张 夏 S1090513080006
李昊阳 研究助理
郭佳宜 研究助理
《碳排放权交易管理暂行条例》出台，关注碳约束下的产业投资机会。近期市场交易热点主要围绕央国企展开。产业趋势方面，Meta发布“史上最强财报”，未来重点布局AI领域；微软业绩超预期，云计算业务最为亮眼。政策端，关注新质生产力。
【产业投资专题】关注碳约束下的产业投资机会。2月4日，国务院总理李强签署国务院令，公布《碳排放权交易管理暂行条例》，文件构建了碳排放权交易管理基本制度框架，加速了产业进程。结合海内外产业趋势分析，一方面，我们认为其将加速国内产业出清，完成低碳转型，另一方面，未来碳约束将会是逆全球化与地缘政治的隐性表现。展望后市，研发能力强、生产规模大的龙头企业有较大概率享受碳排放减少带来的经济利益。具体而言，旧能源关注铜铝、煤炭、船运产业机会，新能源关注产业出清后打破海外壁垒的龙头公司机会。
【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕央国企展开。上周交易热点主要围绕央国企进行，一方面，强政策有望未来提高优质央国企估值；另一方面，弱势市场下，高盈利能力与高分红为部分企业构造强安全边际。除此以外，部分业绩较好公司亦受到市场青睐。
【主题与产业趋势】产业趋势一：Meta发布“史上最强财报”，未来重点布局AI领域。当地时间2月1日，Meta公布了截至2023年12月31日的2023财年第四财季业绩，Meta在“效率之年”的表现超出预期，Q4收入利润大超预期，广告指引强劲。Meta未来将更加重视人工智能业务发展，有利于业绩进一步增长。同时公司VR业务增势喜人，有望进一步放量。产业趋势二：微软业绩超预期，云计算业务最为亮眼。当地时间1月30日，互联网科技巨头微软公布截至2023年12月31日的2024财年第二财季业绩。微软季度财报超预期，业绩展望符合预期，其中云计算业务表现最为亮眼，在同AI加速融合下，微软云在同亚马逊的竞争中已经逐步取得优势。此外，公司在人工智能以及游戏领域的进一步发展也值得期待。
【重要政策追踪】如何理解“新质生产力”：上周，习总书记再提新质生产力。习总书记提到，“要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。”从表述上来看，我们认为，战略性新兴产业及未来产业是需要重点关注的两大方向。战新产业包括新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领域；未来产业包括未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康这六大方向。
【重要资讯】资本市场政策：国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。美联储：美国联邦储备委员会当地时间1月31日公布今年1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储政策声明称，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，如果维持物价稳定和实现充分就业的目标面临风险，将准备调整政策。
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，2月需要重点关注具备边际改善的三大赛道：金属（铜、铝）、船舶（造船、油运）、人工智能（算力）。
【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，产业方面，A股相对抗跌的产业指数为：汇金持股、新质生产力、银行精选。板块方面，可选消费、日常消费、电信服务表现较好，房地产、材料、能源表现差。过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术、医疗保健居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术、工业公司居多。
