北向流出的规律

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8月7日开始，北向资金连续净流出，截止到今天，北向连续13个交易日累计净流出780亿元。

回顾过去几次北向持续大幅净流出背景及市场表现：

2022年10月11日--2022年10月24日，北向10个交易日累计净流出549亿元。当时宏观背景是国内疫情继续扩散+经济数据不及预期，10月12日披露的社融数据中居民信贷持续低迷，同时16日到22日召开的20大预期比较模糊。当时外资大幅净流出期间上证和创业板指数均先涨后跌，随后在10月31日见大底后反弹。

2022年7月11日-2022年8月10日，北向23个交易日累计净流出354亿元。当时国内稳增长政策效果不及预期，同时美国通胀持续上升，美联储继6月大幅加息75BP后再次加息75BP的预期提升。外资大幅净流出期间上证大跌、创业板同步走出下跌趋势，分别累计下跌3.8%、5.6%，8月4日开始进入震荡修复阶段。

2022年3月7日-2022年3月15日，北向7个交易日累计净流出668亿元。当时新的新冠变异株开始传入上海等城市，并且预期3月17日美联储会议将首次宣布加息，另外俄乌冲突持续升级。外资大幅净流出期间上证、创业板整体大跌，分别累计下跌11.1%、8.9%；结束净卖出后3个交易日显著反弹，上证、创业板期间分别上涨6.1%、8.3%。

2020年9月21日-2020年9月30日，北向8个交易日累计净流出288亿元。当时海外新冠病毒卷土重来的担忧加剧，美国新冠死亡病例9月22日正式超过20万例，同时国内国庆长假来临，不确定性较高，北向短期卖出避险。外资大幅净流出期间上证先大跌，随后维持底部震荡至月底、创业板则维持震荡，期间分别累计下跌3.6%、0.8%；国庆假期后北向转为净流入，市场跳空高开，后5个交易日上证、创业板分别上涨3.5%、6.4%。

2020年7月14日-2020年7月28日，北向11个交易日累计净流出545亿元。当时7月初市场超预期大涨，市场情绪波动加大，部分交易性北向资金止盈。大幅净流出期间, 指数自高位开始回调，前3日大幅回调，随后转震荡。上证、创业板分别累计下跌6.3%、7.7%；结束净卖出后5个交易日上证、创业板分别上涨4.5%、6.3%。

2020年2月21日-2020年3月19日，北向20个交易日累计净流出1021亿元。当时国内疫情扩散，海外也开始出现新冠疫情病例。大幅净流出期间，受海外股市波动影响，指数波动明显加大，总体呈持续下跌走势。总体上证、创业板分别累计下跌10.8%、13.3%；结束净卖出后5个交易日上证、创业板分别上涨2.3%、1.7%。

2019年5月6日-2019年5月27日，北向15个交易日累计净流出547亿元。当时中美贸易摩擦升温，5月15日美国宣布将把华为列入“实体清单”。大幅净流出期间，指数首日出现大幅下跌，随后的交易日以区间震荡为主，未出现持续下跌。上证、创业板分别累计下跌6.0%、8.1%；结束净卖出后5个交易日上证、创业板分别下跌0.1%、1.6%。

整体来看，外资持续净流出期间市场难逆市上涨，情绪始终受到影响，但越往后影响会逐渐降低，市场后期以震荡为主，一旦开始回流，市场也容易出现反弹。目前外资总计持仓市值2.3万亿，主要集中在消费、医药、新能源等老赛道板块。