明确表态，新一轮宽松预期！

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周五《刚刚，重要信息！》解读了盘后证监会的一系列最新表态，周末讨论比较多的是并购重组。

从相关部门讲话来看，主要有这几点：

1. 适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强。
2. 优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。
3. 出台上市公司定向发行可转债购买资产的相关规则，丰富并购重组支付方式。

4. 推动央企加大上市公司并购重组整合力度，将优质资产通过并购重组渠道注入上市公司，进一步提高上市公司质量。

从表述整体来看，“将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革”，意味着后续有新一轮并购重组政策宽松的预期。

A股市场并购重组政策大致时间线：

2008年，监管部门首次发布《上市公司重大资产重组管理办法》。

2011年第一次修订，政策放松，首次明确借壳上市的认定标准。IPO放缓，借壳成为诸多公司IPO被否后上市的另一途径。

2014年第二次修订，再融资政策放宽，包括下调增发股份定价，允许募集配套资金，且在2015年提高募集配套资金的规模上限。

2016年第三次修订，由于部分上市公司脱离主业、炒壳、过度融资等乱象丛生，政策收紧。包括收紧募集配套资金的定价方式，且不允许将配套资金用于补充流动性或者偿还债务。

2017年，并购重组政策继续收紧，包括出台再融资新规，减持新规等。

2018年9月，资本市场低迷，叠加金融供给侧改革，证监会放松并购政策，包括放松对发行股份购买资产同时募集配套资金的资金用途限制；缩短IPO被否企业筹划重组上市的时间期限。

2019年6月，证监会对《上市公司重大资产重组管理办法》再度修订，主要目的是放松借壳上市标准，包括取消重组上市认定标准中的“净利润”指标，恢复重组上市配套融资等。

2020年2月，再融资新规，政策继续放松，包括缩短再融资股票锁定期，下调定增价格比例下限等。

从之前的规律来看，目前一是宏观经济和资本市场形势，二是已经有相关部门的表态，新一轮并购重组政策宽松的可能性是比较大的。