终章

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先捎一个今天的事，娃哈哈创始人宗庆后身患肺癌，在医院没有抢救过来，白天的时候逝世，享年79岁。宗庆后曾三次登上福布斯中国首富（2010、2012、2013），是老一代浙江民营企业家里的翘楚。

作为股民很多人都有过疑惑，就是娃哈哈这个级别的企业为什么一直没上市？

两个原因，一个是股东太多了上万人，有点类似于华为的员工大面积持股。a股上市规定股东不得超过200人，但这个只是技术问题，非要上市的话通过归拢、代持是可以解决的。另一个核心原因就是娃哈哈是做大众消费品生意的，现金流非常好，企业不差钱，不需要融资。

宗老板的公共形象还是挺好的，42岁才白手起家创业的他就算富裕后也奉行简朴生活，行事低调，不轻易裁员，分红也比较慷慨，这么些年除了给员工盖了廉租公寓外也没去房地产行业捞过钱。

娃哈哈的鼎盛是在2012年前后，当时娃哈哈的营收曾是农夫山泉的好几倍，但最近些年已被农夫山泉反超。女儿宗馥莉继承父业后也想有所作为，奈何娃哈哈品牌逐渐老化，对年轻人的吸引力下降。想我以前也是ad钙奶、营养快线、非常可乐、娃哈哈纯净水一路喝过来的，但近些年家里的冰箱再也没装过娃哈哈旗下的饮品。

今天宗庆后走了，他的故事结束了，但娃哈哈还要在他女儿的执掌下继续前进。

……

巴菲特发了新一年的致股东信，全文有点长，我就挑重点说。

1、缅怀了老搭档芒格对伯克希尔的贡献，这大概是去年对老头影响最大的事了。你们可以代入一下，合作了半个世纪的老哥们突然走了，留下了94岁的自己直面未知的终点，这种心理压力不用想一定会很大。所以前不久巴菲特调侃自己的人生已经进入了“加时赛”，但为了安抚投资者，巴菲特在信里也强调格雷格（接班人）已经做好了带领伯克希尔继续前进的准备。

2、愿意无限期持有西方石油和去年投资的几家日本商社。考虑到老头的年纪，基本上就等于这辈子都不会卖了。日本这一波行情就是被巴菲特引爆的，股神在资本市场的号召力确实当世无人能及。

3、巴菲特称遇到好的企业要长期持有，一起成长，特别提到了美国运通和可口可乐，有意思的是没提苹果，但苹果是占母基金50%仓位的重仓股呢，也是最近几年给伯克希尔带来最大利润的股票。

4、过去60年伯克希尔的复合增长是19.8%年化，同期标普500的复合增长是10.2%年化，所以我之前开玩笑说只要持有标普500，你就算半个巴菲特了。在美国你要跑赢那几个大盘股指是非常非常非常难的，我当初开始滚ic的时候也愿景中证500是中国的标普500，结果滚了7年，事实证明我纯属痴心妄想。

5、巴菲特强调极端的财政保守主义是对股东们的责任，也是伯克希尔长盛不衰的关键。

我在美股的第二重仓就是伯克希尔，如果说前几年我还对老头有那么一点质疑（觉得他的成功主要依赖于美股的百年牛市），最近这几年我是真的服了，他除了对科技股的投资确实有短板外，其它对时局发展和趋势判断都堪称完美。即便是港股那么烂的市场，他也能在中石油上赚5倍，在比亚迪上赚30倍，真的让人头皮发麻，他是真正的投资界传奇，我真的很遗憾他已经94岁了，如果他今年74岁，我会玩命重仓伯克希尔。

……

a股在节前站上了3000，可以说象征着本轮股灾的结束。接下来政府会逐渐淡化在市场里的存在感，让a股逐渐恢复常态，脱离“战时管制”。

从最近几个交易日的趋势看，小盘股还在补涨，以周五为例市场中位数+2.37%，明显跑赢大盘股指，对于持仓小市值股票的股民来说也是宝贵的回血。

但接下来大家要思考的是，a股的小盘股估值偏高这事是健康的吗？是可持续的吗？

以中证2000为例，目前整体的市盈率高达56倍，你们不觉得离谱吗？这些小公司真的有与之相匹配的高成长吗？我以前说过中美股市最大的问题就是a股给小微企业的估值太高了，导致创业者都想a股上市，然后抛售套现。

美股企业ipo只给小康估值，你做好了才有中产估值，做大做强才有富裕的估值，我们这边企业一上市就给财务自由的估值，不卖就见鬼了。

这事既有制度的责任，也有二级市场助纣为虐，如果不趁着这一波震动有所调整，还要走回老路的话a股就会陷入没有意义的历史循环。我觉得a股这种畸形的以小为美，以小为贵的审美该改改了。

3000点肯定不是2024年的天花板，下半年的乐观预期是3300-3500.

……

1、证监会辟谣了ipo倒查10年的传闻，但表示会大幅提高计划上市企业的现场检查比例。

2、鼎益丰又发了数字期权相关通知，昨晚就有一个读者留言问二选一的选择，我的建议就是能早退就尽量早退，哪怕亏损割肉能早点退出来也是好的，这类资金盘一旦开始崩塌，越早出来肯定是越好的。心存幻想死扛到最后的肯定灰飞烟灭。

3、央媒：鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。这是刺激内需的举措，明天看看机械工程板块有没有响应。

4、英伟达市值突破2万亿美元，只用了8个月时间就从1万亿美元到2万亿美元，公司盈利赚炸了，如果不是产能受限，盈利还能继续扩张。老黄这人也是命里带财，早先是做游戏显卡，后来搭上了区块链挖矿的东风，结果区块链转pos，不用显卡挖矿了，ai又来了，不是英伟达的时代，是时代的英伟达，老黄别飘啊

就这些吧，a股这一轮的救市红利期已经结束，接下来会逐渐回到大家熟悉的节奏。