人快没了。。

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最近市场真的是太割裂了，所有参与市场的都感觉特别特别难，全市场大多数都在下跌就算了，但是这个下跌的速度实在是太快，幅度也很大，有的股票两三天就把几个月的涨幅全部跌完。

即使是我们特别看好的科技，节奏不对或者选错票，人也基本要没了，最近体验真得不好。。新能源方向更是持续下跌，没有起色。不只是散户难，机构在这里的操作更是难了。

这种困难的环境下，是需要找一个冷静的人来聊一聊的。万事不决GPT，所以我立马找他聊了聊我们最近吃苦的日子，以及后面的应对思路，感觉还有一些启发，下面跟大家扯扯我跟GPT碰出来的内容。

首先是关于为什么市场会那么割裂这个问题，以前是2/8行情，我们已经感觉很难了，现在简直是2/98行情，只有2%的股票在涨，剩下的全部在亏钱，这行情奥赛难度吧？

跟GPT聊完，感觉核心的还是预期的问题。今年虽然是有弱复苏的预期，但是似乎没有一个方向能很好的需求，利润边际增速向上的行业比较少，所以市场就集中到了仅有的亮点上。

其次就是市场当前的资金问题，昨天我们聊到了一季报公募基金的仓位情况，当前公募基金的仓位创了新高，在没有增量资金的情况下，必然是分化的跷跷板效应。

最后就是量化对于整个市场的影响。量化策略对股价有很强的助涨助跌的作用，这种助涨助跌会放大股票的波动和参与者的情绪，最近看盘就感觉很明显啊，涨的时候特别爽，跌的时候想骂娘，放在以前这种情况是真的很少出现的。

最近也跟很多机构密集交流，聊下来大家都感觉很头大，特别是主观多头的机构，似乎都不太会应对现在这个市场了。

GPT给了一些方法，我感觉其中有几个还是挺好的。

一是把组合分散。这个分散不是随意的分散，而是在自己看好的、有趋势的方向上分散，这样能有效降低整体波动率。

二是保持风险偏好和投资目标相匹配。很多人参与市场就是想获得一个强于理财的收益，暴赚暴亏的行情其实跟自己没有太大的关系，多问问自己的内心，或许会得到答案。

三是用定投的方法来参与市场，这样能平衡好自己的心态。我们的两个定投计划，其实都是为了让大家的体验感更好，中间的波动确实太难控制了。

另外跟GPT也聊了下这两天两张比较热议的图。

一个是全球市场今年的表现，欧洲似乎有各种问题，但是股票市场涨得不错；我们经济在不断复苏，一季度的GDP超预期，利率也不高，但A股就是特别面，这跟经济常识完全不一样，咋就这样了啊？

我看GPT也没给一个很好的答案，估计他也想不到A股能那么博弈吧，看来这真不能怪我们，人心太复杂。。

另一张图是从从业年限的角度来看基金经理一季度的调仓，卖出电力设备、买入TMT是共性，但是这里面有一些细节不一样。

3年以内的基金经理增仓最大的是计算机，而15年以上的买的是传媒，这个差别还是很有意思的。这群从业15年以上的基金经理都经过15年的牛市，知道传媒的贝塔有多厉害，而且传媒估值普遍比较低，老基金经理还是有估值约束的，对于他们来说也比较容易下手。

最后还有一点比较有意思，这群老基金经理都在加上游的石油和基础化工，这跟巴菲特买西方石油的逻辑很像。追求长期的人都在买现金奶牛的逻辑，这个现象要重视。

1、上海印发《关于新时期强化投资促进加快建设现代化产业体系的政策措施》指出，对引进承担国家重大战略任务、率先打破国外垄断、国内首次示范应用等重大战略性新兴产业项目，按照规定最高给予项目投资的30%、不超过1亿元的支持。现在政策对于科技支持的力度非常大，各个地方政府都加码科技产业，方向是非常明确的。

2、首旅如家孙坚：今年一季度全国酒店表现恢复至2019年同期的90%-95%。各个数据角度看，今年线下消费的情况都是非常不错的，不过市场现在认为旅游是一次性的复苏，等暑假的数据吧，或许会有超预期的情况出现。

3、小鹏汽车：全球电动车大战将仅剩10间车企幸存。现在在电动车需求增速下滑的情况下，整车行业已经进入了红海阶段，竞争会非常激烈，后面有成本优势的企业才能活的下来。

4、乘联会：4月狭义乘用车零售销量预计157.0万辆，环比减少1.3%；其中新能源零售销量预计50.0万辆，环比减少8.4%，渗透率31.8%。汽车行业现在处于需求下滑的阶段，整个行业压力都还挺大的。新能源车的下滑超预期得注意，或许会反映到整个产业链的业绩上去。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

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姓名：张娅
执业编号：A20210813000322
所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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