【风险提示】宏观经济波动，主观预判存在偏差，产业发展不及预期。
国内方面，行政、市场双重约束助力实现碳中和目标。一方面，使用制定行业标准、提高准入门槛等行政手段达到减排目标；另一方面，运用碳排放权交易等市场手段进行调控，使得企业为了减少成本自发地采取相应减排措施。日前发布的《碳排放权交易管理暂行条例》构建了碳排放权交易管理基本制度框架，明确了碳排放配额分配，并且严查碳排放数据造假行为，标志着市场化减碳手段走向成熟。碳排放约束对经济增长产生的直接效应，主要是在控制了碳排放水平和降低碳排放总量的条件下，经济增长路径会随之发生变化，挖掘未来经济增长潜力将转向大力提升能源利用效率，提高单位碳排放带来的经济增长水平。
海外方面，碳约束与全球脱碳节点进一步临近，相关规则进一步清晰。2023年2月9日起，欧洲议会、欧盟理事会先后通过并修正了欧洲碳边界调整机制（CBAM）协议，也被称为碳关税协议。2025年过渡期后，欧盟企业将逐步减少企业免费配额并要求进口者按生产过程中的碳排放支付碳费用。从内容来看，钢铁、铝、灰氢、船运等行业均包含在其中。除此以外，MEPC80会议规范了未来船舶温室气体减排战略、COP28会议后也预示整体全球脱碳加速。
但需要注意的是，碳约束本质是逆全球化与地缘政治的隐性表现，未来更可能是全球贸易冷战化的见证。由于所处经济发展阶段不同，发达国家天生在此赛道占据优势，其以碳约束之名，构建强贸易壁垒，对本国产品进行保护。与此同时，铁幕进一步展开，碳约束转型对于发展中国家的发展方式提出考验，若无技术突围跟随碳减排潮流便会被淹没在时代的洪流中。我国作为欧盟第一贸易伙伴与商品进口来源国，未来受到影响较大。结构上，我国出口品中碳排放来自金属、能源和化学品，为高泄露风险部门。从总量上看，我国为世界第一碳排放国，2020年二氧化碳排放占30%。若按目前碳关税与碳税排放来看，我国出口业务将收到较大影响。目前，我国正处于新旧能源转型的重要关口，风险与机遇并存。
回望过去，供给端的收缩为旧能源波澜壮阔的行情奠定了基础。自供给侧改革开始，我国上游行业长期供过于求的形式便发生了翻天覆地的变化，在行政规划与市场参与的双重作用下，上游行业资本开支明显放缓，过剩产能快速出清，供给端有了明显优化，这一趋势在碳中和总方针出台后进一步得到强化。在供给强约束、需求缓增长的背景下，煤炭、工业金属、船运等传统强周期品种的周期属性得到明显弱化，在逆全球化盛行、供应链重构的环境下量价齐升，成为过去两年盈利最为稳定的行业之一。展望未来，一方面，伴随地缘政治以及逆全球化的进一步开展，产业链效率进一步降低，而重构的产业链对于原材料形成更大需求；但另一方面，对增长的持续性及盈利的确定性的担忧始终为悬在旧能源头上的达摩克利斯之剑，这亦是每位市场参与者在投资前需要厘清的主要矛盾。
政策、企业、技术三方发力，我国新能源产业发展获得了空前进展。自16年开始，政府对于新能源的产业扶持奠定了日后腾飞的基础，在锂电池效率、光伏转化率等技术不断突破瓶颈背景下，资本与产业扩张迅速，板块全球产业渗透率全线提升，而后俄乌冲突致使能源结构重构，新能源需求迎来第二增长，需求端的增量蓝海造就了过去新能源波澜壮阔的大牛市。但盲目的扩张与无序竞争的内卷之后之后，是整体盈利预期的下降与互害式的生存战，过剩产能无法出清、盈利预期下降以及需求缓增长下，新能源板块在叹息墙前停滞不前，当下的主要矛盾更在于如何将内卷变为外卷。碳约束绘制了长逻辑下的蓝图，如何将优势企业突破逆全球化重围，享受溢价红利是主要目标。
碳约束主题下上游行业有望复现供给侧改革后的走势。2016年开始的供给侧结构改革将淘汰落后产能作为重点，清退了一大批冗余产能，使得上游行业的供需平衡得到缓解。并且，供给侧改革主要清除的是小规模、高能耗、低效率、强污染的企业，对生产力相对先进的上市公司影响较小，这一政策客观上起到了加速行业出清的作用，进一步推动相关上市公司利润上行。从海外来说，潜在壁垒下，能够走出去，突破重围的企业更能在新的规则下完成增长。展望后市，研发能力强、生产规模大的龙头企业有较大概率享受碳排放减少带来的经济利益。
