重阳劫。。

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看世界系列到了第五期，这期组长约了华安基金倪斌老师一起聊聊德国、法国和日本市场，进一步了解海外市场和全球配置，欢迎预约哈～

最近市场表现非常差，基本面选手基本都被打趴下了，机构都在讨论高分红防守的思路。我们之前跟大家聊过真假分红的思考，就是右边的这篇文章。（👉：假分红？？）

这两天在跟机构领导交流的时候，聊到了另外一个思路，在高分红的公司里，现金周期为负的公司更加值得重视。

这里先解释一下定义，现金周转天数=应收账款周转天数+存货周转天数-应付账款周转天数，应收账款和存货的周转天数越小，说明公司的运营能力越强；应付账款的周转天数越大，说明公司占款能力越强。

所以当现金周转天数为负，从财务的角度上看，公司的现金流状态就是非常好的，在产业链上下游中的话语权和地位也相对强势，所以这些公司的分红也更加可信。

比如中国移动、中国海油这类公司就是周转天数为负，他们的分红可信度就会比较高。

小组的财务小伙伴对个别行业拉了单子，比如汽车零部件里具备这个特征的有两类公司，一类是有重组概念的公司，这跟分红就没什么关系；另一类是潍柴动力这种产业霸主，现金周转天数为负，正是展现了它在上下游的强势地位。

当然不是每一个高分红的公司都具有这样的特性，比如茅台就是现金周期比较长的，因为它走的是存货的逻辑，跟周转逻辑相冲突。

现在不少机构都在找高股息，但不是所有的高股息都能得到市场的认可，这背后还有非常多的细节。从现金的角度上去理解高分红会更加深刻一些，找高股息个股可以从这个角度辅助思考。

接下来再聊聊市场吧，市场今天又是一根中阴线，超过4500家个股下跌，这个状态真的非常差了，在场的各位都在渡重阳劫。而且今天北上通道还是关闭的，砸盘只能内资背锅。

这种流动性的杀跌容易让一些追求绝对收益的机构止损，导致盘面多杀多，这种循环需要流动性注入才能解除。如果外力介入那会比较快，但如果靠市场自身，就得超跌到足够空间才能出现，不过我感觉应该不远了。

对于在场的各位，重要的是反弹要怎么去参与市场。每个人交易的手法不同，这里就不多说了，但是提前储备好方向和标的是必须的。

前面我们跟踪过非常多的方向，今天跟踪一下卫星互联网的变化，今天盘面反馈也比较积极，主要是市场对GW星座和G60星链有了更多的预期。

按照卖方的测算，按照国内的规划，最终要发射2万多颗卫星，算下来价值量是非常大的。并且华为手机搭载卫星通信和马斯克的星链2C后，市场对卫星互联网商业模式也更加清晰了。

国内的卫星互联网还处于0-1的阶段，明后年确实可能进入1-10的放量，跟着招标信息就行，有放量大家就会调高预期。

1、富士康因税被查，工业富联一字跌停。这个事大家讨论还挺多的，找机会的机构在想富士康是否会让出一些份额给其他公司，毕竟富士康的营收超过5000亿，让出一部分都是巨大的产值了。

2、iPhone15全系价格大崩。这回iphone没有太大的升级，确实没有刺激大家的换机需求，所以趁着双十一渠道打折比较多，这对安卓的高端机型而言是一个压制。

说到双十一，今天京东就已经开始了，明天是淘天系。这回双11的促销比较简单，没有之前过于复杂的规则，对于消费者的体验是比较好的优化。销售数据估计在这周都会陆续统计，性价比国货或许今年会有不错的表现。

3、汪峰章子怡离婚。这瓜传出来大家都在说，他们俩是2015年5月结婚的，市场没多久就到顶了，现在离婚，是不是该见底了啊？不过我感觉明星效应，还得看王菲。。

4、中央汇金公司今日买入ETF，并将在未来继续增持。上面才说到市场需要注入流动性，晚上就出消息了，从盘面看宽基ETF在尾盘有比较大的流入，这个做法就很对，给全市场提供流动性才是重点。

5、公募基金最近开始披露三季报了，有不少基金经理都阐述了自己对市场的观点，其中丘栋荣老师的描述比较详尽，认为当前有非常好的投资机会，并且看好三大方向。关于报告的摘要放在下面了，戳一下就行，如果想看详细版，可以去看看基金公告里的投资策略和运作分析部分。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

从业人员信息公示：

姓名：张娅
执业编号：A20210813000322
所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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