周复盘：北交所两周年大礼包

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功能介绍

1、量化监管：

这个周末，市场最大的热度依然在对量化的各种声讨。

周五盘后，监管指导交易所发布了股票程序化交易的有关监管措施。

包括，明确量化交易的报备机制、制定业务规范，以及重点监管的具体细则：

（一）本所业务规则规定的可能影响证券交易价格、证券交易量或者交易所系统安全的异常交易行为；

（二）最高申报速率达到每秒300笔以上，或者单日最高申报笔数达到20000笔以上的交易行为；

（三）多只证券交易价格或者交易量明显异常，期间程序化交易大量参与的；

（四）本所认为需要重点监控的其他事项。

新出的监管措施分歧很大——现有规则能不能有效约束量化？但不管怎么说，我觉得单说监管出台的速度是超预期的，至少是相当在乎市场的声音。

2、北交所两周年大礼包

周五盘后，监管发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》。科创降门槛暂时没落地，倒是等来了北交所的政策。

虽然没有直接降门槛，但给出的政策还是有东西的，其中比较重要的两条，一个是科创账户可以一键开通北交所（相当于变相降了点门槛），一个是北交所所有存量股票都纳入两融范围。

梳理下重点：

1）《转板指引》修订征求意见: 跨市场转板再次重启后，旨在推进三个交易所互联互通，提升北交所个股估值

2）简化科创板投资者开通北交所权限：已开通科创板账户客户可一键开通北交所

3）两融大扩容：自9月11日起，将全部北交所存量上市公司股票纳入融资融券标的

4）扩大北交所做市商范围: 原符合条件的14家做市商，预计增加40多家做市商

5）引导公募基金扩大北交所市场投资，支持相关公募基金产品注册和创新，加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金

6）大幅缩短新三板公司申报北交所时间

3、地产

1）上海官宣：9月2日起执行“认房不用认贷”政策措施；北京：执行“认房不认贷”政策措施

深圳之后，北京上海也开始执行“认房不认贷”政策，同时，成都、无锡、苏州等城市同样也官宣跟进。

2）广州市召开城中村改造工作推进会暨广州安居集团成立大会

4、数字经济

1）工信部：加快制定数据资产、数据交易、数据标注等数据要素市场基础制度配套政策

2）9月1日，《学习时报》发表《算力为何如此重要》文章

5、七部门：着力扩大有效投资 持续扩大工业母机、仪器仪表、制药装备、工业机器人等的需求

6、华为Mate 60 Pro 9月3日 全面开售

7、美股：道指+0.33%，标普500+0.18%，纳斯达克-0.04%

二、上周行情回顾

1.指数周线

上证和创业板周线假阴线，周一开盘即巅峰，随后几天是震荡修复的过程。走得最强的指数是科创，反包掉周一阴线周线收红。成交量明显放大，主要是本周前几个交易日，周五又回到了7000+亿。

2.超短氛围

主板接力环境还是老样子，基本就在4-5板附近徘徊。20cm周内出现盛邦安全3连板。周四周五在市场对量化的声讨下，10cm的投机票赚钱效应倒是有所好转，但有没有超预期就还得继续看了。

3.活跃题材

本周谈不上主线板块，周一大幅高开低走后，市场总体走了轮动普涨修复的路线，基本上都轮到了，但同时基本上都没有什么持续性。

1、政策类

1）大金融

上周末降印花税+组合拳，周一盘面却是兑现的，并且隔日没有修复，最后越走越弱。同时因为大招都出了，反而短期没有后续的增量政策了，随着几个套路化的小盘股盘中脉冲失败，板块的存在感逐渐降低。

2）地产

另一大政策博弈板块，地产。周末利好出来后，相比大金融一致性没有那么高，算是周一表现比较好的板块，并且周二反包新高。但后续持续性也没跟上，节奏很难受，周四砸了根大阴线，晚上又出了降首付+下调存量房贷利率，周五地产开发依然比较弱，反而拉的地产链、消费、大宗。

辨识度：我乐家居，中迪投资，金科股份

3）科创+

周末规范减持利好科创，同时小作文传科创降门槛。科创的几个指数都是这周走得最强的。

投机方面资金抱团科创次新+，出了3连板。 波动也很大，可以看到下面前四天涨幅前列品种，周五各种大跌。

2、科技线

1）电子

半导体国产替代、消费电子的反弹，算是这波反弹里面联动性最强的，不过基本上里面也是各种轮动。

周二。

机器人涨停潮最强，后续就是正常越走越分歧。辨识度，中马传动，智云股份，智洋创新

周三。前一晚大幅发酵的华为手机链，正宗的隔日冲高回落，小部分后续接力有持续性，庚星股份、捷荣技术 、盛邦安全。

日内发酵了卫星通信、科创+半导体

周四。半导体内再轮动，光刻胶、光刻机最活跃，容大感光，波长光电，格林达等，这些周五都没有持续性。

2）数字/AI

也是走得不是太流畅，周一高开低走，周二大阳线修复，隔日开盘各种核，下午集体拉起，后续几天又没有持续性。

数据要素，零点有数，人民网，新华网，中国科传

算力租赁，中贝通信，恒润股份，青云科技

三、接下来的思路

指数，目前处于上周一高开低走阴线后的震荡修复行情。

周一盘后，不少人对标2001年11月那一波印花税行情，目前来看，强度差了些，那一波是4天摸到高点，现在市场以震荡为主。

总的来说，一记大利好下来带来的巨大波动后，市场还是回归到“左侧磨底”的震荡风格，不过是相比上周看不到尽头的阴跌趋势来说，指数和成交量环境有好转。

没有悲观的必要（即使还有市场底，应该也是更后面的事情），同时也没那么好（持续行情和对应持续性板块依然酝酿中），仅此而已。

那么。

一，高速轮动还在持续的背景下，依然要注重买点前置，要信早信，不信就不要在高度发酵的时候被涨幅绑架追高。另外，短线也要注意下，轮到极致后短线情绪释放一次的可能性。

二，继续寻找可能的持续性主线的启动痕迹。市场的风格处于左侧震荡阶段，而如果市场最终要走出持续性反弹，机会还是会从分歧中产生，多关注各种卷的背景下，哪个方向在不断累积正反馈。