张 夏 S1090513080006
李昊阳 研究助理
郭佳宜 研究助理
政策端，短期来看地产需重点关注再贷款落地情况。除地产外，政策端建议重点关注低空经济、消费品以旧换新、旅游强国、基建的边际变化。近期市场交易热点主要围绕地产链、低空经济与人工智能展开。产业趋势方面，OpenAI 面向所有用户推出GPT-4o，GPT-4o实现实时语音视频交互，可充分感知人类的情感实现人机交互新突破。
【政策专题】央行“四箭齐发”，还有哪些产业政策预期？四月政治局会议后，地产政策出台节奏超预期，有利于提振市场信心。从后续政策预期来看，当前政策力度大，托底地产的政策诉求较高，未来随着政策效果的持续释放，有进一步加码的可能。短期则需重点关注再贷款落地情况。除地产外，政策端还可重点关注四大领域的政策出台情况：1）低空经济、2）消费品以旧换新、3）旅游强国后续配套政策、4）化债强调防风险与发展并重的背景下，基建有加力的可能。
【市场交易热点】近期市场交易热点主要围绕地产链、低空经济与人工智能展开。热点一：房地产。房地产政策持续超预期。需求端，央行地产政策四箭齐发。5月17日，中国人民银行和国家金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》、中国人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》、中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》，居民购房成本进一步降低，有望释放部分居民购房需求。热点二：低空经济。地方规划密集出台。北京低空经济行动方案公开征求意见。意见提出，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超1000亿元。南京低空经济发展大会举行。《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024—2026）》正式发布，明确三年后全市低空经济产业规模发展超500亿元。热点三：人工智能。GPT4o发布。5月14日，OpenAI公司在美国加州举办新品发布会，推出了一款新的人工智能模型 —— GPT-4o，最大亮点在于其语音交互模式采用了新技术，使用GPT-4o，OpenAI训练了一个全新的端到端模型，涵盖文本、视觉和音频，意味着所有输入和输出都由同一神经网络处理。在发布会的演示环节，GPT-4o能以类似人类的语调与用户交谈，工作人员甚至随时插话打断并提出新要求，GPT-4o也能近乎无停顿地接上话题并按照要求变化音色、语调、情感等。标志音视频等处理技术均实现重大突破。
【主题与产业趋势】OpenAI 面向所有用户推出GPT-4o，实现人机交互新突破。当地时间5月13日，OpenAI宣布向所有用户推出GPT-4o，该模型能够实时跨越音频、视觉和文本进行推理。GPT-4o实现实时语音视频交互，可充分感知人类的情感，在文本、推理和编码智能方面达到GPT-4 Turbo的性能水平；OpenAI训练了一个全新的端到端模型，涵盖文本、视觉和音频，所有输入和输出都由同一神经网络处理。
【重要资讯】经济数据：5月14日，美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%。5月15日电，美国4月CPI同比上升3.4%，预估为3.4%，前值为3.5%；美国4月CPI环比上升0.3%，预估为0.4%，前值为0.4%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月份核心消费者价格同比上涨3.6%，符合预估；4月份核心消费者价格环比上涨0.3%，符合预估。房地产：5月17日，中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，5月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI算力（服务器、光模块，PCB） 、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济（飞行汽车、通感一体-5G-A、无人货运）、船舶（造船、油运）。
【中长期产业趋势关注及建议】从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
【全球股市表现】上周全球股市涨多跌少，产业方面，A股涨幅居前的主题指数为：房地产精选、城中村改造、南京市国资。板块方面，A股房地产领涨，医疗保健、电信服务跌幅较大。近期市场交易热点主要围绕地产链、低空经济与人工智能方向展开。美股涨多跌少，信息技术、房地产涨幅较大。欧股涨多跌少，医疗保健、金融、可选消费领涨。英国股市涨跌分化，电信服务领涨。日本股市涨多跌少，信息技术、电信服务领涨。港股涨多跌少，房地产、信息技术涨幅较大。
风险提示：政策落地不及预期、 宏观经济波动、 主观预测存在偏差、 产业发展不及预期。
政策专题：央行“四箭齐发”，当前还有哪些产业政策预期？