具体而言，对于旧能源，破局之道在于享受当前环境的稳定增长同时，提高分红和向阻力最小方向转型。在产能达峰、增长受限的情境下，提高分红可以理解为一个主动上杠杆的过程，在增速放缓时依然能为股东创造源源不断的价值。此外，结合自身优势，向阻力最小的方向扩张亦能为公司带来新的成长。
对于新能源产业投资，当前不应该聚焦于此前郁金香花的故事，在同质化竞争中寻找渗透率扩张的机遇，而应该转变视角，聚焦于护城河高、技术储备组、迎接碳约束的大型企业，寻求技术突破的溢价。同时，积极关注新型技术的发展，在氢能、核聚变等内卷化较低的行业中寻找稳增长机会。
上周，A股相对抗跌的重要主题指数为汇金持股、新质生产力、银行精选。
注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。
（1）消息面上，继国务院国资委将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核后，上周国资委表示全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效。上周政策是对此前国资委发言人讲话内容的正式落地，较好的解决了管理层与股东诉求不一致产生的代理人问题，将国企的盈利能力进一步转化为回馈股东的能力。（2）基本面层面，部分优秀央企长期处于估值较低位置，未来有望拔估值。（3）业绩方面，部分央企年报预报报喜，在弱势市场为股价提供强安全边际，有率先修复可能。（4）细分上，放开贷款支持房企渡过难关后，后续推演即开工端回暖、竣工端保持，那么对于金属铝来说形成新的催化。石油方面，高盈利企业逻辑得到强化，同时客观上类似于中国海油等企业估值与海外康菲石油等企业比确实存在估值差异，有一定拔估值预期。煤炭方面，高股息进一步显性化，叠加去年盈利稳定性，板块整体强势。
3、主题与产业趋势变化：Meta和微软业绩超预期，AI、云计算表现亮眼
（1）Meta发布“史上最强财报”未来重点布局AI领域
当地时间2月1日，Meta公布了截至2023年12月31日的2023财年第四财季业绩，Meta在“效率之年”的表现超出预期。
Meta Q4收入利润大超预期，广告指引强劲。收入与利润方面，营收401.11亿美元，较去年同期增长25%，高于市场预期的389亿美元；净利润同比增长201%至140.17亿美元，高于市场预期的128.90亿美元；摊薄后每股收益同比增长203%至5.33美元，高于市场预期的4.95美元。Meta在2023年全年营收1349.02亿美元，同比增长16%；净利润同比增长69%至390.98亿美元。分业务来看，来自社交媒体平台的广告收入依然是Meta四季度营收的主要组成部分，该季度营收387.06亿美元，占总营收的96%以上。依靠广告收入，包括Instagram、Facebook和WhatsApp在内的Meta应用系列Family of Apps（FoA）四季度营收达到390.40亿美元，同比增长24%。业绩指引方面，一季度总营收指引345至370亿区间，同比增长20%-29%，BBG一致预期在336亿，买方预期也只是贴着指引的下沿，同为345亿。基本确定下一季度业绩也将由出色表现。
Meta未来将更加重视人工智能业务发展。Meta一直积极布局人工智能相关业务：在上一季度的盈利电话会议上，扎克伯格强调了 Meta 投资于人工智能的计划，称这将是公司2024年最大的投资领域；1月公司宣布将购买价值90亿美元的 Nvidia 芯片，以支持其扩大人工智能的努力，构建自己的AGI；同时，继去年5月推出MITA后，Meta今年仍计划部署自研定制芯片，从而降低成本，助力AI业务发展。由于加大对于AI领域的投入，公司2024年全年指引Capex300-370亿美元，上调上限20亿美元。如果Meta在AI领域实现突破，不仅可以直接产生利润，AI工具对于提升广告效率也有所帮助，将有利于Meta业绩的进一步增长。
