本文于2023年12月31日首发于知识星球【地球之声】和【撬动一个地球】，现转发到公众号，供大家参考，建议打印出来反复看。2022年，碳中和+数字经济+资源+稳增长四大投资主题；寒冬未尽，远方的战火依旧牵动着投资者的敏感神经。复苏不及预期，春天的脚步虽近未至。2023年，虽然指数上窜下跳，给了投资者极差的投资体验，但是，出自《2023年的投资主题》的数字经济主题和就经济复苏两大主题表现却非常出色，只要跟着主题走，并严格执行八大准则，账户的收益应该不会太差。不论好坏，2023年已经永远地成为了历史，所有的煎熬也已成为历史。现在，大家最关心的事一定是2024年的投资主题是什么？首先，做个总体判断。2024年依旧不会有全面牛市，依然是主题投资为主，但是结构性机会比2023年多，主要因为2023下半年的回调幅度太大了，市场有估值修复的需求。一句话：2024年会更好，不论基金还是股票，投资者赚钱会更容易，至少比2023年容易。之所以得出这个结论，主要是投资的内外部环境在改善。外部方面，美联储加息周期结束，对全球的收割结束，人民币的贬值周期也将结束，资金外流的压力减小，股市的资金压力也随之减小，走牛预期增强。内部方面，宽财政、宽货币（降息）的预期比较强，房地产的暴雷已接近尾声，地方债的化解已经在进行，对国内经济发展的极大利空正在削弱。股市利好政策不断，政策的效用即将从量变进入质变阶段。这就属于投资最美妙的时刻！在这种情况下，大家应该按照“主题投资+右侧交易+八大准则”这一体系大胆地布局。另外，重点强调一下，公募基金已经到了史诗级的配置时刻，务必给予前所有的重视！元旦后，我会在【地球之声】的实盘中体现权益类公募基金的仓位，注意关注，基金的选择及配置可参考文章《基金投资五大准则》。其次，2024的投资主题是什么？经济下行、地方债、房地产是国内当下的三大失血点，它们冲击着投资者脆弱的信心。堵住失血点、推动经济上行、化解债务危机、活跃资本市场将成为决策层的核心命题，别无选择。基于此，2024年经济增长将依旧是主旋律。经济要增长，无非是两条：盘活存量，做大增量。至此，2024年的投资主题也就呼之欲出了。主题一：增量经济主题。技术迭代，产业升级是促进经济发展、社会进步的主要动力，经济的发展归根到底主要是靠增量经济来实现。因此，技术革新带来的产业变迁是经济增长最大的引擎。具体来讲，增量经济主要包括数字经济、医疗医药、新能源这三个方向。数字经济的逻辑没有变化，跟2023年一样，依旧是最大的时代风口，依旧是经济发展的最大增量。2023年数字经济的行情主要体现在数字产业化方向，2024年产业数字化潜力更大，比如突破封锁的华为产业链以及配套的科技产业链；比如AI+，包括智能驾驶、智能硬件、上游芯片、下游应用等方向。还是老观点，产业数字化和数字产业化是时代的脉搏，是最强的风口，势不可挡。不仅是趋势之所在，更主要的是，整个数字经济相关的公司依旧比较低估，如果下一轮牛市还是要抱团的话，数字经济成为抱团对象的概率最高。医疗医药的逻辑主要是低估+利空出尽+老龄化带来的需求增长。近三年里，抱团瓦解、集采、反腐三板斧下来，已经把医疗医药这棵常青树打得半死，所有的泡沫全部刺破，目前非常低估，而且在可预期的未来，没有什么大的利空，现在已是利空出尽。随着深度老龄化时代到来，医疗医药的需求将呈指数级增长，成为增量经济的一部分。新能源的逻辑主要是低估+增长预期。新能源汽车的渗透率已经达到了30%，按照市场预测，未来三年有可能会突破50%；石油对外依存度继续升高，能源的供需矛盾不断加剧，而且几乎是不可逆的。因此，新能源会成为能源领域的最大增量。但是，目前新能源尤其是光伏领域的产能依旧过剩，还得耐心等待右侧到来。主题二：存量复苏主题。这个主题主要集中在对美联储降息比较敏感的周期方向、超跌的消费股、跨境贸易、公用事业等方向。地产、白酒、银行、家电的风险尚未出清，2024年可能会有局部机会，但难有大机会。地产的债务会在2024年集中到期，压力很大；地产压力大，银行的坏账就会升高，压力更大，家电与地产高度捆绑，日子自然不会好过。至于白酒，主要是估值太高，而且严重供过于求，库存非常高，去库存的压力非常大，不跌到价投失去信仰不罢休。因此，在存量经济这个主题里，离地产越远，机会越大，尤其是这两年跌幅超过60%的方向，得高度重视，积极配置，哪怕是博反弹，幅度也不会小。只有经济增长才能够解决一切矛盾，每一次危机过后，财政宽松、货币宽松成为常规手段，这一次，也不例外。以上即为明年的两大投资主题（方向）：增量经济+存量复苏。这是大方向，往这两个方向投资不会出大问题。当然，期间逻辑有变化，我会随时在星球里提示大家。现在投资主题（方向）定了，大家最关心的肯定是投资标的了。因为方向再正确，也得落到具体标的上去。放心，下一步，就是挑选配套标的了，大家注意关注星球就行了。除了发布配套标的，相关主题的标的还会通过实盘进行跟踪，以便及时纠偏。就唠这么多，增量经济+存量复苏是2024年的核心投资主题（方向），期间出现小的投资主题或者投资机会，我也会第一时间发到星球里，大家注意关注。每个冬天的结局都是春暖花开，春天的脚步虽然还未到达，但我们现在的每一步都在向春天靠近。很荣幸，在投资这条孤独而光荣的路上，2024年我们继续一起同行，感谢一路有你们！明年今日，当大家赚得盆满钵满、硕果挂满枝头时，我们再共话投资。一年之计在于春，主题已定，抓紧配置，不要等大涨之后才问，还有没有机会，投资界最大的悲剧莫过于此。配套标的、风险提示、答疑解惑、机会提示、理念碰撞，请移步知识星球。
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发表于 2024-1-9 10:33
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