大逆转！

tt

微信号

功能介绍

今年中概大多比较惨，唯独渐渐被人遗忘的瑞幸成了大牛股，悄咪咪涨了93%。

昨天雪湖资本创始人马自铭在某网站发文疯狂唱多，说瑞幸是“中国商业史上的一个奇迹”，并在一篇81页的看多报告里给了2023年147亿美元的目标市值。

雪湖资本咱们之前就写过，成名主要是2020年浑水发布的那篇著名的瑞幸匿名做空报告，把瑞幸伪造营收、夸大售价的黑料扒了个底儿掉，当时坊间传闻这份报告的来源正是雪湖资本。那篇报告我们当时也分析过，核心在于瑞幸声称的单店层面盈利，根据浑水调查后得出的单店销量和单件商品售价数据根本完不成。

谁能想到当年一手把瑞幸干翻的背后大佬，现在竟然成了瑞幸最大的多头，世界变化得太快我看不懂。。。

有些小伙伴可能以为瑞幸退市之后就没了，其实并不是，而是退到了粉单市场继续交易，并且在大钲资本接手债务重组之后股价连续大涨，按照退市前一天的股价算，在粉单市场累计涨幅高达18倍，上演了一波惊天大逆转。

大钲资本目前一共持有瑞幸8350万股ADS，平均成本5.21美元，已经喜提8个亿的小目标。如果瑞幸真的涨到147亿美元，大钲资本将爆赚34亿美元，回报率787%，果然是高风险、高回报！

雪湖的这篇报告我也认真看了一下，主要从三个角度论述看多理由，分别是天时、地利、人和。

“天时”指的是瑞幸自提的销售模式受yq的影响更小，不像星巴克很多人是坐在店里的，所以瑞幸可以从星巴克手里抢夺更多的市场份额。

“地利”指的是瑞幸更了解中国本土市场，推出了更多符合国人胃口的产品，同时下沉到二三线城市，扩大了目标市场。

“人和”指的是大钲资本拿到瑞幸的控制权之后，彻底清除了以前的管理层，更专注于经营。

为了支持这些论据，雪湖做了一系列的市场调查，先是发现中国现制茶饮的市场规模是咖啡的3-4倍，而咖啡消费量低的原因不是那群爱喝咖啡的人喝的频率低，而是大部分人压根就不爱喝咖啡。

报告里提到一个非常核心的概念，叫beveraged coffee（类饮料咖啡）。类饮料咖啡和传统咖啡最大的区别在于前者有各种搭配，比如加牛奶、椰奶、新鲜水果啥的各种配料，不强调咖啡质量，但是味道比传统咖啡好多了，更容易被非咖啡饮用者接受。

这部分消费者之前大部分都跑去喝奶茶了，星巴克自己逼格太高，没去开发这类用户，但是瑞幸没有这样的包袱，所以为了扩大自己的用户群，瑞幸先后推出了一系列口味的咖啡。事实证明，这种策略非常成功，在这之后瑞幸的单店销量快速上升。

另外，在新管理层加入后，瑞幸放弃了以前通过打折来吸引客户的策略，而是通过更丰富的产品来提高销量和售价，财报也变得更好看了。今年3月，瑞幸发布了2021年的年报，全年营收79.6亿人民币，同比增长97.5%，自营门店门店层面利润在2021年首次实现年度转正，达到12.5亿人民币。

另外报告里对瑞幸的规模效应、品牌力、供应链、数字化运营等方面也都做了分析，不过感觉有点虚，就不一一聊了。

总体上，看完这篇报告给我最大的感受是，瑞幸其实本身就不差，2020年被退市主要是当时管理层压根没打算好好经营，光想着尽快做数据把公司搞上市，之后圈钱走人，所以事情败露之后看起来好像留下个烂摊子。新管理层进来以后，大刀阔斧地改革，把思路重新掰正，公司进入良性运转以后，发展起来也很快。

————————————

1、中证1000股指期货(IM2211)主力合约跌停开盘，惊现“乌龙指”。中证1000指数一个点是200块，集合竞价一共成交了83手，平均每手亏670多点，这么一算，亏损大概在1100万左右，对机构来讲其实也就毛毛雨。

2、金力永磁港股尾盘飙升18%。昨晚公司出了公告，说收到两家国际知名汽车与发动机零部件制造商的项目通知，累计金额合计约28.4亿元。对于新能车产业链对于稀土行业的带动作用，之前田光远老师来直播的时候就聊过，加上供应端出清，行业的盈利能力确实有改善，相关的基金包括嘉实中证稀土产业（516150）。

3、三安光电：签署38亿元碳化硅芯片采购合同。三安是国内第三代半导体的主要玩家之一， 月产能已经达到6000片。按理说这个消息应该算挺大一利好，不过今天并没有涨，反而是昨天莫名其妙一度冲到涨停，感觉又有内幕狗在搞事情。。

4、胡润百富榜公布，钟睒睒（农夫山泉）以4550亿元身价蝉联中国首富，张一鸣（字节）、曾毓群（宁德）分列2-3位。这几年首富榜变动很剧烈，以前不是搞地产的就是搞互联网，现在加入了很多实业家，很大程度上也反映了国民经济的真实状况。

5、传歌尔数据造假，可能被踢出苹果产业链。事情目前还没有确认，大家心里知道就行，看明天价格会不会异动。

正文就是这些，最后提醒一下，今天推了两篇文章，第二篇和大家聊聊如何在漫长的投资过程中成为一名“扛打”的投资者，感兴趣的可以去看看。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

点击阅读原文，了解汇智乾坤。