VR 头显表现亮眼，未来放量可期。去年9月27日，Meta正式发布了新一代VR头显Quest 3头显，财报显示，去年第四季度该公司凭借相关头显销售收入10.7亿美元，较2023年第三季度高5倍，也超过市场预期。Meta CEO扎克伯格宣称，Quest 3将继续成为最受欢迎的混合现实设备，将与苹果Vision Pro展开正面竞争。虽然在硬件方面远逊于Vision Pro，但其售价仅为499美元，在价格方面更有优势，有望进一步放量。
当地时间1月30日，另一家互联网科技巨头微软公布截至2023年12月31日的2024财年第二财季业绩。
微软季度财报超预期，业绩展望符合预期。收入与利润方面，微软第二财季营收620.20亿美元，高于市场预期的610亿美元并创下微软的季度营收最高纪录，同比增长18%，按固定汇率计算增长16%；净利润同比增长33%（按固定汇率计算增长30%）至218.70亿美元，高于市场预期的206亿美元；摊薄后每股收益同比增长33%（按固定汇率计算增长30%）至2.93美元，高于市场预期的2.77美元。分业务来看，智能云业务营收258.8亿美元，同比+20.4%，超市场预期的252.9亿美元；个人计算业务营收168.9亿美元，同比+19%;略超出分析师预期的168亿美元；生产力业务营收192.5亿美元，同比+13%，超分析师预期的190.3亿美元。业绩指引方面，下季度营收预期为600-610亿美元，预期609.3亿美元，基本符合预期。
微软的出色表现得益于云计算业务的快速发展。微软云收入337亿美元，同比增长24%，毛利率72%。其中智能云业务营收259亿美元，同比增长20%；经营利润125亿美元，同比增长40%，再创历史新高。微软云服务的成功离不开同AI的深度融合，公司云计算业务的核心平台Azure营收约188亿美元，同比增长30%，其中6%来自于AI产品的驱动。从营业利润、利润率等方面来看，在同亚马逊的云计算竞争中，微软已经逐渐取得了优势。
此外，微软人工智能业务潜力巨大。除了为云服务赋能外，微软发布了M365家庭和个人版的 Copilot Pro，定价20美元/月，用户可在桌面、移动及Web端0ffice使用商业版中Copilot 功能，同时优先访问最新OpenAI模型。目前该业务还未形成可观的收入，但由于微软的许多产品在市场中占据支配地位，依附于它的Copilot等产品未来放量可期。游戏业务的快速增长也是一大亮点。根据微软财报，游戏营收71亿美元，同比增长49%，Xbox硬件收入同比增长3%，软件收入同比增长61%，动视暴雪贡献营收20.8亿美元，毛利11.6亿美元，经营亏损4.4亿美元。微软自去年正式收购暴雪后，已经成为全球第三大游戏公司，依托公司强大的财力和科技实力，其在游戏领域的进一步发展也值得期待。
2月需要重点关注具备边际改善的赛道：金属（铜、铝）、船舶（造船、油运）、人工智能（算力）。
从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
上周，习总书记再提新质生产力。继去年9月，习总书记首提“新质生产力”这个概念后，在1月31日下午举行的中共中央政治局集体学习时，习近平强调，“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点，必须继续做好创新这篇大文章，推动新质生产力加快发展。” 习近平强调，新质生产力“由技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级而催生，以劳动者、劳动资料、劳动对象及其优化组合的跃升为基本内涵，以全要素生产率大幅提升为核心标志，特点是创新，关键在质优，本质是先进生产力。”
我们认为，新质生产力主要包括了战略新兴产业以及未来产业这两大内容。具体来看，习近平强调，要及时将科技创新成果应用到具体产业和产业链上，改造提升传统产业，培育壮大新兴产业，布局建设未来产业，完善现代化产业体系。
战略性新兴产业：根据最新定义，战略性新兴产业主要包含，新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等领域。
