“眼花缭乱的新政如同药方，让经济喝下了强健体魄的中药，它慢慢睁开了复苏的眼睛。”
昨晚央行对地产祭出了大招，允许各地存量贷款用户与银行协商重签协议以降低贷款利率，但是不得低于过去的下限，同时，降低一套首付比例至20%，二套首付比例至30%。
从今天开出来的盘面看，部分地产股与产业链的反应较为正面，但是与城中村相关的地产股则走的较差。据传城中村的8.3万规模政策要到10月才能出来。
实际上，近期的政策是铺天盖地的，可是资金的反应却是力不从心。好像是一根大萝卜陷入了泥潭，小兔子过来拔萝卜，自己搞不定，喊来了好多动物。
也许是市场参与者担心我们的经济下滑太严重，而政策出得越多、喊话喊得越多，反而加剧了对当前状态的顾虑。因此，指数的表现也是绵软无力。
就目前而言，不仅是我们自己担心经济不行，连欧美也担心我们不行。美国需要一个别那么牛X，但是又能挨几拳的老二，不能是一个陷入困境的老二，毕竟这样的老二可能会乱来。
早上的财新制造业PMI为51，实际上是超预期的，财新的调研范围更为广泛，能够超预期且跨过衰荣线，是个好兆头。不过美中不足的是，财新的数据波动也较大。还是需要多一个月的确认。
早盘央行又降低了外汇存款准备金，直接导致人民币大涨。实际上昨晚的地产政策出来后，人民币已经涨过一轮，在今天的政策助力下，继续上涨。这是一个好兆头，在7.3的关键位置，不断出招，稳住人民币。
当前国内的各项政策也是在尽量克制少花钱的前提下做出来的，同时还要考虑到汇率。不像美国是短期内直接给居民发现金，我们是通过减少居民税收、降低房贷压力，来增加远期的可支配收入。
短期直接塞钱的做法，直观上对消费的刺激会更足，复苏曲线自然更陡峭。但是后果是需要花大力气去压降通胀等一系列问题。而我们的做法则是相对有益，较为克制，反应较慢，长期健康，未来副作用较小。显然是西药与中药的差别。
现在市场与经济最大的矛盾，是心急如焚希望马上好起来的市场主体，与缓步触底上升的经济之间的速度差。
不管怎样，现在的政策不是工具箱里的喇叭或者眼罩了，而是实打实地可以落地的政策。理应获得市场的重视，但是大部分资金的短视心态，往往会拒绝去展望未来，而更为关注当下的交易。
近期较为乐观的外部信息，是美国经济数据的略微下行，带来10年美债收益率与美元指数的下行。内部信息来讲，铺天盖地的政策，以及我们较为乐观的中债收益率是悄然上行的，预示着债券市场对经济的复苏比股票参与者更为乐观。
我们的中美国债利差的方向也已经逐步拐头向上，从历史表现来看，这会带动沪深300的反弹。
下周我们关注8月社融数据的出炉，居民贷款大概率不行，但是如果企业中长期贷款能够增加，我们会认为是好现象。
接下去预期中可能有的政策，是一线城市限购的松绑，城中村改造的资金来源明确以及科创板交易门槛降低。每一招都是大招，就看资金还是否依旧麻木了。至少，我们认为应该要乐观起来。
（市场观点不是一成不变的，会随着最新事件的发生而改变。请用动态的眼光看待当下发生的事情。本文观点仅为作者投资笔记，不作为任何投资建议。）
发表于 2023-9-2 00:03
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