四月政治局会议后，地产政策出台节奏超预期，有利于提振市场信心。从后续政策预期来看，托底地产的政策诉求较高，未来随着政策效果的持续释放，有进一步加码的可能。短期则需重点关注再贷款落地情况。除地产外，政策端还可重点关注四大领域的政策出台情况：1）低空经济、2）消费品以旧换新、3）旅游强国后续配套政策、4）化债强调防风险与发展并重的背景下，基建有加力的可能。
四月政治局会议后，地产端政策密集出台。从各核心一二线城市进一步优化限购政策，到房地产“以旧换新”模式的推广，再到央行“四箭齐发”涉及下调首付比例、取消商业性个人住房贷款利率下限、下调个人住房公积金贷款利率，及设立3000亿保障性住房再贷款，房地产政策出台节奏超市场预期，有利于提升市场风险偏好。
从后续政策预期来看，当前政策力度大，托底地产的政策诉求较高，未来随着政策效果的持续释放，有进一步加码的可能。短期则需重点关注再贷款落地情况。从5月17日吹风会的政策措辞来看，贷款的发行由“银行按照自主决策、风险自担原则发放贷款”，收购主体“不得涉及地方政府隐性债务，不得是地方政府融资平台，同时应具备银行授信要求和授信空间，收购后迅速配售或租赁”[1]。因此，未来再贷款的落地情况及节奏需重点关注。
2、关注低空经济、消费品以旧换新的区域性政策出台情况
上周，北京、山东、南京低空经济支持文件发布（包括征求意见稿）。截至目前，多个省市发布低空经济专项支持文件。从政府工作报告来看，共有18个地方政府将低空经济写入了政府工作报告，低空经济区域支持政策有望持续出台。
具体来看，北京征求意见稿提出，安防反制能力领先。到 2027 年，建立起覆盖各类无人机及“低慢小”航空器、多种技术搭配、高中低空高效协同的安防反制能力，形成一批可复制可推广的解决方案及低空安防模式，确保首都低空安全，打造全国标杆。南京政策提出，全面建成覆盖无人机、eVTOL（电动垂直起降航空器）、直升机、固定翼飞机等各类低空航空器的智能化管理服务平台，创建2个城市低空融合飞行示范基地，打造4个飞行服务站，建成40个通用机场、400个数字化低空航空器起降平台。服务保障建成体系。山东征求意见稿提出，到2026年，全省低空经济服务保障水平全国领先，创新能力国际一流，应用场景丰富多元，产业能级大幅跃升，成为全国低空经济创新发展重要策源地，低空经济产业成为全省经济高质量发展的重要增长极。
消费品以旧换新方面，上周《关于完善再生资源回收体系 支持家电等耐用消费品以旧换新的通知》出台，提出支持完善县域再生资源回收体系中转设施；乡镇商贸中心等商业网点提供废旧家电回收、二手家电经销、维修等生活服务，改造建设废旧家电暂存、周转相关设施，增加服务功能；支持废旧家电回收企业配备再生资源回收车辆等方向。宁夏发布消费品以旧换新实施方案，提出力争到2025年实现国三及以下排放标准汽车淘汰、高效节能家电市场占有率提升，国新办相关发言人表示，下阶段，工业领域大规模设备更新和消费品以旧换新政策将释放更大的市场空间。
顶层定调“旅游强国”下，配套政策有望出台。全国旅游发展大会5月17日在京召开，这次会议是党中央首次以旅游发展为主题召开的重要会议。会上传达了习近平总书记对旅游工作作出的重要指示。“新时代新征程，旅游发展面临新机遇新挑战。”在重要指示中，总书记既充分肯定改革开放特别是党的十八大以来旅游工作取得的显著成绩，又对加快建设旅游强国、推动旅游业高质量发展作出全面部署、提出明确要求[2]。
中共中央政治局委员、中宣部部长李书磊在会上传达习近平重要指示并讲话，表示要深入学习贯彻习近平总书记重要指示和关于旅游发展的一系列重要论述，坚持以文塑旅、以旅彰文，走独具特色的中国旅游发展之路。要推动旅游业高质量发展、加快建设旅游强国，强化系统谋划和科学布局，保护文化遗产和生态资源，提升供给水平和服务质量，深化国际旅游交流合作，不断开创旅游发展新局面[3]。
4、化债强调防风险与发展并重，基建有望进一步发力
与此前几次会议相比，本次四月政治局会议在防风险/化债政策方面，更加强调防风险与发展并重。会议强调，“要深入实施地方政府债务风险化解方案，确保债务高风险省份和市县既真正压降债务、又能稳定发展。”因此，后续基建有加力的可能。
上周，A股涨幅居前的重要主题指数为房地产精选、城中村改造、南京市国资。
注：本文所涉及个股均为列示或者代表与相关产业链有关联，不代表个股投资建议，也不代表招商行业研究观点，具体个股推荐请以招商各行业研究组推荐为准。
近期市场交易热点主要围绕地产链、低空经济与人工智能方向展开
房地产政策持续超预期。继地方放松限购之后，全国层面地产政策再度持续密集出台。
需求端，央行地产政策四箭齐发。5月17日，中国人民银行和国家金融监督管理总局发布《关于调整个人住房贷款最低首付款比例政策的通知》，取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限；中国人民银行发布《关于下调个人住房公积金贷款利率的通知》，首、二套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%、不低于25%，在原有规定基础上降低5%，首套房最低首付款比例突破历史下限；中国人民银行发布《关于调整商业性个人住房贷款利率政策的通知》，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点。居民购房成本进一步降低，有望释放部分居民购房需求。
