首先要跟大伙儿定义下什么是AI PC，不是有一个AI软件的就是AI PC。微软在这个方面给了明确定义，硬件上要具备性能超过40TOPS的NPU才叫AI PC。40TOPS是40 trillion opertions per second的简称，每秒要运算40万亿次操作，这正是大模型所需要的性能状态。
现在大家看到的AI PC产品都是用的英特尔的Ultra芯片，综合算下来最高提供34TOPS算力，从这个角度看还不够微软的标准，所以这些并算不上是真正的AI PC。
而真正的第一款AI PC，是微软上周发布的全新 Surface，搭载的是高通骁龙X Elite芯片，这个产品发布是PC行业大变局的起点。
过去这些年，搭载Windows系统的PC都是用英特尔或者AMD的CPU，X86在PC领域一枝独秀，wintel联盟也非常稳固。但这回在发布会上，微软把高通放在了最主要的芯片合作商中，ARM在AI时代的优势实在是太明显了，这块我们上周已经聊过。（文末有链接可跳转查看原文）
了解了一圈下来，今明两年PC的CPU市场或许不止有高通的搅局，英伟达和联发科可能也会进入。过去这些年在PC领域英伟达一直都是给英特尔打配合的，进入到AI时代，主次地位要发生根本切换了。
海外机构对AI PC的热度是非常高的，预计2024年AI PC的渗透率只有2%，但到2028年就给到了65%，4年30倍的增长空间，是消费电子领域极其罕见的赛道机会。
AI本地化最大的增量就是处理器和存储了，这两块基本都是海外公司的市场。国内公司大多参与的是价值量没那么高的环节，代工、组装、电池、结构件、散热等等都有参与，这里面的机会要细看。
海外的科技浪潮从去年到当下是非常持续的，费城半导体也已经涨很长时间了。下面这张图半年前我们就聊过，当时认为已经有很大裂口了，结果半年过后裂口更大了。
不过今天国内半导体行业有积极的信号出来，大基金三期正式成立，3440亿的注册资本，额度不小的，相比之前的规模都大了不少。（一期1387亿元，二期2041亿元）
每期大基金投的方向都是当时半导体行业最为紧迫的领域，一期成立于2014年，当时各个环节都有差距，但还没有芯片制造自主可控的急迫需求，所以当时在芯片的各个环节都有持续投资。
二期成立于2019年，当时已经经历过2018年的问题了，自主可控的需求非常迫切，并且更加注重“强链补链”，所以主要投向的是半导体设备和材料领域。
当下国内半导体的瓶颈在先进制程产能上，先进设备和材料是需要继续支持的。下游晶圆厂扩产先进制程也需要资金，所以大基金三期的投资大概率是在这个方向上发力。
以往市场去看大基金的机会都是从被投资方去找的，但从前年开始，大基金的投资模式就从投母公司转为子公司了，所以这个逻辑并没有像以前那么直接。
往后看更确定的是晶圆厂拿到钱以后要扩产，对于设备和材料是比较大的利好。这条线我们一直关注的是半导体设备ETF（159516），47%的半导体设备和30%的半导体材料在这个方向的敞口足够大，后续看市场怎么反应吧。
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1、今天市场状态比较好，各大指数都是上涨的，盘中几乎没有多少空头，个股层面超过3300家上涨，是一个不错的反抽行情。
流动性层面，全市场成交额7700亿，相比上周五放量100亿，这个放量比较小了，缩量反抽比较明显。
板块上今天几个涨的逻辑都不太一样，但总体上看是比较清晰的。
出口和有色方向领先于市场下跌，上周最后几天已经企稳了，今天率先反弹也正常。但这里面已经开始分化，出口继续强的是电网设备，工程机械的逻辑有弱化了，有色则是铝更硬一些，期货价格也可以得出这一结论。
上周五市场炒的电改今天延续，电力和虚拟电厂是市场预期有变化的方向。但讲真，怎么改方向还不明确，这里用预期演绎的视角看待就好。
半导体涨的就是大基金三期的事件驱动，能否持续还要观察，毕竟这个方向不是当下市场的主流，前面电池和光伏的异动也都基本回去了。
市场今天缩量反抽，盘后看保持震荡的格局，中性预期应对市场就好了，有增量以后再积极也不迟。结构上趋势保持最好的还是上证50和红利指数，这两个方向依然要重视。
2、深铁接手万科深超总地块。深铁这波是真大力支持万科啊，从现金流的角度上看是没啥问题了。最近不少房地产企业的现金流也已经得到缓解，零星可能还会有些问题，但整个行业的尾部风险短期看不太会再有大的担忧。
3、上海优化调整房地产市场政策。这次上海的调整还是比较猛的，放宽购买要求，首套利率调整至LPR-45bp，首付最低20%，并且还有各种补贴，短期看能刺激一批还在观望的需求，中长期的数据还得过了这一段时间后再观察效果了，今天也有人在讨论香港的数据回到正常状态。
不过中期的预期应该是稳住了，后面各地也会陆续推出各种优化的调整，6月的数据会比较重要，到时候再观察。
4、中国4月份规模以上工业企业利润由降转增。经济过去一段时间确实是一般，但也不是没有亮点的，出口方向的订单其实都还挺好，不少传统产业都走出了第二春。“走出去”是值得持续关注的方向，中国制造业在全球市场竞争力确实太强了。
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发表于 2024-5-28 00:11
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