未来产业：1月29日，7部门联合发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》，其中提出“要重点推进未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大方向产业发展。”
上周全球股市涨跌分化，其中可选消费、日常消费、电信服务表现较好，房地产、材料、能源表现差。上周影响全球市场的重要新闻是：美国联邦储备委员会当地时间1月31日公布今年1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。
具体来看，美股涨多跌少，可选消费、日常消费领涨，能源、房地产跌幅较大。欧股涨跌分化，可选消费、信息技术领涨，电信服务、材料领跌。英国股市涨跌分化，工业、能源领涨，材料、电信服务、金融领跌。港股普遍下跌，医疗保健、信息技术领涨。A股普遍下跌，信息技术、医疗保健领跌。信息技术方面，部分公司业绩表现不佳，造成下跌。
过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术、医疗保健居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，可选消费、信息技术、工业公司居多。
【Meta】2月2日，Meta公布2023年Q4财报，Meta在第四财季获得了25%的营收增长，创下公司自2021年三季度以来最大的营收增幅，对于下一财季也给出了乐观的指引；同时，Meta宣布增加500亿美元股票回购，且今年三月每股派发0.5美元现金。业绩超预期叠加分红利好，Meta股价大涨。
【药明康德】1月26日，业内流传的一则《生物安全法案》，该提案由"美中战略竞争委员会"提交给美国众议院，提案一旦通过或将限制联邦政府资助的医疗机构使用外国对手生物技术公司，其中就包括了中国的多家药企，因而引起了市场的担心。同时药明康德大股东减持频繁，加剧市场对其担忧。
（1）环保——《碳排放权交易管理暂行条例》将自5月1日起施行（☆☆☆）
根据新华网北京2月4日报道，国务院总理李强日前签署国务院令，公布《碳排放权交易管理暂行条例》，自2024年5月1日起施行。其中提到，《条例》共33条，主要包括以下内容。一是坚持党的领导。明确碳排放权交易及相关活动的管理，应当坚持中国共产党的领导，贯彻党和国家路线方针政策和决策部署。二是明确监督管理体制。规定国务院生态环境主管部门负责碳排放权交易及相关活动的监督管理工作，国务院有关部门按照职责分工负责有关监督管理工作。三是构建碳排放权交易管理基本制度框架。明确全国碳排放权注册登记机构和交易机构的法律地位和职责，碳排放权交易覆盖范围以及交易产品、交易主体和交易方式，重点排放单位确定，碳排放配额分配，年度温室气体排放报告编制与核查以及碳排放配额清缴和市场交易等事项。四是防范和惩处碳排放数据造假行为。主要从强化重点排放单位主体责任、加强对技术服务机构的管理、强化监督检查、加大处罚力度等方面作出明确规定。
（2）资本市场政策——国务院国资委：全面推开上市公司市值管理考核，量化评价中央企业控股上市公司市场表现（☆☆☆）
国务院国资委1月29日举行中央企业、地方国资委考核分配工作会议。国务院国资委表示，在前期试点探索、积累经验的基础上，全面推开上市公司市值管理考核，坚持过程和结果并重、激励和约束对等，量化评价中央企业控股上市公司市场表现，客观评价企业市值管理工作举措和成效，同时对踩红线、越底线的违规事项加强惩戒，引导企业更加重视上市公司的内在价值和市场表现，传递信心、稳定预期，更好地回报投资者。
（3）经济数据——统计局：1月制造业PMI为49.2%，景气水平有所回升（☆☆☆）
据国家统计局1月31日消息，2024年1月份，制造业采购经理指数（制造业PMI）比上月上升0.2个百分点，结束了连续3个月下降势头；综合PMI产出指数比上月上升0.6个百分点；非制造业商务活动指数（非制造业PMI）比上月上升0.3个百分点。综合来看，我国经济景气水平有所回升，企业生产经营活动继续保持扩张，2024年经济实现平稳开局。分项指数变化显示，1月份制造业PMI仍处荣枯线下，制造业“供强需弱”特征明显，反映需求不足仍是主要挑战。随着稳增长扩内需政策持续发力见效，制造业、服务业PMI有望继续改善。
