超强信号！

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开头再让我扯5毛钱的行情。这个二季度开门红真的是太猛了，AI+行情继续推土机式上攻，从上游算力相关硬件，到模型，到下游应用全面爆发，情绪真的愈演愈烈，这个行情真的是太大了啊！

这里对于AI+行情再说逻辑已经没啥用了，全市场都已经做了完整的科普，当下的主要矛盾就是流动性的持续推动，跟着成交额和图走就好。这种图在过去几年的医药、消费、新能源里面都出现过，要遵守破线走人的纪律。

今天还有一个非常重要的信号，就是总量流动性上行了，全市场成交额1.25万亿，这是创半年多的新高成交额，成交额放量说明市场进入增量状态。另外东方财富大涨14%，成交超过了200亿，券商牛市旗手的名号不是盖的，这里放量说明有场外资金入场了，从技术上讲这就是超强信号！

这种行情确实是少见，市场赚钱效应来了咱就好好把握。科技行情咱这看得都比较早，右侧跟着走就好了，我对接下来的市场期望还挺高的，希望能继续给力一点嘿嘿~

接下来再聊个新闻，昨晚沙特联合其他7个产油国宣布自愿减产，从5月份开始，共计减产164万桶/日的原油产量，这次联合减产是超市场预期的，在OPEC框架外的减产有点意外。按照沙特能源部的说法，这次减产是为了支持石油市场的预防性措施。

说白了沙特就是想维护油价稳定，毕竟当前全球经济处于衰退阶段，油价下来了对他们来说肯定不是好事。另外最近沙伊关系也转好，也有共同维系油价的动力了。

历史上看，在OPEC以外减产是很少有的做法，毕竟这会让其他产油国意外受益，但当下这个环境不太一样了，核心的变化在美国页岩油上，总得来说，就是页岩油的资本开支下行导致了油价话语权的转移。

过去十年，由于技术突破，美国页岩油对原油市场的供给影响非常大，导致沙特为代表的传统产油国对油价的定价权削弱了不少。但疫情后以来，油价即使是快速上涨，页岩油的资本开支也没有大幅度的增产，2021-2022年的资本开支也就是把2020年的坑填回来了一些而已。

把资本开支拆开看会更明显，开发资本开支还有反弹，但勘探的资本开支在2020年断崖下跌后就维持在一个低位水平了。这两个资本开支有一些区别，简单理解就是勘探就是找油田，开发就是把找到的油给挖出来，所以探勘影响的是长期的供给，开发影响的是短期1-2年的供给。

美国页岩油公司减少长期资本开支的原因应该是跟新能源有关，这两年新能源很火，对传统能源的冲击是比较大的，所以传统企业降低资本开支也可以理解，但这也让传统周期公司转身成为了现金牛的公司。美国原油公司2022年在股票回购和股息上的支出超过了资本项目支出，这是一个很重要的变化。

现在这个环境很多人去类比70年代，对比下来我感觉还是有很多不同的点。

当时的核心原因是中东战争引发的石油危机，并且在危机爆发之前的二十年，油价被七大公司压得很低，使得油价的波动（一年涨了4倍）引发了巨大的经济波动。那次影响是真的很大，德国都限制车子上路了，也有人重新骑马出行。现在油价虽然有波动，但远没有当时影响严重。

既然是物价比较高的时期，投资环境类似也是有参考价值的。我比较关注巴菲特的动作，咱也做过当时老巴交易的复盘，70年代他的表现很不错。70年代抄底凯撒铝业，现在买西方石油，同样的环境，都是周期股，共性已经有了。

不过老巴没有详细讲过关于周期股的投资逻辑，我找了很久的资料，只找到芒格曾经说过，买入矿业公司，目的是抗通胀，但具备强大竞争优势的消费类优质企业，防通胀效果更好。

长期看宏观环境确实变了，这里对待传统周期股要转变态度，长跑选手老巴在这个环境做出的动作是很值得我们重视的。

1、史玉柱：游戏+AI将是大势所趋。史巨人说得确实有理，游戏是最容易落地的场景，人工智能可以帮助降本，帮助游戏公司更快做出爆款产品。这里市场走的海外游戏逻辑，后面要关注第一个爆款应用是什么。

2、工信部：分阶段分领域打造具有国际竞争力的数字产业集群。数字产业集群主要有三个部分，一是数字经济的基础设施，包括算力、网络、云计算、人工智能等技术；二是产业数字化提升产业的效率；三是数字产业化挖掘数据的价值。数字经济的大方向大概就是这些了，后续市场会围绕这三个方向不断寻找机会。

3、法国总统马克龙将访华。最近各国都纷纷访华，感觉大家都想跟我们搞好关系啊。这是长期很重要的变化，或许以后我们将会成为重要的枢纽。

4、隆基绿能发布29.55%钙钛矿/晶体硅两端叠层太阳电池效率，创新记录。虽然光伏最近不太受市场待见，但是产业技术推进还在继续，从估值角度看确实杀得比较多了，这里看是长期值得关注的位置，光伏的贝塔包括光伏50ETF（159864）。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

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所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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