地方规划密集出台。北京低空经济行动方案公开征求意见。5月15日，北京市经信局就《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）（征求意见稿）》（以下简称《方案》）公开征求意见。《方案》提出，力争通过三年时间，低空经济相关企业数量突破5000家，在技术创新、标准政策、应用需求、安防反制等领域形成全国引领示范，带动全市经济增长超1000亿元。到2027年，培育10亿元级龙头企业10家，过亿元产业链核心环节配套企业50家、技术服务企业100家；围绕应急救援、物流配送、空中摆渡、城际通勤、特色文旅等，新增10个以上应用场景，开通3条以上面向周边地区的低空航线。
南京低空经济发展大会举行。 5月15日下午，《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024—2026）》正式发布，明确三年后全市低空经济产业规模发展超500亿元。根据南京确定具体指标，未来三年，建成240个以上低空航空器起降场及配套的信息化基础设施，3个以上试飞测试场和操控员培训点，规划建设1-2个通用机场，开通120条以上低空航线，全市低空经济领域高新技术企业超120家，培育30个以上具备示范效应的创新应用场景。推动全市低空经济发展水平稳居全国第一方阵。
GPT4o发布。5月14日，OpenAI公司在美国加州举办新品发布会，推出了一款新的人工智能模型 —— GPT-4o，最大亮点在于其语音交互模式采用了新技术，在GPT-4o之前，用户可以使用语音模式与ChatGPT进行对话，平均延迟为2.8秒（GPT-3.5）和5.4秒（GPT-4）。使用GPT-4o，OpenAI训练了一个全新的端到端模型，涵盖文本、视觉和音频，意味着所有输入和输出都由同一神经网络处理。在发布会的演示环节，GPT-4o能以类似人类的语调与用户交谈，工作人员甚至随时插话打断并提出新要求，GPT-4o也能近乎无停顿地接上话题并按照要求变化音色、语调、情感等。标志音视频等处理技术均实现重大突破。
3、 主题与产业趋势变化：OpenAI 面向所有用户推出GPT-4o，实现人机交互新突破
OpenAI 面向所有用户推出GPT-4o，实现人机交互新突破
当地时间5月13日，OpenAI宣布推出GPT-4o，该模型能够实时跨越音频、视觉和文本进行推理。GPT-4o（“o”代表“omni”）是迈向更加自然的人机交互的一步。它可以接受文本、音频、图像和视频的任意组合作为输入，并生成文本、音频和图像的任意组合作为输出。它可以在232毫秒内响应音频输入，平均响应时间为320毫秒，这与人类在对话中的响应时间类似。在英文文本和代码方面，其与GPT-4 Turbo的性能相匹敌，并在非英文文本方面有显著提升，同时在API中速度更快且价格便宜50%。GPT-4o在视觉和音频理解方面尤为优于现有模型。
GPT-4o实现实时语音视频交互，可充分感知人类的情感。在GPT-4o之前，用户可以使用语音模式与ChatGPT进行对话，平均延迟为2.8秒（GPT-3.5）和5.4秒（GPT-4）。为了实现这一点，语音模式是一个由三个独立模型组成的流程：一个简单模型将音频转录为文本，GPT-3.5或GPT-4接受文本并输出文本，第三个简单模型将文本转换回音频。这个过程意味着GPT-4会丢失很多信息——它无法直接观察语气、多个说话者或背景噪音，也无法输出笑声、歌唱或表达情感。使用GPT-4o，OpenAI训练了一个全新的端到端模型，涵盖文本、视觉和音频，意味着所有输入和输出都由同一神经网络处理。由于GPT-4o是OpenAI第一个结合所有这些模态的模型，该公司仍然只是初步探索了模型的能力和局限性。
模型性能依旧保持SOTA，多模态能力创新高。在传统基准测试中，GPT-4o在文本、推理和编码智能方面达到了GPT-4 Turbo的性能水平，同时在多语言、音频和视觉能力方面设立了新的高标准。此外，共有20种语言被选为新分词器在不同语言家族中压缩能力的代表。
GPT-4o在0-shot COT MMLU（一般知识问题）测试中取得了88.7%的新高分，推理能力得到改进。这些评估均通过使用新的简单评估库进行。此外，在传统的5-shot no-CoT MMLU测试中，GPT-4o也创下了87.2%的新高分。（注：Llama3 400b仍在训练中）
GPT-4o在所有语言，尤其是资源较少的语言方面，大幅提升了相对于Whisper-v3的语音识别性能。
➢ 音频翻译性能
GPT-4o在语音翻译方面设立了新的行业标准，并在MLS基准测试中超越了Whisper-v3。
M3Exam基准测试是一个多语言和视觉评估，包含来自其他国家标准化测试的多项选择题，有时包括图表和示意图。在这一基准测试中，GPT-4o在所有语言上的表现都优于GPT-4。（此处省略了斯瓦希里语和爪哇语的视觉结果，因为这些语言的视觉题目只有5道或更少。）
GPT-4o在视觉感知基准测试中达到了最先进的性能。所有视觉评估均为0-shot，包括MMMUn、MathVista和ChartQA在内的0-shot CoT评估。
