盘前最重要的就是LPR的消息，结果大跌眼镜，5年期LPR居然没有任何动作，远低于一些卖方预测的20bp。我想除了要给予银行空间外，还有9月美国加息未定，要守住汇率，LPR不能降得太过分。
早盘市场传闻上海机场与租户在重谈租金协议，短期：可能在补充协议上直接减租金；长期：扣点下调到<25%，部分说是<20%。
上海机场带着难兄难弟白云机场一起跌停。上海机场的价格又要回到21年8月的低点。曾经市场认为具备特许经营权的企业，有稳定的现金流，享受高估值，但是现在发现，当经济下行期，即便是疫情管控全部放开后，仍旧逃脱不掉现金流减少的风险。特许经营权的议价能力变弱了，这是一个螺旋结构，强的时候很强，弱的时候就很弱。
盘中卖方否认发布了上述消息，以及上海机场、白云机场、中免均出面否认，但是跌停封单纹丝不动。
谣言戳中了投资者内心的顾虑，就当作真实的事情来对待了。好像坏学生考出了坏成绩大家都很确信，考出了好成绩仍旧一片质疑。
其实我们看社零预期在8月份开始会好转（排除不及预期的情况），但是市场仍旧听不进好话。当前属于极度悲观不为过。
政治局指出我们的经济复苏是波浪式、曲折式，央行发布会也指出CPI在8月会有所反转，呈现U型走势。这个时候，我们可以多点容忍度，政策的起效如同喝酒吃药，都需要一定时间反应的。
同时，桶记菊8月会加入服务消费，毕竟过去几个月，服务消费的同比涨幅达到23%，远高于商品消费的16%。这么好看的数据不单独拎出来讲，确实有些可惜。
当前的情况是，大家暑期出游只看不买。车票、门票、住宿这些是硬性支出，亚朵酒店的收入同比增长3倍多，可见一斑。但是，游客在旅途中的购物消费大打折扣，这反映出了居民收入下降的窘境。
周末的一连串消息已经明确，不会给居民发钱，就是通过提高居民收入来刺激消费。如何理解不发钱的情况下，提高居民收入呢？
至少从目前来看，针对提高居民收入的政策没有出来，如果不是通过整体经济复苏来带动消费，那应该会有刺激政策值得期待。
最近除了多家上市公司发布回购外，券商与公募基金也纷纷开始自购。上一次自购发生在2022年10月25日前后，当时指数在公告后回调两三日，随后开启了反弹之路。
我们统计了过去的公募自购前后的指数表现。
最近看了一连串的政策出台后，感觉市场参与者在用短期的快感来预想监管层长期的安排。
换位思考，如果你是领导，搞一波大刺激有用，还是形成一个长期牛市更有用？
印花税的减免在历史上有验证，短期是有用的，但是长期仍旧看宏观基本面的复苏。如果是减免印花税，应该是有相应的税制改革配套，形成长期向上合力。
从目前已经发布的政策看，都是为了长期谋划而布局，并非短期提高换手率、波动率。这是好事情，成熟发达的资本市场都是在不断改革中逐步形成的。不过对于当下的行情未必有用。
现在全球权益资产最大的风险在于这玩意，10年美债收益率，如果继续突破，就对全球资产形成了抽血。美国财政部无底线发债，必然会提高长债收益率。
当美债收益率达到4.3%以上，相当于提高了无风险收益率，从而对企业净现值造成挤压。形式上来讲，就是资金卖出了股票，买入美债。
从恐慌指数角度看，现在市场情绪确实很差，但是还没有接近极度恐慌的区间。
在更有力的政策迟迟未出的情形下，好转的经济数据成了扭转局势的关键，但是核心经济数据要到下个月中旬才会披露，因此，目前市场仍旧会在不断寻底过程中。
（市场观点不是一成不变的，会随着最新事件的发生而改变。请用动态的眼光看待当下发生的事情。本文观点仅为作者投资笔记，不作为任何投资建议。）
发表于 2023-8-21 23:43
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