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上个周末AI方向有很多变化，有的是事实，有的是小作文，这种大方向的变化咱还是要持续跟踪的，这里挑几个有收获的聊聊。首先是大家都很关注的戴尔，业绩出来以后暴涨30%。市场之前关注他是因为AI PC，但这回超预期的点是在他的AI服务器上。
财务层面表现是不错的，营收223.18亿美元符合预期，超预期的点在净利润上，GAAP净利润11.58亿美元，同比增长91%，一致预期为7.33亿美元，超预期的幅度还挺大。
至于大家最关注的AI方面，这一季度戴尔交付了8亿美元AI优化服务器，积压订单环比增长一倍，增至29亿美元，从这几个数据上大家可以感受到需求是真得很旺了。
而且戴尔还调高了对AI服务器的远期市场空间，2027年预计市场有1240亿美元，对应复合增速达到了20%，这个预期也带动了其他AI相关公司的上涨。
另外我从会议纪要里看到了一个有意思的趋势，戴尔观察到了企业客户对 AI服务器有强烈需求，因为客户对低时延有强烈需求，所以AI服务器将会批量被部署在数据产生的地点。推理和边缘侧的算力需求是值得重视的，这块极有可能会成为下一个阶段AI硬件的亮点。
之前我们聊受益于AI服务器发展的是超微电脑，戴尔是关注度比较低的，但这回业绩出来以后市场能给那么大的反应，确实说明了海外市场的AI情绪非常高。
这个情绪也蔓延到了A股这边，这个周末有很多小作文出来，有关于国产算力进度的，也有关于HBM进展的，但这些都没有办法证实，大家先把预期炒了再说。
倒是有好些小伙伴都在讨论，AI继续发展会导致缺电这事儿。虽然马斯克在去年提过一嘴，但这回我看到有人一本正经聊，确实也感觉太不符合常识了。为了求证这个事儿，我专门去查了下数据，还发现了一些有意思的东西。
根据国际能源署（IEA）在今年1月发出的报告，2022年全球数据中心、加密货币和人工智能消耗了约460 TWh的电力，占全球总电力需求的2%，这个数值并不大。并且按照乐观预期，到2026年也就1050TWh，大约占到全球总电力需求的4%，数字还是比较小的。
全球的数据中心主要集中在中国、美国和欧洲，这三大经济体即使到2026年，数据中心的能耗占比也就不到6%，这个占比相信都是能处理好。
但对于局部国家而言确实可能会出现问题，比如爱尔兰就是其中之一。爱尔兰的数据中心存量有82个，有14个数据中心正在建设中，40个已获批准开始建设，预计在未来几年将增长65%。
截止至2022年，爱尔兰的数据中心对电力的需求达到了5.3TWh，占总用电量的17%，这相当于城市住宅建筑所消耗的电力量了。并且按照当前规划的增长速度，到2026年数据中心的电力需求占比就要到32%，这个影响确实还挺大的。
至于为什么爱尔兰会出现这种情况，主要是因为税率比较低。爱尔兰的税率只有12.5%，而而欧盟的平均税率是21.5%，企业做出这样的动作很可以理解。
数据中心的电力供应跟其他不一样，这个电停下来影响可太大了，所以这种结构性的紧张肯定会带动局部区域的能源建设提速，市场有人关注电网设备出海就是这个逻辑。
但有人说因为这个所以A股的电力煤炭应该涨，就是有点扯了。红利有自身的强逻辑，不用蹭上AI也能胜利会师的。。
1、市场今天开始表现分化了，指数层面都是小涨，但个股只有2000家上涨，赚钱开始变得难了一些。
流动性层面，全市场成交额1.08万亿，相比上周五放量了100亿，流动性中枢保持上行的状态，但这种滞涨情况的出现说明开始有压力了。
而从全市场的换手率分位数上看，上周再次上了90%，如果没有增量资金扛住抛压，流动性下行阶段可能会有比较大的震荡，这是要小心的。
板块层面，AI依然是最热的方向，板块内今天总体偏向震荡，细分上除了最硬的硬件以外，有点转移到下游应用的意思。出现这种分化一定要注意好去弱留强，遵守纪律是当下这个方向的核心。
红利方向今天表现还是很强的，上周五大跌的国债期货今天又大反弹了。如果市场有风险资金就会往这个方向来做防守，已经成为习惯的动作。
但付鹏上周对红利的观点大家流传还蛮广的，确实有一些红利资产股息率已经涨得比较低，后续得注意局部性价比不高后导致的高波动了。
策略上，当下市场已经进入到分化的状态了，头部结构开始出现抱团加速，必须要注意增量能否持续，要不然大震荡随时可能会出现。
结构上看依然是杠铃策略的AI和红利两头，风格偏向不容易被打破的，但节奏要自己注意了，当下确实到了敏感时期。
2、周末理想MEGA特别热，内部的舒适性不用多说，大家的分歧在外形，不少人确实觉得不好看。也不知道是不是这个原因，导致了今年理想股价暴跌10%。不过最后还是得用销量和业绩说话，这块得跟踪开启交付以后的数据了。
3、多家黄金珠宝品牌国内足金首饰价格突破636元/克。金价最近确实涨得比较猛，国际金价这一轮冲着历史新高去了，当前这一轮金价的上行还没有非常强的宏观背景，等到下半年降息趋势如果真的能形成，金价的反应或许会更大一些。
4、首只中证A50ETF募集成立，募集认购总金额为20亿元。中证A50指数我们之前跟大伙聊过，这是50个三级行业的龙头组成的指数，不少机构对这个指数关注还挺高的，相比沪深300更集中一些。ETF成立以后会有被动买盘的出现，短期看能够给这些股票带来一定的流动性。
5、海底捞：将着手推行海底捞餐厅的加盟特许经营模式。最近去海底捞吃饭，确实感觉客流少了很多，很多时候都不需要排队了，经营层面压力确实比较大的。加盟模式可以把资产给做轻，不再用自己租店装修了，但服务和品质能不能维持还得再观察。
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发表于 2024-3-5 07:40
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