GPT-4o在设计上跨越各种模态内置安全性。OpenAI采用诸如过滤训练数据和通过后期训练改进模型行为等技术，还创建了新的安全系统，以确保语音输出的控制。OpenAI按照其应急准备框架和自愿承诺对GPT-4o进行了评估。对网络安全、化学、生物、放射性和核危害（CBRN）、说服力和模型自治性进行的评估显示，GPT-4o在这些类别中没有达到中等风险以上的得分。这一评估涉及在整个模型训练过程中进行的一系列自动化和人工评估。OpenAI测试了模型经过安全缓解前后的版本，采用定制的微调和提示，以更好地揭示模型的能力。GPT-4o还经历了与社会心理学、偏见和公平性、以及虚假信息等领域的70多位外部专家进行的广泛红队测试，以识别新增模态引入或放大的风险。OpenAI利用这些经验来建立安全干预措施，以提高与GPT-4o交互的安全性，该公司声称将继续在发现新风险时进行风险缓解。同时，针对 GPT-4o的音频模态存在的多种新型风险，在接下来的几周和几个月中，OpenAI将致力于开发技术基础设施、通过后期训练改进用户体验，以及确保发布其他模态所需的安全措施。
GPT-4o面向所有用户开放。GPT-4o的文本和图像能力从5月13日开始在ChatGPT中逐步推出。OpenAI将GPT-4o提供给免费用户，并为Plus用户提供最多5倍的消息限制，该公司将在未来几周内在ChatGPT Plus中推出带有GPT-4o的语音模式的新版本。开发者现在可以通过API访问GPT-4o作为文本和视觉模型。相比GPT-4 Turbo，GPT-4o的速度提高了2倍，价格降低了一半，并且速率限制提高了5倍。OpenAI计划在未来几周内向API中一小部分信任的合作伙伴推出支持GPT-4o新音频和视频能力的版本。使用GPT-4o时，ChatGPT免费用户现在将可以访问以下功能：1）体验GPT-4级别的智能；2）从模型和网络获得响应；3）分析数据并创建图表；4）讨论所拍摄的照片；5）上传文件以帮助总结、撰写或分析；6）发现和使用GPTs和GPT Store；7）通过Memory构建更加有帮助的体验。
4、投资建议
5月重点关注五大具备边际改善的赛道：AI算力（服务器、光模块，PCB） 、工业金属（铜、铝）、集成电路（存储芯片、半导体设备）、低空经济（飞行汽车、通感一体-5G-A、无人货运）、船舶（造船、油运）。
从中长期角度，我们建议关注全球重视下碳中和全产业链崛起（光伏、风电、储能、氢能等），电动化智能化大趋势下电动智能汽车渗透率增加，以及数字经济、人工智能、元宇宙、自主可控等产业趋势。
上周全球股市涨多跌少，其中信息技术、房地产、医疗保健表现较好，材料、工业较差。上周影响全球股市的重要新闻是：5月14日，美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%。5月15日电，美国4月CPI同比上升3.4%，预估为3.4%，前值为3.5%；美国4月CPI环比上升0.3%，预估为0.4%，前值为0.4%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月份核心消费者价格同比上涨3.6%，符合预估；4月份核心消费者价格环比上涨0.3%，符合预估。
具体来看，美股涨多跌少，信息技术、房地产涨幅较大。欧股涨多跌少，医疗保健、金融、可选消费领涨。英国股市涨跌分化，电信服务领涨。日本股市涨多跌少，信息技术、电信服务领涨。港股涨多跌少，房地产、信息技术涨幅较大。A股跌多涨少，房地产领涨，医疗保健、电信服务跌幅较大。5月17日，中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。
过去一周大涨的200亿美元以上市值公司中，信息技术、可选消费居多；过去一周领跌的200亿美元以上市值公司中，材料、工业居多。
【阿里巴巴】5月14日，阿里巴巴公告称，2024财年第四财季营收2,218.7亿元人民币，同比增长7%，市场预估2,197.9亿元人民币；调整后净利润244.2亿元人民币，同比下滑11%；第四财季调整后每ADS收益 10.14元。第四财季调整后息税折旧及摊销前利润308.1亿元，同比下滑4.1%，预估303.8亿元。
【理想汽车】5月16日，理想汽车原本对首款纯电动MPV车型MEGA寄予厚望，并为其制定了激进的销量目标，但该车型在3月1日上市后表现不及预期。理想汽车于3月21日调整了一季度和全年销量目标。2月29日至3月21日期间，理想汽车股价跌去三成。5月15日，北京律师郝俊波称，投资者已向美国法院起诉理想汽车及部分高管证券欺诈。他发布信息公开征集投资者参与免费集体诉讼。该案诉讼期间从2024年2月26日至3月20日。
（1）房地产——央行拟设立3000亿元保障性住房再贷款（☆☆☆☆）
5月17日，中国人民银行副行长陶玲介绍中国人民银行拟设立3000亿元保障性住房再贷款，利率1.75%，期限1年，可展期4次。发放对象包括国家开发银行、政策性银行、国有商业银行、邮政储蓄银行、股份制商业银行等21家全国性银行。中国人民银行按照贷款本金的60%发放再贷款，银行按照自主决策、风险自担原则发放贷款。鼓励引导金融机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房，预计带动银行贷款5000亿元。