（4）资本市场政策——七部门印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》（☆☆☆）
1月29日，工业和信息化部、教育部、科技部、交通运输部、文化和旅游部、国务院国资委、中国科学院等7部门联合印发《关于推动未来产业创新发展的实施意见》。到2025年，未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展，部分领域达到国际先进水平，产业规模稳步提升。建设一批未来产业孵化器和先导区，突破百项前沿关键核心技术，形成百项标志性产品，打造百家领军企业，开拓百项典型应用场景，制定百项关键标准，培育百家专业服务机构，初步形成符合我国实际的未来产业发展模式。到2027年，未来产业综合实力显著提升，部分领域实现全球引领。关键核心技术取得重大突破，一批新技术、新产品、新业态、新模式得到普遍应用，重点产业实现规模化发展，培育一批生态主导型领军企业，构建未来产业和优势产业、新兴产业、传统产业协同联动的发展格局，形成可持续发展的长效机制，成为世界未来产业重要策源地。
（5）资本市场政策——易会满主持召开证监会党委会议，部署维护资本市场稳定工作（☆☆☆）
证监会党委书记、主席易会满2月4日主持召开党委会议，传达学习贯彻国务院有关会议精神，部署维护资本市场稳定工作。会议提出，要加快推进上市公司调研走访工作，切实解决具体困难和问题，加大优质上市公司支持力度。严把上市公司入口关，加大退市力度，大力提升上市公司质量。要深入排查违法违规线索，依法严厉打击操纵市场、恶意做空、内幕交易、欺诈发行等重大违法行为。要鼓励和支持各类投资机构加大逆周期布局，引导更多中长期资金入市。要认真倾听广大投资者的声音，及时回应投资者关切，保护投资者合法权益。会议强调，要积极会同有关方面以更大力度统筹抓好稳定市场各项措施的落实落地，稳预期、稳信心，坚决防范市场异常波动。
（6）资本市场政策——国家金融监管总局发布《流动资金贷款管理办法》等三个文件（☆☆☆）
2月2日，国家金融监督管理总局发布《固定资产贷款管理办法》《流动资金贷款管理办法》《个人贷款管理办法》，于2024年7月1日起施行。发布实施“三个办法”是完善我国银行业金融机构信贷管理制度的重要举措，有利于进一步促进银行业金融机构提升信贷管理能力，防范金融风险，提升金融服务质效。
（7）人工智能、智能驾驶——市场监督管理总局：攻关制定人工智能安全、驾驶辅助系统等关键环节技术标准（☆☆☆）
根据财联社1月31日报道，国家市场监督管理总局质量发展局局长刘三江在发布会上表示，将实施一批标准稳链重大标志性项目，更好发挥标准在产业稳链中的作用。聚焦集成电路、工业机器人、北斗规模应用等重要产业链，攻关制定人工智能安全、驾驶辅助系统等关键环节技术标准，加快推动自主技术向自主标准转化，构建与产业链相适配的标准体系。
1月30日，上海市住房城乡建设管理委、上海市房屋管理局联合印发《关于优化本市住房限购政策的通知》，规定自1月31日起，在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税已满5年及以上的非上海市户籍居民，可在外环以外区域（崇明区除外）限购1套住房，以更好满足居民合理住房需求，促进区域职住平衡、产城融合。此次政策调整，取消了针对非上海市户籍单身人士的限购。
（9）汽车——小米汽车计划2月量产，预计7月可月产万辆（☆☆☆）
根据36氪1月31日报道，小米汽车首款车SU7将于2月中下旬正式进入SOP（Start of Production）阶段，启动批量生产。据悉，SOP后首月，即3月产量计划在2000辆左右，并且有望在2024年中完成产能爬坡，7月产量可达万辆以上。对车企而言，SOP是无比折磨但又令人兴奋的节点。在SOP之前，研发部门需要完成近乎所有研发与验证测试工作，保证整车运行的功能性与安全性；同时，还需解决供应链问题，让符合标准的零部件在规定时间内，保质保量出现在生产车间。SOP意味着，本批次开始，小米工厂下线的车辆已经可以投放市场，交付用户使用。
