瞎炒。。

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明晚直播邀请了小组的老朋友丁昶老师，丁老师上一次来直播里聊了价值投国内银行、成长投纳斯达克的逻辑，事后看结果非常神，更难得的是丁老师分享逻辑深入浅出，每次都获益匪浅，明天一起聊聊“当前的矛盾和未来的世界”，欢迎点击卡片预约~

周末我们比较关注的是老巴的信，而市场这块比较热的事儿是周五的通稿，卖方开了很多电话会议，我们也密集学习了文件内容和市场的观点，有些内容还是值得聊聊的。

首先是通稿的核心内容，主要有三块，分别是设备的更新，消费品的以旧换新和物流成本的降低，这三个分开看每个都有得聊。

首先是设备更新这一块，朱格拉周期就是用来描述资本开支的周期，这个周期的时长大概在7~11年。当下这一轮周期是2016年开启的，目前处于周期的下行阶段，整个社会投资是明显不足的。

这跟资产回报有比较大的关系，如果下游有需求，大家肯定愿意扩产了，疫情的那几年我们出口特别好，很多企业都做了比较大的扩产动作。但现在就是下游的需求看不清楚，所以大家都不愿意做投资。

历史上看，对于设备的支持大多都是用贴息的做法来实施的，比如去年的医疗设备就是这样做的。贴息能把已经有计划的需求提前，但如果要创造新的需求，其实还挺难的，所以这条线更多要关注换了设备以后能真正提升生产效率的细分，比如五轴机床、工业机器人等就是重点，这些方向我们之前也跟大家聊过。

消费品以旧换新每隔几年就会拿出来说，主要就是汽车和家电这两个大的耐用品，家电是跟着房地产产业链走的，这个方向弹性确实不大了。

汽车方向核心就是看电动智能车的渗透率，需求向上是毫无疑问的，主要就是看渗透率到达40%以后提升的速度。

汽车行业今年会继续打价格战，开年到现在已经看到不少车上有大幅度降价的动作。4月北京车展将会是上半年比较重要的时间节点，需求的预期能否修正就看三四月的销量了。

物流方向的关键词是降成本，而方法则是调结构和促改革。调结构降低的是运输成本和仓储成本，比如“公转铁”、“公转水”和多式联运，这不是一个新话题，已经聊了很多年了；促改革则是提高效率，降低管理成本。但讲真，物流成本的降低是一个长变量，没那么快会反映出来。

顶层文件出来券商各行业的研究员都能在这里面找到属于自己的利好，但看到硬是往自己推的票方向去靠的，我真是忍不住了，只想开喷。。

比如降低全社会物流成本这个逻辑，核心是调结构促改革，上面我们已经聊过了，但几个卖方就在强推低空经济无人机，这玩意儿确实地方都在逐步推进，但距离落地还有很长一段时间。

技术难点和规范都不成熟就不多说了，单从经济上去考虑，现在就去铺开得花不少钱去买新设备，最后的效果极大概率还不够现在的配送体系来的划算。

我们不是说否定这些新东西，炒题材是一回事，政策驱动带来基本面的变动又是另外一回事，看问题得一码归一码。

很多小白是没有分辨能力的，接受一个观点不难，盲目否定也不难，难的是有充分的依据来辩证看待问题。我感觉卖方更重要的是理清楚客观上到底有多大影响，而不是推波助澜，有的卖方应该想想怎么样才能创造真正的价值，现在这个行业环境下还这样弄，估计很快就要再就业了。

1、市场今天终于结束了反弹的连续阳线，展开了第一天的日线调整，指数大部分都收绿，不过微盘股表现依然很强，所以个股层面还有3500家上涨的。

全市场成交额9900亿，相比上周五放量了600亿，今天这根K线属于明显的放量滞涨，背后的解读抛压较大。从换手率分位数的角度上看，这一轮反弹的时间和空间也基本到位，后续多头不能持续接力，估计得要短调一段时间释放抛压了。

风格上看微盘股比较强，这部分跟量化交易有比较大的关系，但从反弹的空间上看感觉是差不多了，有些小伙伴都在拿2015年7月的反弹来套，确实可以拿来做参考。

板块层面，无论是机械设备、环保还是汽车，都是围绕着周五的文件在进行的事件驱动交易，逻辑上面已经聊过了，这块不多说。

AI科技+红利的杠铃策略今天出现了回调，市场流动性就那么多要涨别的这块只能歇歇了。有趋势的方向不用过于在意单日波动，交易上注意节奏就行。

市场当前超跌反弹已经结束，后续会进入分化阶段。只有分子端有逻辑的才能持续了，简单来说就是要讲靠谱的故事。另外机构都在面向三月的大会进行调仓，上周五的通稿是前瞻的指引方向，要重视起来。

2、世界移动通信大会（MWC）将于本周开幕，三星等企业将在大会上宣传最新的AI智能手机。手机市场已经是稳定需求的状态了，当下的亮点有两个，一是AI，二是折叠屏。其中AI能在很多方面上提升大家的使用体验，我个人感觉智能助手和拍照优化是感受最大的，如果有比较大的进步确实可以拉动消费电子的换机需求。

3、理想汽车：2023年Q4营收417.3亿元　市场预期397.96亿元。理想的业绩确实挺猛的，单季度超过了400亿，再创单季度最高营收记录。2024年Q1的营收预计为312.5亿元至321.9亿元，环比下降有春节的原因，也有市场在等其换代的原因。今年理想将会在纯电和智驾两个方向上发力，还是挺期待的，毕竟在当下竞争激烈的状态下，有好卡位的公司会更加游刃有余一些。  

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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