新闻来源：
https://www.gov.cn/zhengce/202405/content_6951926.htm
（2）宏观——2024年4月份规模以上工业增加值增长6.7%（☆☆☆☆）
据国家统计局 5月17日发布，4月份我国规模以上工业增加值同比实际增长6.7%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率）。从环比看，4月份，规模以上工业增加值比上月增长0.97%。1—4月份，规模以上工业增加值同比增长6.3%。分三大门类看，4月份，采矿业增加值同比增长2.0%，制造业增长7.5%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.8%。分经济类型看，4月份，国有控股企业增加值同比增长5.4%；股份制企业增长6.9%，外商及港澳台投资企业增长6.2%；私营企业增长6.3%。
新闻来源：
https://www.stats.gov.cn/sj/zxfb/202405/t20240517_1955759.html
（3）房地产——央行下调个人住房公积金贷款利率也适用于已购房且用公积金贷款购房者（☆☆☆）
5月17日， 中国人民银行发布关于下调个人住房公积金贷款利率的通知，自2024年5月18日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下(含5年)和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.35%和2.85%，5年以下(含5年)和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.775%和3.325%。
新闻来源：
http://www.pbc.gov.cn/goutongjiaoliu/113456/113469/5356307/index.html
（4）人工智能——中美将举行人工智能政府间对话首次会议（☆☆☆）
当地时间2024年5月14日，中美人工智能政府间对话首次会议在瑞士日内瓦举行。会议由中国外交部北美大洋洲司司长杨涛和美国国务院关键和新兴技术代理特使森特、白宫国安会技术和国家安全高级主任查布拉共同主持，中方科技部、发改委、国家网信办、工信部、中央外办以及美方白宫国安会、国务院、商务部派人参加。双方围绕人工智能科技风险、全球治理、各自关切的其他问题深入、专业，建设性地交换了意见。双方介绍了各自对人工智能技术风险的看法和治理举措以及推动人工智能赋能经济社会发展采取的措施。中方强调人工智能技术是当前最受关注的新兴科技，中方始终坚持以人为本、智能向善理念，确保人工智能技术有益、安全、公平。中方支持加强人工智能全球治理，主张发挥联合国主渠道作用，愿同包括美方在内的国际社会加强沟通协调，形成具有广泛共识的全球人工智能治理框架和标准规范。中方就美方在人工智能领域对华限制打压表明严正立场。双方均认识到人工智能技术发展既面临机遇也存在风险，重申继续致力于落实两国元首在旧金山达成的重要共识。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676419
（5）新能源汽车——拜登将宣布对电动汽车等中国商品加征关税 外交部：中方将采取一切必要措施维护自身正当权益（☆☆☆）
5月14日，在外交部记者会上，有记者提问称，美国总统拜登将在周二宣布对来自中国的产品加征关税，这些关税是针对中国的电动汽车，还有医疗用品以及太阳能产品的，请问中方对此有何回应？中国外交部发言人汪文斌对此表示，具体情况你可以向主管部门来了解。中方一贯反对违反世贸规则，单方面加征关税，中方将采取一切必要措施维护自身正当权益。
新闻来源：
https://www.fmprc.gov.cn/web/wjdt_674879/fyrbt_674889/202405/t20240514_11304421.shtml
（6）低空经济——北京：拟成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组（☆☆）
5月16日，《北京市促进低空经济产业高质量发展行动方案（2024-2027年）》公开征求意见。方案提到，成立由市领导牵头的低空经济发展工作领导小组，推动解决一批低空经济重大政策、重点事项和重要问题。研究制定任务清单，建立军地民协同机制，统筹推进空域管理、空管服务、需求集散等各项事项。复制自动驾驶示范区经验，形成低空经济推进、管理模式。另外，制定出台专项政策，加大资金支持力度。设立低空产业基金，引导社会资本、专业机构投资低空产业项目。
新闻来源：https://www.beijing.gov.cn/hudong/gfxwjzj/zjxx/202405/t20240516_3685592.html
（7）低空经济——南京：南京低空经济高质量发展座谈会召开，未来三年建成240个以上低空航空器起降场（点）及配套设施（☆☆）
