上周全球股市普涨。产业趋势层面，奔驰、宝马等传统汽车制造商开始推出智能驾驶订阅服务。订阅制服务有利于降低消费者尝试成本，培养消费习惯，随着更多车企开始推出订阅制服务，汽车智能化渗透率将加速提高，车企商业模式可将加速转型。美媒称，为针对中国，美国总统拜登将签署行政命令支持生物制造产业，此外美国将扩大对华出口芯片及设备限制，追求制定法规并扩大影响范围。面对美国不断扩大化、制度化的尖端技术封锁，中国建立核心技术举国攻关体制，多项核心技术产业将迎来长期投资机会。
【全球股市表现】上周海外股市普涨。美股方面，道指、纳指、标普分别上涨3.4%、5.5%、4.7%。过去一周市场主要关注美国通胀、美联储表态、欧洲能源危机和俄乌战争等方面。美国通胀方面，美国8月CPI数据再超市场预期，美国8月CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%；核心CPI同比6.3%，预期6.1%，前值5.9%。当前9月加息75BP几乎已经确定，甚至有部分投资者预计9月将加息100BP。美联储表态方面，9月8日，鲍威尔表示，美联储需要在通胀问题上采取果断有力的行动。需要继续前进，直到抗击通胀大功告成。欧洲能源危机方面，欧盟委员将讨论并决定是否批准一项草案，主要提议包括：削减电力需求，对能源企业征收临时超额利润税，通过对可再生能源、褐煤或核能等技术发电的电价设上限。德国总理朔尔茨表示，德国已经为冬季的能源危机做好了准备，还制定了650亿欧元的纾困计划。英国首相特拉斯宣布价值约1500亿英镑的紧急能源计划。俄乌战争方面，乌总统泽连斯基周一晚表示，从9月初到今天，乌武装部队已经控制东部和南部6000平方公里土地。行业表现方面，上周全球股市普涨，板块普涨，其中可选消费、材料、金融板块领涨。异动股方面，过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术行业公司居多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，能源、日常消费行业公司居多。
【全球产业趋势】趋势一：智能驾驶。奔驰、宝马等传统汽车制造商开始推出智能驾驶订阅服务。订阅制服务有利于降低消费者尝试成本，培养使用智能驾驶和订阅服务消费习惯，随着越来越多的车企开始推出订阅制服务，汽车智能化渗透率将加速提高，车企商业模式可将加速转型。趋势二：自主可控。美媒称美国总统拜登即将签署行政命令支持生物制造产业，并针对中国，此外美国将扩大对华出口芯片及设备限制，追求制定法规并扩大影响范围。面对美国不断扩大化、制度化的尖端技术封锁，中国建立核心技术举国攻关体制，多项核心技术产业将迎来长期投资机会，建议关注高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统等领域的投资机会。
【重要资讯】Wolfspeed：投资数十亿美元在美建造全球最大的碳化硅工厂，将于2030年完工。Meta：10月11日将召开Connect大会，预计发布Project Cambria和Horizon的重大更新。Mobileye：宣布搭载了Mobileye Drive的自动驾驶汽车在底特律开始路测，这也是其L4级解决方案首次在美道路上运行。
【产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。
【风险提示】本文所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成投资建议。
上周，A股涨幅较高的产业指数为：快递、火电、钨矿等。
1、智能驾驶
奔驰、宝马等传统汽车制造商开始推出智能驾驶订阅服务。9月11日，据韩联社报道，继特斯拉推出订阅服务之后，奔驰、宝马等传统汽车制造商也开始推出自己的智能驾驶订阅服务。订阅服务是指在车主在特定时期内使用汽车软件而支付订阅费，目前特斯拉全部的FSD功能订阅费为每个月199美元。
