重要里程碑！

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明天晚上7点，我们直播邀请了又一个重量级的嘉宾，万家基金副总经理莫海波老师。莫老师以逆向投资策略在业界闻名，今年也比较早地布局了AI和TMT，因此请他来给大家做一做逆向投资的年中复盘，听听他对下半年行情的看法，大家记得预约哈~

昨天晚上在看资讯的时候，刷到我国成功发射卫星互联网技术试验卫星，这是中国卫星互联网产业具有里程碑意义的时刻，值得再跟踪一下。

卫星互联网产业我们已经跟踪了很久，之前对产业链的拆解和历史重要时刻就不赘述了，大家可以戳右边的文章回去看看（👉：又打起来了。。）。开启了第一发后，剩下的12000颗就得在未来7年内全部发射完毕，产业放量就此开启。

小伙伴在讨论这块机会的时候，最关心的就是发射的节奏是如何的。看了几个卖方的点评，基本预期是2023年开始起步，2024年下半年批量发射，2026年左右加速发射。

批量发射要有发射工位的支持，海南商业航天发射场1号发射工位预计今年年底完成建设，项目当前在尽全力实现2024年6月前首飞的目标任务，所以2024年年中是卫星互联网又一个重要的时间节点。

A股相关公司今天表现非常积极，逻辑上确实是个不错的投机机会。我拿我们的财报助手都跑了跑分，感觉很多评分都太低了，这块题材属性还是偏重了一些。

另外光伏这块小伙伴讨论也比较多，昨天TCL中环公布了最新的硅片价格，相比上一次报价下调了25%~30%。过去一年在硅料价格暴跌的环境下，硅片价格也跟随快速杀跌，相比去年高点已经跌超60%了。

但值得注意的是，中环的这个报价是高于现货价格的，并且硅料价格上周也从Q2开始首次出现反弹，这说明光伏上游快速降价已经告一段落。

每当原材料在快速降价的时候，除非必须要补库了，要不然大家都会选择观望一下，就好像股价快速杀跌的时候大多数人也会选择观望，直到右侧才会开始积极参与。

所以硅料和硅片价格的反弹是比较积极的信号，可以反应下游厂商开始接货了，产业链基本面触底，中期看光伏可能会出现阶段放量+产能利用率提升的状态。

这里再简单说说产能利用率吧，这对于光伏而言是很重要的指标，可以看到过去2年光伏设备ROE的上行大多都是扣非净利率上行带来的。

而净利率的抬升并不是毛利率提升导致，行业毛利率一直保持在20%附近。费用占比的下行是比较关键的点，这背后就是产能利用率提升后导致的固定成本下降。

所以乐观的投资者看到价格企稳后，今天去做光伏产业链的反弹是可以理解的。但也有小伙伴认为，光伏这一轮的产业出清还没有结束。

持悲观态度的小伙伴逻辑也简单，就是用强周期股的逻辑来看待的。过去几年因为高景气的原因，太多行业外的新进玩家了，并且光伏又是一个新技术迭代极快的行业，比如当下的TOPCon、过几年的HJT、以及未来的钙钛矿叠层，新进入者买了新设备反而比老玩家有优势，到现在还没有看到多少企业退出市场，很难说行业已经触底。

价格持续下降后肯定会有公司开始亏钱，以前没有上市的时候出清会比较快，但这几年上市的光伏企业确实太多，有融资能力后会比以前更能扛，出清的过程也会比以前更难，除非后面有大的需求爆发，不然熬的日子可能会持续好几年。

拿财报助手看看光伏产业链的龙头公司，差异还是比较大的。在周期底部一定要看好哪些公司能活到下一个周期，熬不过去的就真倒下，就像前几年大家关注的养猪行业一样，已经倒下好几家公司了。

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1、消息人士：台积电获更多中国大陆AI芯片供应商订单。还能下单的芯片厂商都在尽量去抢台积电的产能，毫无疑问算力是都每个公司都需要的资源，人工智能大会上看到国产公司是能提供算力的，不用太过于悲观。

2、英伟达A800芯片快速涨价，15天涨超20%。英伟达由于芯片性能及其CUDA的存在，确实是没有竞争对手的。不过当下这些消息已经不会太影响上市公司的业绩了，更多是经销商和黄牛们的利益博弈。

3、乘联会：6月新能源车市场零售66.5万辆，同比增长25.2%，环比增长14.7%。同比增速逐步开始放缓了，去年二季度低基数已经过去，后续汽车恢复核心是看环比的状况了。

4、央行、国家金融监管总局：延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限。稳经济的政策在不断出台，最近的动向是很明确的，当下十年期国债收益率已经有见底的迹象，市场也在price in这个稳定的预期。

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所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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