陷阱。。

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今天晚上咱直播间聊了不少，先跟大家分享一下我做的一些笔记。

首先是关于当下环境的状态，A股能看到的是越来越多的高增长陷阱，越来越少的低估值陷阱。

以前大家都想在高增长的方向上找机会，但回头看大多都是坑；低估值以红利为主，虽然收益低，但是稳，对超高净值客群更适合。富人要稳，穷人要博，每个人不同的状态所选择的应对方式也是不一样的。

所以我们总体对于红利资产并不悲观，这是整个大环境下造就的选择，演绎的时间和逻辑可能会非常长。

关于量化，由于年初的这一波极致波动，量化群体有点被妖魔化了。但事实上，在全球范围内量化对冲基金都是非常重要的一类参与群体，只是在国内的量化同质性太强，确实需一些监管配合规范发展。

今天最重要的事儿就是英伟达的大会了，黄仁勋的主题演讲看下来增量信息有两点，变化都还不小。

一是英伟达的算力芯片，发布了B100 GPU和GB200超级芯片，并且基于此提供了由36个Grace CPU+72个B100 GPU组成的GB200 NVL72系统。

这回Blackwell架构跟上一代Hopper相比差异并不大，都是使用的4nm工艺节点，但面积上更大了，性能也提升了非常多，加速计算再加速。。

大家关注的重点是整个系统的性价比，预期GB200比过去GH200的状态会好很多。而GB200 NVL72系统内部使用的是铜缆进行数据互联，这点市场比较意外。

如果回归到本质上看是可以理解的，只要满足性能，肯定会选择成本更低的方案，铜方案的成本相比光方案只有1/6，能降低整个系统成本的动作都应该做。

但数据传输用的铜缆跟电缆是很不一样的，内部非常复杂，技术难度极高，所以不是啥厂都能做的。A股今天大家热度很高，暂且当题材吧，能拿到订单实锤的再考虑基本面。

英伟达未来1年芯片的变化基本上预期充分，后续不会有太大的变化，又回到跟踪数据的阶段。对于A股而言，先看这些炒起来的公司今年一季报怎么样吧，再miss的就真不太值得看了。

另外比亚迪和英伟达在智能驾驶上的合作也比较值得关注，去年已经有消息出来，这回是公司一把手官宣。后面比亚迪的智能驾驶将基于英伟达的DRIVE Thor芯片，预计2025年新的芯片将上车。

智驾方案国内看就两个方案，一是华为的，另一个是英伟达的。比亚迪选竞争对手肯定不太可能嘛，所以选英伟达也是可以理解的。而且比亚迪的智驾系统叫“天神之眼”，英伟达的 DRIVE Thor（雷神）感觉就是大脑，从名字上看也早就已经绑定在一起了。

至于这颗NVIDIA DRIVE Thor芯片，我去查了下数据确实很猛。当下大多数的智能驾驶都是用的2颗DRIVE Orin芯片，提供了500TOPS的算力，而单颗DRIVE Thor就达到了2000TOPS，单颗算力提升达到8倍，整车算力提升4倍。

大伙儿也已经感受过ChatGPT大力出奇迹的强悍，明年智能驾驶在这颗芯片的支持下能力会再上一个台阶。过去2年智能驾驶渗透率的提升速度是低于预期的，估计明年怎么着也该加速了。

1、昨天市场突破后今天似乎有点力竭，各大指数都小跌，个股层面上看3200家下跌的，总体状态比较一般。

流动性层面，全市场成交额1.08万亿，保持万亿成交就还挺不错的，不过在增量继续流入之前，这可能是流动性的上限附近了。

而外资今天开始了比较大的流出，单日净卖出70亿，结合日经指数的上涨，感觉是多空交易又开始做回来了。我们之前关注QDII就是拿来进行组合内的负相关配置的，回头看确实是有些效果。

板块层面，AI方向今天演绎英伟达GTC的逻辑，基本面预期差已经没有太多了，在一季报出来之前更多看图搓吧，流动性推动的标的注意好破线走人的纪律。

应用层面机器人和自动驾驶是市场比较关注的，公司称人形机器人应用场景还处于非常早期阶段，这条线我感觉低于预期了；自动驾驶的进展上面聊过，后续要继续保持关注的。

市场这次反弹到现在的调整时间是越来越长的，从单日调整到2天，再到上周的3天。这里会不会出现比较长时间的调整值得小心，毕竟没有调整的上涨，跟我大A的性格不太相符。

结构上，每当市场进入防守心态就会去红利类防守，最近红利也已经调整了一段时间，这位置可以多看看了。

2、日本央行17年来首次加息，负利率时代终结。这次日本加息的预期管理做得比较好，所以加息后对全球市场影响并不大。值得注意的是日本把购买ETF的动作也取消了，从2010年开始介入市场14年以后终于停了下来。回头看这14年涨了近3倍，这笔交易确实做得特别猛。

3、韦尔股份：控股股东一致行动人拟向宁波东方理工大学教育基金会无偿捐赠1500万股公司股份。查了一下这个宁波东方理工大学就是韦尔的老板虞仁荣自己搞的，这已经不是第一次捐赠了，去年已经捐了2000万股。自己掏钱来支持教育肯定是支持的，不过这个操作似乎不少人认为有变相减持的嫌疑？

4、药明康德：注销已回购的2027.5万股股份。股份回购后有非常多的处理方式，注销是对继续持有的股东最好的做法。药明康德从经营层面上确实有不少压力，不过从前两天公司的指引上看，今年的收入状态还算稳定，后面主要看今年新签订单的状态了。

5、小米集团：第四季度经调整净利润49.1亿元 同比增长236.1%。小米去年手机确实做得不错，今年的重头戏就是汽车了，坐等小米卷起来啊，做性价比还是相信雷军的。

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素材来源：官方媒体/网络新闻

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