张夏 S1090513080006
涂婧清 S1090520030001
田登位 研究助理
上周二级市场可跟踪资金转为净流入，ETF逆势净申购贡献主力增量资金，融资资金交易活跃度减弱并转为净流出，大盘风格相对占优。海外方面，11月美国通胀继续降温，美元指数及美债利率进一步回落，市场降息预期升温，外部流动性环境持续改善。
⚑ 投资者月度跟踪：继10月私募存量规模下降后，11月末最新数据显示私募规模略有回升，11月存续私募证券投资基金 9.8万只，较上月新增22只。存续私募证券投资基金管理规模 5.73万亿元，私募管理规模较上月提升46.95亿元。11月新备案私募证券投资基金数量及规模均有所回升。从新备案情况来看，2023年 11月，私募证券投资基金1025只，占新备案基金数量的65.16%，新备案规模198.50亿元，环比增长131.30%，同比增长40.84%。
⚑ 货币政策与利率：上周（12/18-12/22）央行公开市场净投放2160亿元，未来一周将有6720亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率均下行。截至12月22日，R007下行6.5bp，DR007下行1.1bp，1年期国债收益率下行5.5bp，10年期国债收益率下行3.5bp，同业存单发行规模减少2260.5亿元，1M/3M/6M同业存单利率均下行。
⚑ 资金供需：二级市场可跟踪资金净流入。北上资金流出，净流出22.4亿元；融资余额下降，融资资金净卖出116.5亿元；ETF净流入392.1亿元；新成立偏股类公募基金份额增加。重要股东净减持规模下降，公布的计划减持规模扩大。
⚑ 市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅北证50。VIX指数回升，海外市场风险偏好下降。
⚑ 市场偏好：行业偏好上，电力设备、基础化工、交通运输获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入储能、锂电、中特估，融资资金加仓医美、创新药、氢能与燃料电池。宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中券商ETF申购较多，新能源&智能汽车ETF赎回较多。净申购最高的为华泰柏瑞沪深300ETF；净赎回最高的为华泰柏瑞中证光伏产业ETF。
⚑ 海外变化：美国11月PCE继续降温，美元指数及美债利率进一步回落。美国11月PCE及核心PCE超预期降温，美联储博斯蒂克表示预计美联储将于2024年下半年降息两次，市场降息预期强化。
⚑ 风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧
11月私募证券基金规模及只数均小幅回升。中基协数据显示，继10月私募存量规模下降后，11月末最新数据显示私募规模略有回升，11月存续私募证券投资基金 9.8万只，较上月新增22只。存续私募证券投资基金管理规模 5.73万亿元，私募管理规模较上月提升46.95亿元。
11月新备案私募证券投资基金数量及规模均有所回升。从新备案情况来看，2023年 11月，私募证券投资基金1025只，占新备案基金数量的65.16%，新备案规模198.50亿元，环比增长131.30%，同比增长40.84%。
上周（12/18-12/22）央行公开市场净投放2160亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购15820亿元，同期有12760亿元央行逆回购到期，逆回购净投放3060亿元。另外有900亿元国库现金定存到期，未来一周将有6720亿元逆回购到期。
货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率下行，期限利差扩大。截至12月22日，R007为2.09%，较前期下行6.5bp，DR007为1.78%，较前期下行1.1bp，两者利差缩小5.4bp至0.31%。1年期国债到期收益率下降5.5bp至2.25%，10年期国债到期收益率下降3.5bp至2.59%，期限利差扩大2.0bp至0.34%。
同业存单发行规模下降，发行利率均下行。上周（12/18-12/22）同业存单发行561只，较上期减少280只；发行总规模5987.7亿元，较上期减少2260.5亿元；截至12月22日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-2.4bp、-4.5bp、-0.9bp至2.82%、2.79%、2.79%。
资金供给方面，上周（12/18-12/22）新成立偏股类公募基金47.8亿份，较前期增多25.7亿份。股票型ETF较前期净流入，对应净流入392.1亿元。上周整个市场融资净卖出116.5亿元，从前期净流入转为净流出，截至12月22日，A股融资余额为15846.4亿元。陆股通上周净流入，当周净流入规模为14.1亿元，净买入额较前期收窄14.3亿元。