订阅服务的兴起将促使汽车智能软硬件生态建设和车企商业模式变革。“软件定义汽车”的趋势下，汽车制造商需要在车辆中进一步整合硬件和软件，以支持未来的附加功能或按需服务，车企应在出厂车型中预埋实现这些功能的硬件，并在通过OTA的方式，在云端实现对车辆端的软件更改、实现车企端与消费者端的互动，从而具备产品创造、快速响应和与消费者直接连接的能力，实现汽车产业商业模式的转变。
订阅制服务有利于降低消费者尝试成本，培养使用智能驾驶和订阅服务消费习惯，随着越来越多的车企开始推出订阅制服务，汽车智能化渗透率将加速提高，车企商业模式可将加速转型。
2、美国对华技术制裁
美媒称美国总统拜登即将签署行政命令支持美国“生物制造”，目标仍是针对中国。彭博新闻社9月10日引用不愿透露姓名的知情人士的话称，美国总统拜登准备签署一项行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，而目标据称仍是“针对中国”。草案制定了一项“支持美国制造业”的战略，鼓励利用生物系统来研制一系列产品和材料，从新药、人体组织、生物燃料到食品，关于这项命令的细节尚未公开。报道引用知情人士的话称，白宫将建议提高美国国内生物制造的水平，最终达到降低价格并“加强供应链安全”的目标，特别提到“减少对中国的依赖”。
美国将扩大对华出口芯片及设备限制，追求制定法规并扩大影响范围。路透社9月12日讯，美国商务部已对应用材料、科磊、科林研发三家美企发出通知，禁止它们在未经商务部许可的情况下，向中国出口14纳米以下先进晶片制程设备。报道称，截至目前，美国商务部都是通过向个别公司发送信件通知等方式，省略冗长的法规制定程序，能够有效快速实施限制。不过，这种做法仅能限制那些收到通知的公司，如今美国商务部有意将相关限制转化成法规，将扩大影响范围涵盖至其他企业身上。该项法规可能会涉及之前禁运用于高性能AI计算的GPGPU、下一代半导体材料、EDA软件等领域，并且覆盖更多此前未进入禁令名单的企业。
面对美国不断扩大化、制度化的尖端技术封锁，中国建立核心技术举国攻关体制，多项核心技术产业将迎来长期投资机会。攻关体制瞄准事关我国产业、经济和国家安全的若干重点领域及重大任务，国家安全方面，军队现代化、“十四五”先进装备放量，核心军工企业业绩爆发，产业和经济安全方面，以半导体为代表的一系列供应链“卡脖子”领域，迫切需要实现国产替代。重点研发具有先发优势的关键技术和引领未来发展的基础前沿技术，意味着“弯道超车”、“战略新兴领域”是核心技术攻关的重点。推动有效市场和有为政府更好结合，强化企业技术创新主体地位，要求央企、国企积极转型，承担起核心技术攻关的主体任务，同时市场力量也是体系不可或缺的一环，将迎来系统性发展机会。建议关注高端通用芯片、核心电子器件、半导体设备、基础软件与操作系统等领域的投资机会。
投资建议：从中长期角度，我们当前建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及元宇宙、智能制造、云计算、自主可控等产业趋势。
上周海外股市普涨。美股方面，道指、纳指、标普分别上涨3.4%、5.5%、4.7%。过去一周市场主要关注美国通胀、美联储表态、欧洲能源危机和俄乌战争等方面。美国通胀方面，美国8月CPI数据再超市场预期，美国8月CPI同比8.3%，预期8.1%，前值8.5%；核心CPI同比6.3%，预期6.1%，前值5.9%。当前9月加息75BP几乎已经确定，甚至有部分投资者预计9月将加息100BP。美联储表态方面，9月8日，鲍威尔在参加卡托研究所举办货币政策会议上表示，美联储需要在通胀问题上采取果断有力的行动。需要继续前进，直到抗击通胀大功告成。此外，圣路易斯联储主席布拉德、美联储理事沃勒均表示支持在9月会议上加息75个基点。欧洲能源危机方面，欧盟委员会将在本周内提出一项方案，主要提议包括：削减电力需求，对能源企业征收临时超额利润税，通过对可再生能源、褐煤或核能等技术发电的电价设上限。该草案需要欧盟委员批准，然后在周三的欧洲议会全体会议期间由欧盟委员会主席公布方案的细节。