超预期！

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市场今天终于给力了，昨天重要会议开完后卖方晚上紧急解读，总体感觉是超预期的。昨晚海外大行也开始重新上调经济预期，中概股大涨反馈，带动了今天市场高开。日内北上持续流入，全天大买接近200亿，高开高走的走法真是久违了啊~

市场这里定价的核心是对经济预期的上修，看一眼十年期国债收益率就知道了，当下已经悲观到跟去年下半年最狠的程度差不多。这里继续买向下的胜率肯定是不合适的，做逆势交易，买预期向上的赔率会更舒服一些。

昨天的文件是顶层的定调，后续还会有配套的东西出来。今天主要动手的是外资，而内资可能还需要看到逐步落地后才会开始相信。

今天市场反应大的几个弹性方向，比如汽车、券商和恒生科技我们都有跟大家聊到，下面咱简单梳理一下。

汽车方向我们看好的是整个行业的贝塔，理想的节奏一直很好，小鹏和蔚来都找到了自己的路子，对于这块我们专门聊到过的（👉：大变化！）。

下半年有智能化创新的大趋势在，并且按照昨天的文件看，下半年会有支持的动作出来，这是会加强下半年汽车需求弹性的。

券商是A股惯常的流动性载体，昨天提到了要活跃资本市场，那券商肯定少不了嘛。整个证券板块的PB估值并不贵，赔率角度看是挺高的，但我们关注的并购逻辑还没有开始，这块继续保持跟踪就行。（👉：开门红！）

恒生科技我们的组合一直在持续定投，最近这一年真是苦了咱了。从相关性上看，恒生科技中长期看跟沪深300的趋势是一样的，但由于美元流动性和互联网属性的原因，弹性会大很多，今天涨6%也是挺吓人的。

长期看恒科就是个大底部，这里坚持定投是没问题的，低位要保持信心，短期的扰动很多时候拉长看就没有影响了。

市场当下我们坚定看好，中长期底部区域很明确。除了昨天的通稿外，对于民营的支持政策我们也挺期待的，周五敲黑板的时候还专门聊了聊这个事儿。

另外今天还看到了外媒对于今年日本股市为什么那么强的说法，挺值得聊聊的。

宏观角度上，日本央行在过去两年美联储加息的环境下还保持宽松是很重要的原因。并且由于当年泡沫破灭伤害太深，这些年日本投资者有比较强的保守主义，有50%的资产是低于1倍PB的，有足够的估值修复空间。

微观角度上，东京证券交易所要求大多数公司制定提高股价的计划，这大概率就是增加股息或者加强回购，这不就是美国那一套么，像麦当劳是做得比较极致的，靠负债来对股东进行分红和股票回购，从2016年年报开始净资产都负了。

从这几个角度看，我感觉在A股的央国企有很多相似之处。最近这几年我们利率一直保持低位，美联储加息尾声我们就开启降息了，宽松环境是很类似的，同时这些大蓝筹的估值也确实很低。

在中特估的背景下，央国企跟市场的沟通密切了很多，分红率上调也是有趋势的。

当然差别是有的，敏感的就不多说了，有一个比较关键的就是有没大佬开枪。日本资产是巴菲特动的手，我们国内的这些核心资产就等着大资金正式开枪了。

昨天市场对活跃资本市场的解读，有一个方向就是引入长期资金。跟踪着吧，后面市场的机会挺大的，要保持好信心！

1、文旅部：加大对“黄牛”、第三方平台违规囤票等行为打击力度。最近演唱会是真得多，但票也是真得难抢，黄牛生意是个古老的市场了，这对消费者来说很不友好，整治我是支持的。

2、离岸人民币兑美元涨破7.15。外资对会议反应是比较正面的，汇率当下已经开始升值，宏观环境总体有利于权益市场。

3、广州有股份制银行为存量按揭客户发放利率优惠券。存量贷款利率下行最近越来越多地方有招了，这是要密切关注的，如果最后能铺开，那影响很大很大。

4、乘联会：7月狭义乘用车零售销量预计173万辆，环比-8.6%，同比-4.8%，其中新能源零售62万辆左右，环比-6.8%，同比增长27.5%，渗透率约35.8%。去年7月累积了前年几个月的需求，是超高基数的状态，同比下滑正常。今年月度销量值得期待的是金九银十，在此前各大车厂也会陆续推出新车。

5、中信证券：银行板块当前估值底部特征明确。银行过去一年分化挺大的，大行涨股份行跌。当下状态估值都不贵，后续随着经济预期修复是有修复空间的，行业贝塔可以观察银行ETF（515290）的走势。

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