。

中国移动：

投资数字经济：加大对数字经济领域的投资，以抓住市场关注度，进一步提升公司价值。

拓展中字头业务：充分利用市场对中字头股票的关注，加强与其他中字头企业的合作，共同发展，提升品牌价值。

提高风险防范意识：在市场炒作的情况下，保持谨慎的投资策略，关注市场波动风险，以确保企业的稳健发展。

茅台毕竟是搞了i茅台这种东西的，数字营销确实有做的，现在茅台也在逐年扩大直销渠道的份额，对公司而言是持续的动力。不过我还有能更快见效的建议，贵州茅台可以改名成中国茅台，或者AI茅台，股价反应应该会快很多。。

除了数字经济以外，中国移动最核心的逻辑还是中特估。年初的时候很多人是不信国企会有变化的，这几个月逐步走出来以后市场开始愿意相信了。我今天拉了今年国资涨幅前10的个股走势，除了第一波动比较大以外，其余都是稳步上行。

中特估的逻辑咱聊得真得很透，估值极低+高分红守住下限，国企从净利润考核变为ROE考核，盘活资产提高股东收益是顺应市场喜好的做法。大家不信国企大多是灯下黑，但如果真往好了看，那么巨大的资产体量，能有1%的改善都是巨大的效益。

除了中特估的这个环境以外，国企大多是跟宏观经济强相关的公司，中期看这里还有一个重要的预期差，就是经济状态。今年开年经济是在逐步复苏的，但市场对经济的预期极差，指标角度已经到达极值的状态了。

客观看，3月社融和M2超预期，3月出口超预期，这些都是市场之前没有预料到的情况。如果出口的需求能持续，那市场会对经济预期有修正，M1也能开始动起来。这个正循环一旦展开，那市场对经济复苏预期的修复行情也会比较持久。

最后资金层面，最近跟机构沟通下来，配了央国企仓位的确实不多，一季度大家都主配TMT去了。二季度还会有央企主题ETF的发行，发出去以后资金肯定是要进来抬轿的。

中特估是今年很重要的一个背景，国企从很多角度看都是有改善的，市场走成这样就说明已经认可咱聊了几个月的逻辑了，一叶障目容易错过市场给出的答案。

1、缅甸佤邦禁矿使得国内锡矿面较大缺口。今天锡的期货直接涨停，就是反映的这个事情。当下全球由于各种原因上游的资本开支都在向下走，未来如果全球的需求开始复苏，供需的缺口可能会一直存在，某些上游资源品的长逻辑越来越凸显了。

2、科技部启动国家超算互联网部署工作。传了好一阵子的算网今天官宣了，算力资源未来会类似电力一样有网络进行调度，这样可以最大化利用有限的算力资源。按照时间表看，2025年底形成总体布局，这两年会有很多动作一起出来了。

3、蔚来首批500kW超快充站上线。现在电动车的充电速度越来越快，按照这个功率，10%-80%最快只要12分钟，这跟加油的速度差不多了，充电问题解决以后买电车的障碍又少了一个，电车我开下来感觉是真的香。

4、歌尔股份：2023年一季度净利润1.06亿元，同比下降88.22%。这两天有不少业绩雷，歌尔是去年丢了大客户的单子，这块影响挺大的。最近注意下业绩吧，机构对此会有调仓的动作。

5、阿斯麦美股盘前跌近3%，台系设备厂商透露，其近期由于客户大砍资本支出、缩减订单，2024全年业绩将明显承压。半导体的需求下滑已经影响到最上游了，设备公司的业绩跟资本开支有强相关，全球看是有压力的，关键在国内的资本开支能否顶起。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

从业人员信息公示：

姓名：张娅
执业编号：A20210813000322
所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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