9月10日，德国总理朔尔茨在视频讲话中表示，德国已经为冬季的能源危机做好了准备，还制定了650亿欧元的纾困计划，以减轻民众的负担。9月8日，英国新任首相特拉斯宣布价值约1500亿英镑的紧急能源计划，包括把家庭能源账单控制在2500英镑/年左右，为期两年；暂时取消150英镑的环保税；企业和学校等公共部门机构将获得与家庭的“同等支持”，为期6个月；为能源交易商提供一项400亿英镑的流动性工具支持；将发放超过一百个新的北海石油气勘探许可证；重启水力压裂开发页岩气；重新关注加速海上风电场建设。俄乌战争方面，据央视新闻援引乌克兰国家通讯社报道称，乌克兰总统泽连斯基在周一晚间例行视频讲话中表示，从9月初到今天，乌克兰武装部队已经控制东部和南部6000平方公里土地。当地时间9月11日，扎波罗热核电站的第6台核电机组停止工作，该核电站已被完全关闭。
欧股市场普涨。富时100、法国CAC40、德国DAX、意大利指数分别上涨2.5%、3.9%、5.0%、5.0%。9月8日，欧洲央行利率决议将三大关键利率均上调75个基点，符合市场预期。为1999年来首次如此大幅加息，大幅上调通胀预期；欧央行行长拉加德在随后召开的新闻发布会上表示，未来将继续加息，算上本次加息，加息次数可能多于两次且小于五次，但75基点可能不会成为常态。未来政策利率决定将继续依赖于数据，并遵循逐次会议的方式决定。对于欧元近期持续贬值，拉加德称欧洲央行正在密切关注，但并不会以欧元汇率为目标，结构性政策旨在提高欧元区的增长潜力并支持其韧性；欧央行不排除10月再加息75基点可能，最早10月讨论缩表。日经225指数上涨3.3%。
上周大宗商品涨多跌少，原油普跌，贵金属普涨，工业金属普涨，农产品普涨。美国十年期国债利率上行17BP至3.37%。
原油价格下跌，上周布油、WTI原油分别下跌1.5%、1.5%。9月6日，美国财政部副部长向媒体表示，在设立西方对俄罗斯石油出口价格上限时，美国要将俄罗斯自身估算的产油成本价44美元/桶作为大致的指导。俄罗斯方面称，将向亚洲出口更多石油，以回击欧盟价格上限。上周贵金属普涨，黄金上涨0.7%，白银上涨10.6%。美元走软的推动贵金属走强。工业金属普涨，金属铝、金属铜、金属镍、金属铅、金属锌分别上涨0.3%、4.6%、13.7%、4.1%、0.4%。农产品普涨，稻谷、大豆、ICE11号糖、小麦分别上涨0.2%、 4.6%、0.6%、5.8%。美国农业部的报告显示，由于干旱天气影响大豆作物生长，他们大幅下调2022-23年美国大豆产量和期末库存的预期。9月8日，全球最大的大米出口国印度宣布，将对部分等级的大米出口征收20%关税，从9月9日起生效。10年期美债收益率上行17BP至3.37%。美元指数下跌1.4%至108，人民币相对美元升值0.25%，当前人民币兑美元中间价为6.92。
上周全球股市普涨，板块普涨，其中可选消费、材料、金融板块领涨。
具体来看，美股方面，板块普涨，其中可选消费、材料、金融板块涨幅较大。欧股方面，除能源板块跌幅较大外，板块普涨，其中金融、材料、可选消费、工业板块涨幅较大。英国股市方面，除能源板块下跌外，板块普涨，其中信息技术、材料、可选消费板块表现较好。日本股市方面，除能源板块下跌外，板块普涨，医疗保健、信息技术板块涨幅较大。港股方面，材料、房地产板块涨幅较大，信息技术板块跌幅较大。A股方面，除日常消费板块下跌外，板块普涨，其中房地产、材料板块涨幅较大。
过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术行业公司居多，过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，能源、日常消费行业公司居多。
