科技巨头超预期！

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昨晚英伟达出财报，今天盘前大涨8%，市场反应挺激烈的。这是我们非常关注的美股科技龙头，在人工智能时代下，所有厂商要堆算力都绕不开他的产品，他的指引能给人工智能产业链一个大方向。这里有几个点是值得关注的，一个是过去一个季度业务上的数据，另一个是电话会议里的核心要点。

从业务数据上看，两个核心业务——数据中心计算卡和游戏显卡两块都跟市场预期不同。数据中心需求增速放缓比较多，主要是需求问题和中国销售比较弱，这里跟四季度疫情以及限售高算力卡是有关系的；而游戏方面环比+16%超预期了，渠道库存问题已经脱离危机，进入复苏的阶段。

而更重要的点，则是在电话会议里的细节，有几个点我感觉值得关注。

1、公司对下一个季度的展望比较乐观，数据中心和游戏预计都会环比强劲增长。最上游的需求指引开始变得乐观，那整个产业链都可以多看看。

2、新一代计算卡H-100的收入已经超过A-100。技术迭代在不断进行，能拿到高端芯片、有实力投大规模算力的公司将会得到先发优势。

3、AI到了临界点，如当年的iPhone一样，并且将获得广泛的应用。这跟我们的判断是差不多的，AI必然会改变大家的生活方式，ChatGPT只是开始，后面还会有很多应用出来，这种级别的产业浪潮算是十年一遇，找机会搭上是非常重要的事。

4、不同地区需要不同的大模型。所以看国内，还需要本土化做得好，接下来看百度、360等公司做的模型吧，3月就要出来了。

5、NVIDIA将会提供NVIDIA as a service服务，从硬件商向软件/服务商进行转型。英伟达现在是卖硬件赚钱，如果转向了服务，那整个商业模式就不一样了。不过老黄在回答的时候也说到，现在还会以销售硬件为核心。这个服务具体的事项会在3月20日-23日线上举行的GTC开发者大会中披露，到时候可以关注起来。

聊到这，百度昨天也有电话会议，也分享到了百度当下AI的情况。当下他们在开发文心一言的早期版本，计划在3月向公众开放，在对话中融入了对中国文化的理解，所以在本土化这块可以做得不错。往后文心一言先跟搜索结合，会让用户有更好的搜索体验。

文心一言只是一个例子，后面还会针对各行业有应用，在垂直领域提高大家的工作效率。最近也看到很多公司和媒体都加入百度AI的生态圈了，后面各行业的应用都在等待大家发掘。

AI+是个很大的产业链，从当下看，确定的机会在上游核心硬件；而爆发机会则是在下游，谁能做出爆款应用，空间就会巨大无比。

最后再说一下行情，市场短期这里处于震荡状态，方向虽然不明确，但从指数角度均线都还保持得不错，这里保持冷静，眼光放长一点，跟图走就好。

时间角度，市场现在都在等重要会议给方向，在此之前不太会轻举妄动。在市场还不足够热的时候就是定投的好时机，在正确时候做正确的事，收获自然就来了。

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1、贝莱德智库上调中国股票评级至“超配”，其表示短期内看到中国复苏带来的机会。这是自去年5月以来，贝莱德智库对中国股票评级的首次上调。外资参与A股已经很深了，未来会更深，他们对A股的态度变化要引起重视。今年开年一大段时间都是外资主导，可见似乎拥有“无限子弹”的他们能力有多强。当下时间点看多A股，拉长看肯定不会错。

2、Luminar宣布全面扩大与梅赛德斯-奔驰的合作，奔驰计划25年左右应用Luminar激光雷达到其下一代产线上。盘面最近对自动驾驶新技术的反应比较猛，前两天是4D毫米波，今天是激光雷达。无论哪种技术路径，最终实现低成本、安全、大批量才是目的。

3、消息称，立讯精密已经接手了位于上海的和硕AR开发团队，将为苹果公司生产AR（增强现实）设备。苹果这几年创新跳票很严重，没有国内厂商的追赶就佛系创新了。消费电子后面的创新机会就在AR上，先看苹果产品啥时候能推出吧。

4、台湾电子时报报道，受聊天机器人ChatGPT需求推动，大量订单涌向台积电，拉高台积电5纳米产能。半导体供应链透露，急单来自英伟达、AMD与苹果的AI、数据中心平台，当中爆红的ChatGPT推力最大。人工智能的浪潮已经在产业掀起波澜，上游芯片供应商是有确定性的，而高端芯片的代工就数台积电了。

5、申万宏源今天开春季策略会，策略组认为，2023年A股行情或沿着三个阶段进行演绎：第一阶段，继“消费搭台、科技唱戏”之后，经济复苏的乐观预期可能提前发酵，因此春季行情中还有价值和周期占优的阶段；第二阶段，基于疫后复苏预期的行情可能在二季度内结束；第三阶段，下半年外需回落背景下A股基本面可能会重新承压，此外美元指数的反弹也可能将不利于外资持续流入A股，A股总体横盘震荡，小盘成长活跃，下半年机会少于上半年。申万研究是在卖方里比较老牌的，他们在2022年初谨慎的策略我印象挺深，思路可以参考一下。

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姓名：张娅
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所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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