A股的天，变了！

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记录投资，记录时代！

A股市场从来不缺见证历史的机会，这不，又到了见证历史的时刻！

明天，即2023年4月9日，首批注册制新股集体上市。对A股而言，这是历史性的时刻，是史诗级的巨变。

这标志着A股IPO正式进入全面注册制时代，也意味着历时30年的新股发行审核制彻底被扔进历史的垃圾堆里，永别了。

相比核准制，注册制主要有以下几个方面的变化：

首先，发行的定价机制发生变化。审核制发行股票，对新股的市盈率有明确限制，即市盈率不得高于23倍。注册制实施后，23倍的市盈率限制被彻底突破，可能会高得离谱。

这意味着，注册制下的新股估值会提升，市场的预期将充分反应到发行价里。这种情况下，打新不再是稳赚不赔，可能进去就赔了，打新的技术门槛提高了，闭着眼睛打新的时代一去不返了。以后，券商可能打出这样一句风险提示口号：“股市有风险，打新需谨慎”。

其次，中签的概率会提高。审核制的时候，大家网上打新时，深市新股申购以500股为单位，沪市新股申购以1000股为单位。注册制实施后，两市的新股申购单位统一为500股。

这意味着大家打新中签的股票数量会减少，但中签的概率会提高，尤其是沪市新股。

再次，上市涨跌幅有变化。审核制上市时，主板新股上市首日的涨跌幅限制为44%，之后每个交易日的涨跌幅为10%。实施注册制后，新股上市前5个交易日无涨跌幅限制，之后，每个交易日涨跌幅限制均为10%。

这标志着新股上市一字板的时代将彻底结束，打新不再是无风险套利。这样意味着，大家不必冒险去打新，可以等到上市首日根据涨跌情况，择机进入。

最后，2%的价格笼子，让交易更平滑。全面注册制后，连续竞价阶段，设置了价格笼子，即委托价格在基准价的2%以内浮动，才是有效申报价格。超出这个范围的报价，无法成交，要等报价达到新的基准价格2%范围以内才有效，才能成交。所谓买入(卖出)基准价格，为即时揭示的最低卖出(最高买入)申报价。 

在这一交易制度约束下，不会出现瞬间天地板或者地天板的情况，因为投资者不可能再凭一张单子直接将价格打到涨停或跌停。这是个好制度，这意味着，当暴跌来临的时候，大家逃命更方便，不用担心直接一字板，锁死在里面了。当大涨来临的时候，也不用担心股价瞬间一字板，大家都有机会进场。

这就是实施注册制后四个主要的变化。注册制一统江湖的时代来了，新股上市的效率大幅提升，大量的公司会涌入股市，壳资源不再有价值。对投资者的选股能力提出了更高的要求。当然，随着新股供给增加，大量吸血，短期内难有全面牛市。

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就唠这么多，明天见，大家周末愉快！

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