我吃跌停了...

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今天看到一张网图，把我惊得目瞪口呆。

目前我还没有去验证相关数据，但A股的这个数据直觉上是正确的，因为之前我就知道去年上涨的票超过50%。

至于下跌的票，由于去年一二月股市很好，所以全年跌幅特别大的票也不多。比如招行，是从35涨到40多，然后又跌回27，年度跌幅是20%多些，没到30%。

美股的数据，我基本相信，因为的确有不少票跌幅超过90%，一天跌掉90%印象中也有。至于下跌超过30%的就太多了，随便找个中概就是吧。

对着这个统计数据，是我们感觉错了么？

答案当然不是。因为美村涨的主要是大票，跌的主要是小票，而A村正好反过来。

一个大票1000亿市值，小票10亿市值，一个大票涨能顶得上100个小票跌，反过来当然也是如此。无论机构还是散户，大部分买的当然还是大票为主，所以大票的涨跌才关系到多数人的钱包。

还有一组中金给的数据，应该不用去怀疑真伪。去年A村的股票平均持有时间是4.4个月，全年换手率是273%，全球高居第一。最接近我们的是韩国，平均持股6.3月，多2个月左右。

去年明显是A村流动性比较差的时候，很多时候日成交额低于8000亿，而之前经常高于1万亿。即便如此，A村的流动性在全球依然遥遥领先。

上图是东财统计的从2013年到2023年的换手率变化趋势，去年的换手率低于前面两年，但从历史看并不太低，高于2016年到2018年，也高于2013年和2014年上半年。

流动性越好的场子，估值越高，这应该是个常识。但虽然A村的流动性全球遥遥领先，但依然支撑不住估值水平，在不断下调。

这让我思考一个问题，别的场子流动性比A村差这么多，为什么看起来估值水平也没那么差？

答案可能就在于价值，或者说投资者回报。赚了钱以后大部分都分红或者回购是全球惯例，但在我村历来不看重这个，而喜欢讲个故事大家先吃席再说。

也并不是没有用户回报，的确没有分红和回购，但股价炒起来，这不就是回报么？

那么，未来是全球股市向我村学习呢，还是我村向全球学习呢？

这个问题还真不好回答。

如果我村一直能保持高流动性、高估值水平的话，那当然是维持现状最好。

类似于你去买了个房子，慢慢收租金是一种回报，一年涨幅50%也是回报，两者并无高下之分。让我选的话，诚实说肯定选后者，一年50%不香么？

但如果无法一直保持高估值水平的话，那恐怕就要思变了。成熟市场那么多年都没啥新韭菜入场，割也割不动，照样也活下来了。虽然收房租的确没有房价涨那么爽，但总好过亏钱啊。

总之，流动性好的场子，以小为美、以波动为美；流动性差的场子，以大为美，以稳定回报为美。这个结论是不会错的...

以上是我的一些思考，供铁汁们参考。

......

昨晚公布了一批重磅预告，简单写几句。

1、宁王给力了，年赚400多亿。特别是Q4市场都以为他要亏损，结果又赚了100多亿，要不是大熊市，今天估计能有20cm。

2、片仔癀Q4不及预期，业绩同比下降，主要原因应该是原材料牛黄涨价。去年牛黄一年价格涨了4-5倍，当然是越往后影响利润水平越大。但是万物皆周期，牛黄去年怎么涨上去的，未来就会怎么跌下来，通常来讲由此导致的业绩下滑市场是会原谅的。但谁让是大熊市呢，盘中跌停...

去年一年中药原材料都涨很凶，严重影响了中药股的利润，瞄了眼同仁堂也是继续跌。但目前大部分原料都回调了，只有牛黄据说今年又涨了15%左右。反正我们就是喜欢炒来炒去的，从A村到中药原材料都是，由此制造出了一个个周期和捡钱的机会。

3、一堆电力股发预告，几个大佬Q4业绩都不及预期，本以为能赚几十亿实际上还亏损了。但市场选择了原谅，今天电力板块涨势喜人。原因是这个亏损并不是真的亏损，而是历史遗留坏账计提而已，数字游戏。

4、神华业绩减少10%左右，但Q4业绩超预期，所以今天新高了。从神华看，A村至少部分人的审美变了，看分红重于所谓的增长，你再增长一分钱不给和我有甚关系呢？

5、AMD发布财报，业绩平平，把纳指给拉下水。目前真正的AI之王还是只有英伟达啊。

6、昨晚马斯克发布了机器人散步的视频，看起来还行，有点像70岁以上老人的步履。也许是因为这个原因，这几天特斯拉还反弹了。

就这了，今天不骂街。

对了，补充一句，这次A村很多公司财报差可能是真差，也可能是在洗澡。但市场一律理解为真差，这该死的熊市啊。

但我也求求各位公司的董事长和董秘们，别洗澡了行么？

你倒是洗舒服了，我吃跌停难受啊。