南京市市长陈之常5月15日主持召开低空经济高质量发展座谈会。交流研讨中，大家认为，南京航空航天优势独特，发展低空经济基础良好，产业布局初步成型，产业链条相对齐备，但在产业总量规模、龙头企业数量、场景应用示范等方面还有进一步提升空间。大家建议：南京应抢抓新一轮战略机遇，强化产业规划和政策供给，加快推动低空经济高质量发展；发挥科教资源和人才优势，加强科研攻关和智慧空管系统研发，打造低空经济科创策源中心；立足现有条件，优化低空飞行管理和服务保障，促进空域资源高效利用；加强公用起降场等基础设施建设，优化产业创新生态，推进平台建设运营，积极拓展应用场景，不断提升产业竞争力和影响力。记者在会上获悉，南京市5月13日发布《南京市促进低空经济高质量发展实施方案（2024-2026）》，在基础设施方面，未来三年，南京将逐步完善全市低空飞行地面基础设施和低空数字智联网，建成240个以上低空航空器起降场（点）及配套的信息化基础设施，建成3个以上试飞测试场和操控员培训点，规划建设1到2个通用机场，开通120条以上低空航线，有效满足低空飞行各类需求。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676965
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1677798
新闻来源：https://www.nanjing.gov.cn/zdgk/202405/t20240514_4666425.html
（8）消费电子——华为新款MateBook 14笔记本发布、首发云晰柔光屏平板、MatePad Pro 13.2英寸罗兰紫今日发布（☆☆）
5月15日，华为MateBook 14今日发布，售价6099元起，是华为首款2.8K OLED手写触控本最高搭载Ultra 7处理器，支持40W超级快充，配合最高32GB内存。在AI能力方面，包括盘古大模型加持的AI概要、一站式AI能力聚合入口——AI空间等。15日，华为MatePad 11.5"S今日发布，是全球首款搭载云晰柔光屏的平板产品。其中，华为笔记新增素材集市、音记同步、套索改色等功能，与最新发布的分体式星闪键盘、手写笔搭配使用。15日，华为MatePad Pro 13.2英寸罗兰紫今日发布，首发即预置华为自研专业绘画软件天生会画搭载平板行业首款柔性OLED屏幕，升级HarmonyOS 4.2系统，AI隔空操控首次登陆华为平板。
新闻来源：https://www.chinastarmarket.cn/detail/1676821
新闻来源：https://www.chinastarmarket.cn/detail/1676810
新闻来源：https://www.chinastarmarket.cn/detail/1676791
（9）原油——国家发改委：国内汽、柴油价格每吨分别降低235元、225元（☆☆）
5月15日电，国家发展改革委公告，从5月15日24时起，国内汽、柴油每吨分别下调235元和225元。全国平均来看：92号汽油每升下调0.18元；95号汽油每升下调0.19元；0号柴油每升下调0.19元。按一般家用汽车油箱50L容量估测，加满一箱92号汽油，将少花9元。
新闻来源：https://www.ndrc.gov.cn/xwdt/xwfb/202405/t20240515_1386222.html
（10）金融监管——证监会发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》 10月8日起正式实施（☆☆）
5月15日，证监会制定发布《证券市场程序化交易管理规定（试行）》，自2024年10月8日起正式实施。《管理规定》对证券市场程序化交易（市场通常称为量化交易）监管作出全方位、系统性规定，是强化市场交易行为监管的重要举措。
新闻来源：http://www.csrc.gov.cn/csrc/c100028/c7480577/content.shtml
（11）新能源汽车——五部门：开展2024年新能源汽车下乡活动（☆☆）
5月15日，工业和信息化部、国家发展改革委、农业农村部、商务部、国家能源局联合组织开展2024年新能源汽车下乡活动，2024年5月—12月，选取适宜农村市场、口碑较好、质量可靠的新能源汽车车型，开展集中展览展示、试乘试驾等活动，丰富消费体验，提供多样化选择。组织充换电服务，新能源汽车承保、理赔、信贷等金融服务，以及维保等售后服务协同下乡，补齐农村地区配套环境短板。落实汽车以旧换新、县域充换电设施补短板等支持政策，将“真金白银”的优惠直达消费者。鼓励各新能源汽车生产企业、销售企业、金融机构、充换电设施企业、销售和售后服务企业积极参加，结合以旧换新和县域充换电设施补短板等支持政策制定促销方案，建立完善售后服务体系。
新闻来源：https://www.miit.gov.cn/zwgk/zcwj/wjfb/tz/art/2024/art_5812a3d3b04e4372b2b4a1453c9e2d4c.html
（12）房地产——国家发改委：推进保障性住房建设 加快构建房地产发展新模式（☆☆）
