暴跌60%。。

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美股昨天被爆锤，纳斯达克跌了2%，中概同样被暴揍。不过大家讨论最多的是硅谷银行暴雷，这是美国的前20大银行，股价单日暴跌60%，历时1年4个月从760干到了100，这个跌法真是太凶了。。

硅谷银行（SVB）发生的事情也不算复杂，一句话就是借短买长，流动性没管理好，把自己作死了。具体讲就是五步：低息吸收存款——过激配置MBS——短期流动性缺口——斩仓止损处理——市场情绪恐慌。

低息吸收存款：2020年至2021年期间，由于美联储保持0利率了很长的时间，科技企业有一波巨大的融资潮，这些现金很大一部分都流入到了SVB里。SVB的存款负债从2019年底的618亿美元激增到2021年底的1892亿美元，而这一部分的存款利率只有0.25%左右的利息。

过激配置MBS：拿到那么多低息的钱肯定要去做套息交易嘛。一般来说银行是做借贷为主的，但SVB却把很大一部分资金拿去买MBS了，报表上显示2019年底持有138亿美元的MBS，2021年底已经有982亿美元的MS了，也就是说这段时间吸收的存款超过65%都拿去买MBS。

短期流动性缺口：一般来说买MBS是没啥问题的，因为只要持有到期了就能拿回本息。但SVB的问题在搞了太多的MBS，短期能变现的资产太少，现在高利率下科技企业活得都很艰难，逐步从存款里取钱出来，造成SVB的流动性压力激增。

斩仓止损处理：为了解决流动性的问题，管理层选择了成本最低的方案：卖出手里的MBS变现。但现在市场利率已经从当时的接近0提高到了2年期收益率5%，资产价格也同步下跌了非常多，出售210亿美元的资产，引发了18亿美元的亏损。

市场情绪恐慌：18亿美元亏损对于SVB来说还是能扛的，毕竟股东权益有160亿美元。但问题是在还没有变现的1000亿MBS上，如果发生了挤兑，这部分可能会造成150亿美元的损失，那SVB就得直接破产了。所以市场有比较大的恐慌情绪，单日把股价砸了60%。

这事出来以后，已经有数十家风投公司建议其投资组合的公司从SVB撤出资产。SVB的官网也已经瘫痪，估摸着科技公司都在想怎么撤出来呢。

这个事市场有不少观点，对冲基金大佬阿克曼称如果没有私人资本解决方案，美国政府应该考虑救助SVB。也有一些观点担心，这会引发新一轮的危机。

从数据来看，美国四大银行的未实现亏损也有一定数量级，是否会有风险就是看“持有至到期投资/总负债”的比例。四大行的比例分别是22%、12%、12%、17%，而SVB的比例高达47%，总体看风险是可控的。

如果真发生了小概率的极端情况，最终大概率是美联储出来做最后贷款人提供支持。虽然现在是在压通胀，但类似这样的事美联储也干过，1970年的环境跟着就有点类似，如果出现系统性风险他们还是要守的。

1、深圳市流感的风险等级由“低”调整为“中”。最近很多人讨论流感，周围确实有一些人感染，大家生活上小心些的好。短期可能会有些刺激，但持续性就很难说了。

2、多家公募密集申报半导体主题产品，场内抄底资金活跃。半导体机构关注度在上升，政策支持、自主可控和年中的库存周期见底是核心逻辑，最近已经不少走强，

3、电池级碳酸锂跌5000.0元报34.15万元/吨，创逾1年新低。碳酸锂价格已经从接近60W杀到现在34W了，随着成本的下行，后面会看到电动车的进一步降价。这里油车批量降价并不是结束，后面还陆续有。

4、GPT-4将在下周宣布。人工智能下周有很多重磅产品出来，包括百度的文心一言。下周看点就是在这些是否能达到大家的预期，从最近我了解的情况看，产业趋势在迅速推进，对人工智能的技术要保持乐观。

5、2月社融31600亿，预期20766亿。金融数据略超预期，经济复苏是今年的大背景，当前还没看到拐点出现，要保持信心。

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