（10）人工智能——脑机接口技术重大突破，让四肢截瘫患者实现自主脑控喝水（☆☆☆）
根据财联社1月31日报道，近日，首都医科大学宣武医院与清华大学团队共同宣布，全球首例通过植入式硬膜外电极脑机接口辅助治疗的四肢截瘫病例，在行为能力康复上取得突破性进展，实现自主脑控喝水。该患者因车祸引起颈椎处脊髓完全性损伤，此前长期处于四肢瘫痪状态。去年10月24日，宣武医院院长赵国光团队和清华大学教授洪波团队共同完成了无线微创脑机接口NEO临床植入试验。试验将两枚硬币大小的脑机接口处理器植入患者颅骨中，成功采集感觉运动脑区颅内神经信号。居家使用时，体外机隔着头皮给体内机供电，并接收脑内的神经信号，传送到电脑或者手机上，实现脑机接口通信。经过3个月的居家康复训练，该患者目前可以通过脑电活动驱动气动手套，实现自主喝水等脑控功能，抓握准确率超过90%。此外，患者脊髓损伤临床评分和感觉诱发电位测量情况均有改善。
（11）半导体芯片——北京：加快推进集成电路重大项目，深化拓展第三代半导体产业发展（☆☆）
根据财联社2月1日报道，2024年北京市政府工作报告重点任务清单发布，其中提到，加快推进集成电路重大项目，增强装备研发生产能力，在光电集成、芯粒技术等领域实现更大突破。深化拓展第三代半导体产业发展。
（1）重要公司业绩——微软第二财季营收超过预期（☆☆☆）
根据财联社1月31日报道，微软第二财季营收620亿美元，分析师预期611.4亿美元；第二财季每股收益2.93美元，分析师预期2.78美元；第二财季其它个人计算业务营收168.9亿美元，分析师预期168亿美元；第二财季智能云业务营收258.8亿美元，分析师预期252.9亿美元；第二财季生产力业务营收192.5亿美元，分析师预期190.3亿美元。
（2）重要公司业绩——Meta第一财季营收展望超预期，并加大回购（☆☆☆）
根据财联社2月2日报道，Meta Platform第四财季Facebook月活跃用户为30.7亿，分析师预期30.6亿；第四财季Facebook日活跃用户 21.1亿，分析师预期20.7亿；第四财季营收401.1亿美元，分析师预期390.1亿美元；第四财季广告收入387.1亿美元，分析师预期378.1亿美元；第四财季每股收益5.33美元，分析师预期4.91美元；第四财季Reality Labs营收10.7亿美元，分析师预期8.126亿美元；预计第一财季营收345亿美元至370亿美元，分析师预期336.4亿美元；预计2024年整体开支940亿-990亿美元，分析师预期964.5亿美元；将股票回购增加500亿美元；至2023年12月31日，完成2022年启动的裁员计划；将现金派息每股0.50美元。
（3）重要公司业绩——苹果第一财季营收高于预期，但大中华区营收低于预期（☆☆☆）
财联社2月2日电，苹果第一财季营收1195.8亿美元，分析师预期1179.7亿美元；第一财季iPhone营收697亿美元，分析师预期685.5亿美元；第一财季大中华区营收208.2亿美元，分析师预期235亿美元；第一财季服务收入231.2亿美元，分析师预期233.7亿美元；第一财季每股收益2.18美元，分析师预期2.11美元；第一财季Mac收入77.8亿美元，分析师预期79亿美元；第一财季iPad收入70.2亿美元，分析师预期70.6亿美元；第一财季可穿戴设备、家居与配件收入119.5亿美元，分析师预期120.2亿美元。
（4）重要公司业绩——谷歌母公司Alphabet第四财季营收高于预期，但谷歌广告营收低于预期（☆☆☆）
根据财联社1月31日报道，Alphabet第四财季营收863.1亿美元，分析师预期853.6亿美元；第四财季谷歌服务收入763.1亿美元，分析师预期759.7亿美元；第四财季谷歌云收入91.9亿美元，分析师预期89.5亿美元；第四财季每股收益1.64美元，分析师预期1.59美元；第四财季谷歌广告营收655.2亿美元，分析师预期658亿美元。
（5）利率——美联储维持联邦基金利率不变（☆☆☆）