5月16日，国家发展改革委党组在《求是》杂志撰文称，加强经济安全能力保障。健全房地产企业主体监管制度，推进保障性住房建设，加快构建房地产发展新模式，促进房地产市场平稳健康发展。统筹好地方债务风险化解和稳定发展，建立防范化解地方债务风险长效机制，建立同高质量发展相适应的政府债务管理机制。全面加强金融监管，健全权责一致的风险处置责任机制，健全以投资者为本的资本市场基础制度。强化重点领域安全能力建设，健全粮食产购储加销协同保障机制，加快规划建设新型能源体系，加快构建数据基础制度，构建大国储备体系，有效维护产业链供应链安全稳定。
新闻来源：http://www.qstheory.cn/dukan/qs/2024-05/16/c_1130145168.htm
2、 国外重要资讯与产业政策
（1）经济数据——美国4月PPI环比上升0.5% 超出预期，美国4月CPI同比上升3.4% 符合预期（☆☆☆）
5月14日，美国4月PPI环比上升0.5%，预估为0.3%，前值为0.2%；美国4月PPI同比上升2.2%，预估为2.2%，前值为2.1%。5月15日电，美国4月CPI同比上升3.4%，预估为3.4%，前值为3.5%；美国4月CPI环比上升0.3%，预估为0.4%，前值为0.4%。当月，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月份核心消费者价格同比上涨3.6%，符合预估；4月份核心消费者价格环比上涨0.3%，符合预估。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1677271
（2）人工智能——OpenAI推出面向所有用户的更快更便宜AI模型（☆☆☆）
5月14日，OpenAI推出了一个更快、更便宜的人工智能模型来支持其聊天机器人ChatGPT。在周一的直播活动中，OpenAI推出了新的大语言模型GPT-4o。这是其已经问世一年多的GPT-4模型的更新版本。该模型基于来自互联网的大量数据进行训练，更擅长处理文本和音频，并且支持50种语言。新模式将面向所有用户，而不仅仅是付费用户。GPT-4o的发布势将撼动快速发展的人工智能领域，目前GPT-4仍然是黄金标准。OpenAI发布新模型也正值谷歌I/O开发者大会的前一天。谷歌是人工智能领域的早期领导者，预计将利用这次活动发布更多人工智能更新，以追赶有微软公司支持的OpenAI。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1675141
（3） 生物医药——美众议院新版《生物安全法案》以40-1的票数在下属委员会听证会上通过（☆☆☆）
当地时间5月15日上午，美众议院监督与问责委员会举行听证会审议多个法案，其中众议院新版《生物安全法案》（H.R.8333）在经过现场讨论后，以40-1的投票结果获得通过。小财注：新版《生物安全法案》由美国共和党众议员Brad R. Wenstrup发起，与此前1月由共和党议员Mike Gallagher发起的《生物安全法案》相比，该法案在现有合同/产品的豁免期方面做出了一些调整，所涉企业在此前华大系、药明康德基础上，明确新增药明生物。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1677524
（4） 消费电子——苹果准备首次在美国以外地区销售Vision Pro（☆☆）
5月13日，苹果公司正准备开始在美国以外的市场销售Vision Pro，以测试这款售价3499美元的混合现实耳机是否具有更广泛的吸引力。据知情人士透露，苹果公司最近几天开始举办培训课程，并将数百名员工从其国际门店空运到加州库比蒂诺，学习如何为客户演示这款设备。苹果一直保持着一贯的保密态度，并没有在培训课程中告诉员工Vision Pro的具体上市地点。但该公司正在培训来自德国、法国、澳大利亚、日本、韩国、新加坡和中国的员工，这表明这些地区将成为该设备的首批国际市场。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1675314
（5）智能——马斯克旗下人工智能初创公司xAI与甲骨文接近达成100亿美元服务器租用协议（☆☆）
5月15日，据一位参与谈判的人士透露，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI一直在与甲骨文高管谈判，打算在未来几年内斥资100亿美元从甲骨文租用云服务器。这笔交易将使xAI成为甲骨文最大的客户之一，因为马斯克试图迅速赶上竞争对手，这些竞争对手已经在训练和运行对话式人工智能所需的专用服务器上花费了数十亿美元。100亿的交易规模堪比两家领先的人工智能开发商OpenAI和Anthropic与比甲骨文规模更大的竞争对手达成的交易。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676288
（6）人工智能——OpenAI宣布与Reddit构建合作伙伴关系 将对方内容引入ChatGPT（☆☆）
