阅前提示：全文系虚构。本文对所涉及的基金产品及其他信息、意见等均不构成任何推荐或建议，请读者全面认识基金产品的风险收益特征，根据自身情况自行做出投资决策，市场有风险，投资需谨慎。 聊到光伏（光伏ETF：515790）的时候，XX证券新能源首席老李在路演的时候展开了自己对后续基本面的判断：“排产出现改善，是比较明显的价格见底信号，如果我们看2023年的装机XXXGW倒算的话，光伏组建的需求在XXX，但这没有考虑今年有可能为了稳增长增加新基建的规划的假设……”
“但是如果单吨价格跌不到100以下的话，那还是说明供给偏紧啊……”，XX基金的新能源研究员小刘问道。
“供给偏紧有可能是常态，今年我们更需要考虑的反而是装机需求……”，老李依然在强化自己的判断，但是好像也没给出什么令人信服的新论据，哪怕你在哪位领导的办公桌上看到个红头文件也行啊。“光看基本面怎么行，如果底部区间已经非常清晰了，就不用太纠结节奏的问题……”，早上刚加完光伏（光伏ETF：515790）电池和组件的基金经理老王，对着小刘语重心长地劝道。小刘一直不喜欢老李，因为老李给的数都是错的，还经常胡乱调整装机量的预测。
老王一直都喜欢老李，因为老李总能把投资逻辑讲得简单明了。
听完两位大佬语重心长的劝诫，小刘说了一句：“嗯，你们说得也对，其实没必要太纠结这一段的价格”
其实小刘的观点挺明确的，晨会上他的汇报是：“……硅料价格没跌到位，下游排产修复支撑情绪。往后看，硅料跌完了，真实需求才会出来，组件利润才会有，长期很好，短期涨太多了……”以至于今天老王不得不在晨会上强调一遍：不能只盯着基本面，更重要的是关注市场会在意的边际变化，以及我们应该如何理解边际变化。
老王倒也不是针对小刘，主要是因为，今天晨会的风格是这样的：食品饮料研究员：“……白酒12月动销不好，春节预计很难快速恢复，叠加年报可能洗一波，短期涨幅较大情绪驱动为主，建议领导们谨慎加仓……”地产研究员：“……对23年销售整体较为悲观，结构性机会大于行业性机会，近期地产政策迭出支撑情绪，但是市场风险偏好已经处于高位……”策略研究员：“……春节返乡潮和节后复工潮叠加XBB毒株可能带动疫情反复，春季躁动或已提前反应，目前市场风险收益比偏低……”研究员的习惯是，只要涨的这一波没有坚实的基本面变化做支撑，那资金就是不理智的，潮水褪去终会回归价值。基金经理的认知是，先看清趋势。只有趋势反转了再考虑上车或者下车，趋势是认知和基本面互相影响出来的，而波段这种东西越搓越错。第三课是：下跌的过程中，每天都像底；上涨的过程中，只有真的顶才会让你亏钱，而且只亏趋势反转的第一波下跌。再说了，潮水褪去，股票不会回归价值的，只会回归深度价值，你甚至不知道有多深。
领导，您看我推的XXXX和XXX让您赚到钱了，四季度派点多支持呀！本公众号所载信息、意见不构成买卖任何证券、基金及其他金融工具的投资决策建议，且在任何时候均不构成对任何人具有针对性的、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出决策并自行承担风险。本公众号所载意见、评估及预测仅为该资料出具日的观点和判断，不保证有关观点或分析判断在未来不发生变更。文中转发、摘编的其他专业人士或机构撰写的研究观点及数据仅代表其本人/该机构的分析判断，不代表本公众号观点，对其中的信息及观点不做任何形式的确认或保证。本公众号不对任何人依据或使用本公众号所载资料的行为或由此而引致的任何后果承担任何责任。
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发表于 2023-1-7 04:12
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