【ZSCALER】北京时间9月9日清晨，Zscaler公布了2022年第四财季业绩，该公司Q4实现营收3.181亿美元，前值为1.971亿美元，预期值为3.054亿美元，超出市场预期4.14%；每股收益为0.25美元，前值为0.14美元，预期值为0.20美元，超出市场预期25%。新增327名ARR(年经常性收入)超过100万美元的客户和20名ARR超过500万美元的客户。同时公司发布了2023年第一季度收益指引的最新数据。该公司为该季度提供的每股收益指引为0.26美元，市场普遍预期为0.22美元。收入指引为3.39亿至3.41亿美元。Zscaler还将其2023财年每股收益指引更新为1.16-1.18美元。
【再生元制药】公司宣布，在两项关键试验中，新aflibercept 8mg与12周和16周的给药方案在糖尿病黄斑水肿、DME和湿性年龄相关性黄斑变性(wAMD)患者中达到了主要终点。在DME中的PHOTON试验和在wAMD中的PULSAR试验都表明，与EYLEA 8周的给药方案相比，aflibercept 8mg 12周和16周给药方案在视力改善方面不存在劣势。在这些试验中，aflibercept 8 mg的安全性与EYLEA已建立的安全性档案一致。再生元制药公司和拜耳将向世界各国的监管机构提交这些数据。
（1）美媒报道称，美国总统拜登准备签署法案支持“生物制造”，仍将针对中国（☆☆☆）
彭博新闻社9月10日引用不愿透露姓名的知情人士的话称，美国总统拜登准备签署一项行政命令，以帮助扩大美国的生物制造，而目标据称仍是“针对中国”。草案制定了一项“支持美国制造业”的战略，鼓励利用生物系统来研制一系列产品和材料，从新药、人体组织、生物燃料到食品，关于这项命令的细节尚未公开。两名知情人士表示，新冠肺炎疫情的大流行给了美国政府一种“制定清晰一致产业战略的紧迫感”，除了医疗保健领域，美国还将致力于推动农业、能源和其他行业的生物制造。报道引用知情人士的话称，白宫将建议提高美国国内生物制造的水平，最终达到降低价格并“加强供应链安全”的目标，特别提到“减少对中国的依赖”。
（2）美国将扩大对华出口芯片及设备限制，并追求制定法规扩大影响范围（☆☆☆）
路透社9月12日讯，美国商务部已对应用材料、科磊、科林研发三家美企发出通知，禁止它们在未经商务部许可的情况下，向中国出口14纳米以下先进晶片制程设备。报道称，截至目前，美国商务部都是通过向个别公司发送信件通知等方式，省略冗长的法规制定程序，能够有效快速实施限制。不过，这种做法仅能限制那些收到通知的公司，如今美国商务部有意将相关限制转化成法规，将扩大影响范围涵盖至其他企业身上。业内人士表示，商会成员认为在11月初期中选举之前，政府会对于芯片设备与GPU等领域颁布一系列新规则，并预计有更多涉及超级电脑领域的中国企业或单位会被列入实体清单。
（3）2022苹果秋季发布会，发布全新iPhone系列、AirPods Pro和三款Apple Watch（☆☆☆）
北京时间9月8日凌晨01:00，苹果公司举办名为“超前瞻”的秋季新品发布特别活动。本次发布会公布的新品有全新iPhone系列， AirPods Pro，以及三款新Apple Watch。iPhone 14系列搭载A15芯片，配有一个全新的1200万像素的主摄像头，所有美国版iPhone都不再配有SIM卡槽，还将具备故障检测功能，和通过卫星实现SOS紧急联络功能。紧急联络服务将于11月首先在美国和加拿大推出。iPhone 14起售价为799美元（5999元人民币），较于9月16日正式发售；iPhone 14 Plus起售价为899美元（6999元人民币），于10月7日正式发售。
iPhone 14 Pro系列采用“药丸屏”的新设计，具有全天候显示和灵动岛两项新功能。iPhone 14 Pro长焦摄像头提升，最高可达两倍；并采用四合一像素传感器，主摄像素高达4800万；配备全新A16仿生芯片，采用最新的4nm技术，近160亿个晶体管，6核中央处理器（其中2核为高性能），5核图形处理器，同时功耗降低20%。iPhone 14 Pro起售价为999美元（7999元人民币），iPhone 14 Pro Max起售价为1099美元（8999元人民币），9月9日接受预购，9月16日正式发售。
（4）Meta Connect大会将于10月11日召开，预计会推出Project Cambria（☆☆☆）