5月17日，OpenAI宣布与社交网络Reddit建立合作伙伴关系，将把后者的内容引入聊天机器人ChatGPT和其他产品中，并允许Reddit在其在线社区中添加新的人工智能功能。消息公布后，Reddit股价尾盘上涨11%。两家公司周四在一份联合声明中表示，该协议“将使OpenAI的人工智能工具能够更好地理解和展示Reddit的内容，特别是最近的话题。”Reddit还将为其用户提供基于OpenAI模型的新型人工智能工具，而OpenAI将成为Reddit的广告合作伙伴。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1678745
（7）人工智能——谷歌发布AI文生图大模型Imagen（☆☆）
5月15日，谷歌宣布推出Imagen文生图模型，相较于其他同类产品具备更高的细节调整功能，逼真的光线和更少的干扰，能够从草图快速升成高分辨率图像。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676321
（8） 人工智能——谷歌2024年I/O开发者大会前瞻：人工智能成焦点（☆☆）
5月14日，谷歌2024年I/O开发者大会将于美国东部时间5月14日13时（北京时间5月15日1时）举行，本届大会的焦点将是人工智能。大会还将举办超过10场与生成式人工智能相关的开发人员“技术分论坛”，主题包括人工智能大模型Gemma最新的进展、学习如何使用Gemini进行多模态检索增强生成。本届I/O开发者大会上，谷歌还将会发布新款Android 15移动操作系统，预计Android 15将会带来许多全新的人工智能功能，谷歌甚至有可能为Android 15发布一款新的大语言模型。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1671049
（9）人工智能——谷歌DeepMind首席执行官宣布推出Gemini 1.5闪电模型（☆☆）
5月15日，谷歌DeepMind首席执行官宣布推出Gemini 1.5闪电模型，该模型能够兼顾快速和成本效益。该公司还展示了Astra模型，该模型通过智能手机摄像头分析世界，并与用户进行对话。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676309
（10）人工智能——谷歌将推出具备生成式AI功能的新版本搜索引擎（☆☆）
5月15日，Alphabet旗下谷歌表示，将推出一个新版本搜索引擎，其中包括人工智能撰写的搜索结果。这是这个标志性的互联网门户成立以来最重大的改革之一。谷歌从去年开始使用人工智能来回复用户提问，但用户必须首先注册该产品的试验版本。谷歌在其年度I/O开发者大会上表示，本周将向美国用户推出这个具有AI Overviews功能的新搜索引擎，并在未来几个月向更多国家的用户推出，在今年年底前将覆盖超过10亿用户。对于这家已经成为搜索代名词的公司来说，“谷歌搜索”最大的一个变化是对查询的一些回复现在将更具叙述性，使人们不必再点击各种链接。
新闻来源：https://www.cls.cn/detail/1676477
[1] 国新办：http://www.scio.gov.cn/live/2024/33995/index.html
[2] 新华社：http://www.news.cn/politics/leaders/20240518/0c467107cfd14e96a1d2be3ef3ef74cf/c.html
[3] 中国政府网：https://www.gov.cn/yaowen/liebiao/202405/content_6951885.htm
相关报告
《DeepSeek推出开源第二代MoE 模型——全球产业趋势跟踪周报（0513）》
《特斯拉FSD商业化加速，首个国产自研视频大模型发布——全球产业趋势跟踪周报（0506）》
《国产超导量子计算芯片骁鸿交付，Model 3高性能版开售-全球产业趋势跟踪周报（0429）》
《Meta推出全新AI模型Llama 3，大模型竞赛加速——全球产业趋势跟踪周报（0422）》
《固态电池助力超长续航，Marvell举办AI DAY投资者大会——全球产业趋势跟踪周报（0415）》
《特斯拉布局无人驾驶出租车，FSD助推全自动驾驶愿景实现——全球产业趋势跟踪周报（0408）》
《AI硬件端持续强势，AMD、微软入局AI PC-全球产业趋势跟踪周报（0401）》
《Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖——全球产业趋势跟踪周报（0318）》
《Anthropic推出Claude 3大模型，实现智能水平新 SOTA-全球产业趋势跟踪周报（0311）》
《历史上，以旧换新、设备更新具体怎么做？-全球产业趋势跟踪周报（0304）》
《两会将至，应该重点关注哪些产业投资机会-全球产业趋势跟踪周报（ 0226）》
《OpenAI 发布文生视频模型 Sora，谷歌 Gemini 1.5 上线-全球产业趋势跟踪周报（ 0219）》
《关注碳约束下的产业投资机会-全球产业趋势跟踪周报（0205）》
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
发表于 2024-5-21 02:27
置顶卡
变色卡
千斤顶