说个大事！

tt

微信号

功能介绍

开头再提醒一下明天19:00的直播，这次的嘉宾是汇丰晋信的陆彬老师。陆彬和丘栋荣原本都是PB-ROE框架下的选手，不过和丘栋荣坚守低估值不同，陆彬把PB-ROE框架用在了新能源上，导致两个人最终结果差异巨大。

明天大家可以来好好听一下陆彬老师思路转变的过程，预约按钮就放在下面。

行情方面，今天大A终于回暖，以半导体为代表的成长股小爆发了一波。消息面上，昨天最高层在重磅会议上表态“健全关键核心技术攻关新型举国体制”，把解决卡脖子问题的重要性又提上一个新高度。

现在我们被卡脖子最严重的是半导体，所以今天半导体涨得也最猛，细分行业里涨幅靠前的都是目前国产化率最低的方向，包括设备、材料、EDA等等。我们7月末、8月初连续发了很多篇文章拆解半导体的逻辑，今天就不重复了，小伙伴们可以点历史链接回看。

👉：7月29日：动手了！

👉：8月1日：科技大变局！

👉：8月2日：等结果。。

👉：8月3日：舒服。。。

👉：8月4日：弹性有点大。。

其实最近关于科技行业的政策远不止这一个，上海印发了加快智能网联汽车发展的方案，工信部印发了5G全连接工厂建设指南，科技部印发了加快人工智能重大应用的意见……各种政策轰炸，不断强化发展科技的内在动力。

外部环境上，打压还在加剧。上个月老美通过《2022年芯片和科学法案》，明确针对我们，昨天又公布了法案里涉及到半导体的那500亿美元资金的使用细则。根据这份文件，老美对自己的半导体产业规划得很清楚：

1、在美国本土建立和扩大先进制程半导体；

2、在美国本体构建稳定的成熟半导体供应链；

3、对半导体领域加大投资，确保下一代技术依旧在美国生产。

老美分别为这三个目标规划了110亿美元、280亿美元和100亿美元的资金，这些钱最快明年就可以到账。企业拿到了资金支持以后，既可以加快研发进度，确保领先优势，又可以缓解成本压力，提高现有产品在全球的竞争力，对于国内半导体公司来说，面临的外部竞争压力巨大，发展的紧迫性也越来越强。

借用那句经典的话：留给中国队的时间已经不多了。。。

除了科技领域，昨天会议还有一部分内容聊到了农业和农村，包括深化农村集体经营性建设用地入市试点工作、健全优质高效的乡村医疗卫生体系等等。

A股农业板块主要就是养殖产业链和种植产业链，分别对应猪肉股和种子股。

猪肉股虽然上半年还是普遍亏损，但是随着猪肉价格上涨，大部分猪企二季度都大幅减亏了，龙头企业的经营性现金流转正。

有机构做了一个猪肉股的投资框架，把猪肉股走势和“猪肉价格”和“能繁母猪存栏量”这两个因素做了关联，从而得到4个象限。上涨驱动力上，由强到弱依次是象限4＞象限3＞象限1＞象限2。现在猪肉股处于“能繁母猪存栏量上升”+“猪肉价格”上涨的象限1，所以股价比较反复，等运行到象限4的时候，上涨应该会顺畅很多。

种子原本是周期股，上次嘉实基金的吴越老师也聊过，大概4-6年一个周期，从2020、2021年开始，整个种植板块进入了3年左右的向上反转周期。随着转基因技术的落地，粮食产量会大幅提高，同时人工和农药支出减少，行业的天花板会明显上移，对于有技术储备的龙头企业来说，有机会出现成长和周期共振向上的局面。

组合里新能源、半导体相关的基金今天表现都不错，尤其是董季周老师的泰信中小盘（290011），科创板的配置比例高，每次半导体一起行情，产品弹性立马表现出来了。

另外后台不少小伙伴在问恒生科技，今天唠个十块钱的。

组合里的华夏恒生科技指数联接A（013402）最近很拉胯，从6月份高点下来回撤快20%了，持有体验确实一言难尽。不过大家要明确一件很重要的事情，恒生科技的问题并不来自于恒生科技本身，而是来自于海外流动性和国内经济。

虽然内资在港股的重要性越来越高，但是整个港股市场还是外资说了算。现在海外都在收水，纳指已经7连跌了，香港这边的老外自然也会受影响。

国内经济也会直接影响港股，这个话题咱们之前聊过，恒指和国内PMI在趋势上非常接近，这是因为港股权重很多都是内地的金融、地产，和国内经济的关联性很高，所以内地经济好了，港股自身的基本面也会好转，而且基本面好了又会进一步吸引资金流入，解决流动性问题。

国内经济咱不好预判，但是等9月20号前后美联储开完加息落地，美股的压制因素解除了，港股的外部环境也会改善，到时候恒生科技应该会好很多。

————————————

1、人民币汇率跌破6.99。我们跟老美的货币周期是反的，我们降息，老美加息，贬值压力是自然而然的事情，另外yq对经济的负面影响也会体现在汇率上。一般来讲，人民币贬值会引发资本外流，港资最近连续五天流出，不过中长期看，老外其实也没成规模地跑路，所以问题不大。

2、8月份出口按美元计价同比增长7.1%，进口同比增长0.3%。看了下机构点评，都挺负面的。出口方面，之前因为yq积压的订单逐步出清，加上海外主要经济体货币收紧影响需求，出口高增速的拐点可能已经出现。进口方面，主要反映的是国内需求，大家都懂的。。

3、巴斯夫在广东投资的100亿欧元项目正式投产。项目是2019年就立项了，所以和现在俄乌干仗没啥关系，不过这种大体量的投资，对于稳定外资在华信心、表达中国对外开放的决心还是很重要的，咱们这边一个级别很高的领导昨天还出席仪式了。zz因素咱不提，只要能一起合作搞钱，利益互相绑定，那就是投下了信任票。

4、宁德：股价涨4%，外资净买入3亿。从长期看，新能车的渗透率还有很大的发展空间。喜欢指数投资、又不爱折腾的读者，可以配置相应的行业ETF，比如国泰中证新能源汽车ETF（159806），把整个新能源车产业链的龙头公司都放进去了，不管上下游利益怎么分配，涨价还是降价，价值都不跑不出产业链，所以长期走势会比单股稳很多。

基金销售和基金投顾服务由盈米基金提供。如需购买相关基金产品，请您提前做好风险测评，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断，购买与自身风险等级和承受能力相匹配的基金产品或基金投资组合策略。

因基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因基金投顾机构的试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金投资组合策略为其他客户创造的收益，并不构成业绩表现的保证。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。过往业绩不代表未来表现。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行阅读相关法律文件，自行做出投资选择。

点击阅读原文，了解汇智乾坤。