资金需求方面，上周（12/18-12/22）IPO融资金额回升至-15.3亿元，共有5家公司进行IPO发行，截至12月22日公告，未来一周将有2家公司进行IPO发行，计划募资规模13.1亿元。重要股东净减持规模缩小，净减持22.4亿元；公告的计划减持规模43.0亿元，较前期上升。
限售解禁市值为639.1亿元（首发原股东限售股解禁449.3亿元，首发一般股份解禁94.1亿元，定增股份解禁88.1亿元，其他7.6亿元），较前期上升。未来一周解禁规模上升至903.1亿元（首发原股东限售股解禁670.3亿元，首发一般股份解禁5.1亿元，定增股份解禁156.5亿元，其他71.3亿元）。
上周（12/18-12/22）融资买入额为2488.1亿元；截至12月22日，占A股成交额比例为7.5%，较前期下降，融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价上升。
上周（12/11-12/15）纳斯达克指数上涨2.8%，标普500指数上涨2.5%。上周VIX指数回落，较前期（12月8日）下降0.1点至12.3，市场风险偏好改善。
上周（12/18-12/22）关注度相对提升的风格指数及大类行业仅北证50。当周换手率历史分位数排名前5的行业为：北证50（99.8%）、可选消费（85.8%）、科创50（73.3%）、TMT（61.5%）、周期（49.5%）。
行业偏好上，上周（12/18-12/22）电力设备、基础化工、交通运输获各类资金净流入规模较高。上周陆股通净流入14.1亿元，净买入规模较高的行业为电力设备、汽车、基础化工，买入金额分别为46.3亿元、15.3亿元、7.7亿元。净卖出规模较高的行业是通信、计算机、非银金融等行业。融资资金净流出116.5亿元，净买入规模较高的行业为基础化工（+1.8亿元）、交通运输（+1.7亿元）、美容护理（+1.3亿元）等行业，净卖出计算机（-24.8亿元）、电子（-23.3亿元）、传媒（-16.2亿元）等行业。
赛道偏好上，上周（12/18-12/22）北上资金净流入规模较高的为储能（27.4亿元）、锂电（25.3亿元）、中特估（9.0亿元），融资资金净流入规模较高的为医美（1.0亿元）、创新药（0.3亿元）、氢能与燃料电池（0.3亿元）。
个股偏好上，陆股通净买入规模较高的为宁德时代（+24.9亿元）、长安汽车（+10.9亿元）、立讯精密（+5.8亿元）等；净卖出规模较高的为招商银行（-8.6亿元）、中际旭创（-7.2亿元）、海光信息（-4.7亿元）等。融资净买入规模较高的为世纪华通（+6.4亿元）、格力电器（+2.4亿元）、万泰生物（+1.6亿元）等；净卖出规模较高的为贵州茅台（-5.2亿元）、中文在线（-4.5亿元）、长安汽车（-3.9亿元）等。
上周（12/18-12/22）ETF净申购，当周净申购203.3亿份，宽指ETF均为净申购，其中沪深300ETF申购最多；行业ETF申赎参半，其中券商ETF申购较多，新能源&智能汽车ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净申购65.3亿份；创业板ETF净申购12.0亿份；中证500ETF净申购8.1亿份；上证50ETF净申购32.5亿份。双创50ETF净申购2.1亿份。科创50ETF净申购31.3亿份。行业ETF方面，信息技术行业净申购12.8亿份；消费行业净赎回4.3亿份；医药行业净申购10.9亿份；券商行业净申购14.4亿份；金融地产行业净赎回3.1亿份；军工行业净申购0.2亿份；原材料行业净赎回0.5亿份；新能源&智能汽车行业净赎回14.3亿份。
上周（12/18-12/22）股票型ETF净申购规模最高的为华泰柏瑞沪深300ETF（+30.5亿份），华夏上证50ETF（+20.2亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为华泰柏瑞中证光伏产业ETF（-6.6亿份），汇添富中证800ETF（-5.2亿份）次之。
美联储博斯蒂克表示，预计美联储将于2024年下半年降息两次，美联储不能等到通胀率达到2%才降息，否则通胀将“超调”，并不迫切退出限制性政策立场。日本央行12月利率决议宣布，维持-0.1%的基准利率不变，维持0.00%的10年期国债收益率目标不变。行长植田和男表示，将耐心维持宽松货币政策，必要时将毫不犹豫采取更多宽松措施。
美国11月PCE继续降温，美元指数及美债利率进一步回落。11月22日，美国商务部最新数据显示，美国11月PCE物价指数同比为2.6%，不及市场预期的2.8%；环比下降0.1%，不及前值和预期的0%。剔除食物和能源后的11月核心PCE物价指数同比增速回落至3.2%，前值为3.5%，不及市场预期的3.3%；环比增长0.1%，同样不及预期的0.2%，与前值修正值一致。美联储降息预期强化，美元指数及美债利率进一步回落。
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发表于 2023-12-27 09:01
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