9月7日，Meta CEO扎克伯格发布消息称，将于10月11日召开年度VR大会Connect，在海报中扎克伯格似乎戴着新头盔，可能就是Project Cambria。上个月扎克伯格接受播客采访时表示，今年秋天计划推出Project Cambria。这款头显将包括眼睛和面部追踪以及彩色Passthrough功能，拥有比目前Oculus Quest 2更高的屏幕分辨率。上个月，扎克伯格还宣布，其将在Connect大会上公布 “Horizon和虚拟化身图形的重大更新”的细节。
（5）奔驰、宝马推出智能驾驶订阅服务（☆☆☆）
9月11日，据韩联社报道，继特斯拉推出订阅服务之后，奔驰、宝马等传统汽车制造商也开始推出自己的智能驾驶订阅服务。订阅服务是指在车主在特定时期内使用汽车软件而支付订阅费，目前特斯拉全部的FSD功能订阅费为每个月199美元。
（6）多家海外半导体大厂上调报价芯片短缺或至少延续到23年年中 （☆☆）
9月9日，据行业媒体报道，日本头部功率半导体IDM大厂罗姆半导体将从2022年10月1日起正式调涨新、旧产品报价。据悉涨幅为10%，部分产品线报价涨幅有所不同。除罗姆外，国际芯片大厂恩智浦、英飞凌等也相继传出调涨车用芯片报价的消息。据悉，意法半导体、德州仪器也正计划于今年第四季度提高工业和汽车元器件的价格。AFS全球汽车预测副总裁SamFiorani表示，芯片短缺预计将至少持续到2023年中期。
（7）宝马宣布2025年采用46系圆柱电芯，宁德时代、亿纬锂能各拿1/3订单（☆☆）
9月9日，据宝马集团官方宣布，宝马集团宣布将从2025年起率先在“新世代”车型中使用圆柱电芯。宝马称全新的圆柱电芯具有46mm的标准直径和两种不同高度。预计其中一款为4680，另一款尺寸暂不能确定。宝马集团将与供应商在中国、欧洲、北美自贸区各建立2家电池工厂，共6座工厂，每厂产能20GWh。其中，宁德时代与亿纬锂能将分别在欧洲与中国各自建立两家工厂，每座工厂产能将达到20GWh。另外，宝马还将在北美寻找合作伙伴再建两座电芯工厂。宝马集团称已向宁德时代、亿纬锂能授予价值超百亿欧元的电芯生产需求。
（8）Wolfspeed将在美国新建全球最大碳化硅材料工厂（☆）
碳化硅大厂Wolfspeed，9月11日表示，随着需求的激增，其将在北卡罗来纳州查塔姆县建造一座价值数十亿美元的新工厂，以生产为电动汽车等提供动力的芯片原材料。Wolfspeed称，该工厂将于2030年完工，且将成为世界上最大的碳化硅材料工厂，初期产能将主要用于满足自身的芯片制造需求。
（9）NASA选中RISC-V 打造下一代高性能航天计算芯片（☆）
9月8日，基于RISC-V架构的美国芯片设计商SiFive宣布，已被美国国家航空航天局（NASA）选中，将为NASA的下一代高性能航天计算（HPSC）处理器提供核心CPU。据悉，这款处理器要取代的是PowerPC的BAE RAD750，后者已经推出超过20年，并在无数航天器中使用。报道指出，HPSC将使用一个8核的SiFive Intelligence X280 RISC-V矢量内核，以及另外四个SiFive RISC-V内核。SiFive声称，公司将与微芯科技（Microchip）共同研发设计，该处理器将提供至少100倍于当前航天计算机的算力，且将适用于从行星探索到月球和火星表面任务的所有类型的未来太空任务。
（10）机构称，先进封装市场有望在2027年达到650亿美元规模（☆）
研究机构Yole日前更新了其对先进封装市场预测，该机构预计先进封装市场将在2027年达到650亿美元规模，2021-2027年间年化复合增速达9.6%。报告显示，随着先进封装与前道制程技术的不断融合，台积电、英特尔、三星等芯片制造巨头业已成为先进封装领域的关键创新者。
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发表于 2022-9-14 23:45
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