根据财联社2月1日报道，美国联邦储备委员会当地时间1月31日公布今年1月议息会议利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变，符合市场预期。美联储政策声明称，不会在通胀接近2%的信心增强之前降息，如果维持物价稳定和实现充分就业的目标面临风险，将准备调整政策；删除了“可能进一步收紧政策”的措辞；实现就业和通胀目标的风险正在变得更平衡；将按同样的幅度继续削减所持美国国债和抵押贷款支持证券（MBS）。美联储主席鲍威尔也表示：“我认为三月份不太可能降息；美联储打算在降息方面谨慎行事。”
（6）重要公司业绩——亚马逊第四财季销售净额高于预期，第一财季业绩指引也大致好于预期（☆☆☆）
根据财联社2月2日报道，亚马逊第四财季销售净额1699.6亿美元，分析师预期1662.1亿美元；第四财季AWS净销售额 242.0亿美元，分析师预期242.2亿美元；第四财季经营利润132.1亿美元，分析师预期104.9亿美元；第四财季每股收益1.00美元，分析师预期0.78美元；预计第一财季销售净额1380亿美元至1435亿美元，分析师预期1420.1亿美元；预计第一财季经营利润80亿美元至120亿美元，分析师预期91.2亿美元。
（7）重要公司业绩——AMD第四财季营收略高于预期，但下一财季营收指引低于预期（☆☆☆）
财联社1月31日电，AMD第四财季营收62亿美元，分析师预期61.3亿美元；第四财季资本支出1.39亿美元，分析师预期1.208亿美元；第四财季调整后运营收益14.1亿美元，分析师预期14.3亿美元；第四财季调整后运营利润率23％，分析师预期23.2％；第四财季研发支出15.1亿美元，分析师预期15.2亿美元；预计第一财季营收51亿美元至57亿美元，分析师预期57.7亿美元；预计第一财季经调整毛利率大约52％，分析师预期51.8％。
（8）经济数据——美国1月非农就业人数增加35.3万人，超出市场预期（☆☆☆）
根据财联社2月2日报道，美国1月非农就业人数增加35.3万人，为2023年1月以来最大增幅，预估为增加18.5万人，前值为增加21.6万人。
（9）人工智能——马斯克：已完成人类首例脑机接口手术，首款产品名为“心灵感应”（☆☆☆）
根据华尔街见闻报道，1月30日上午，马斯克发文称，第一位人类患者已接受其初创公司Neuralink Corp.的脑机接口芯片植入。他在X平台上表示，“患者恢复良好”且初步检测结果令人鼓舞。此外，马斯克在另一篇推文中表示，Neuralink的第一个产品将被命名为“Telepathy（心灵感应）”。马斯克表示，心灵感应产品将允许人们通过意念控制他们的手机或电脑，再通过这些设备控制几乎其他所有的设备。
（10）半导体芯片——Meta今年将部署自研定制芯片为AI研发助力（☆☆☆）
根据路透社报道，媒体援引一份Meta内部文件报道称，Meta计划今年在其数据中心部署一款新版定制芯片，旨在支持其人工智能发展。一位Meta发言人接受采访时表示，该芯片将与该公司购买的其他现成GPU协调工作。
（11）原油——国际油价多空博弈加剧，传欧佩克+将于下月初决定是否加码挺市（☆☆）
根据财联社2月2日报道，欧佩克+代表们告诉媒体，成员国们计划在今年3月初时决定是否将现有的石油减产计划延长到第二季度。在日内的一次会议上，该组织尚没有提议改变当前的石油产量计划。去年11月，欧佩克秘书处发表声明称，多个欧佩克和非欧佩克产油国将从2024年第一季度加大自愿减产的规模，减产总额为日均220万桶，以避免全球供应过剩，维护石油市场稳定。” 根据国际能源署（IEA）的估计，如果欧佩克+放松限制恢复部分产量，全球石油市场将重新陷入过剩的处境。有观点认为，红海危机对原油市场影响有限，其原因是航道危机并不会影响到产油，因此在短期内不会造成较大的供需矛盾。
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发表于 2024-2-6 09:45
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