3月不同规模股票私募一致加仓，其中百亿私募大幅加仓。3月下旬以来，随着市场回暖，3月A股新增投资者数量创年内新高，与此同时融资资金成为市场主导增量资金，助推市场热度持续提升，但TMT板块成交额占比上周触顶回落。海外方面，3月就业数据公布后，市场对美联储5月加息预期回升，5月加息概率目前为71%以上，主流预期5月为最后一次加息。本周重点关注美国3月份CPI数据。
⚑ 3月私募仓位普遍回升，A股新增投资者数量回暖。3月不同规模股票私募一致加仓，其中百亿私募大幅加仓。私募排排网组合大师数据显示，截止3月31日，股票私募仓位指数为78.32%，较上周大幅上升了1.42%，创出3月来新高。具体来看，百亿股票私募仓位指数为78.68%，较上周大涨2.66%，50亿及以下规模的私募仓位均有不同幅度上升。开年以来新增投资者数量回暖，上交所公布的投资者数据显示，上证所A股市场3月新增开户数为333.35万户，环比上涨12.98%，1-2月合计新增账户447.9万，略低于2022年同期的477万。整体而言，开年以来投资者参与A股热情有所回暖，但新增账户数目的增加有一定季节性因素，其持续性有待观察。
⚑ 货币政策与利率：上周（4/3-4/7）央行公开市场净回笼11320亿元，未来一周将有290亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短、长端国债收益率下行，同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。截至4月7日，R007下行143.9bp，DR007下行39.1bp，1年期国债收益率下行0.5bp，10年期国债收益率下行0.6bp，同业存单发行规模减少179.6亿元，6M同业存单利率上行，1M/3M同业存单利率下行。
⚑ 资金供需：二级市场可跟踪资金转为净流出。北上资金流出，净流出30.7亿元；融资余额上升，融资资金净买入174.3亿元；ETF净流出215.1亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模下降。
⚑ 市场情绪：上周国内投资者交易活跃度增强，TMT成交额占比触顶回落。融资买入额占A股成交额比例较前期上升。国内投资者交易活跃度增强，股权风险溢价下降。VIX指数回落，海外市场风险偏好改善。指数换手率多数下降，关注度相对提升的风格指数及大类行业仅科创50、创业板指。
⚑ 市场偏好：上周医药生物、计算机、传媒获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上，北上资金净流入光伏、储能、工业互联网，融资资金加仓半导体国产替代、航空产业链、信创。宽指ETF以净赎回为主，其中创业板(含创业板50)ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。净申购最高的为易方达沪深300医药卫生ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。
⚑ 海外变化：美国3月非农新增就业和失业率与预期基本持平，3月ISM制造业PMI录得新低46.3，加剧了市场对美国经济陷入衰退的担忧，美股下跌，美联储加息预期下行。
⚑ 风险提示：经济数据不及预期；海外政策超预期收紧
3月不同规模股票私募一致加仓，其中百亿私募大幅加仓。私募排排网组合大师数据显示，截止3月31日，股票私募仓位指数为78.32%，较上周大幅上升了1.42%，创出3月来新高。具体来看，百亿股票私募仓位指数为78.68%，较上周大涨2.66%，50亿及以下规模的私募仓位均有不同幅度上升。从私募规模上看，2月末私募证券基金管理规模为5.64万亿元，较前一个月增加209.8亿元，规模继续稳步回升。
开年以来投资者开户数量有所回暖。上交所公布的投资者数据显示，上证所A股市场3月新增开户数为333.35万户，环比上涨12.98%，3月移动平均值创下去年6月以来近9个月的新高。
从历史上来看，历年3月往往都是新增账户数最多的月份，今年3月新增账户数目低于2022年同期，1-2月合计新增账户447.9万，略低于2022年同期的477万。整体而言，开年以来投资者参与A股热情有所回暖，新增账户数目的增加有一定季节性因素，其持续性有待观察。
上周（4/3-4/7）央行公开市场净回笼11320亿元。为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展逆回购290亿元，同期有11610亿元央行逆回购到期，未来一周将有290亿元逆回购到期。
货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率下行，期限利差缩小。截至4月7日，R007为2.27%，较前期下行143.9bp，DR007为2.00%，较前期下行39.1bp，两者利差缩小104.7bp至0.27%。1年期国债到期收益率下降0.5bp至2.23%，10年期国债到期收益率下降0.6bp至2.85%，期限利差缩小0.1bp至0.62%。
同业存单发行规模下降，发行利率涨跌不一。上周（4/3-4/7）同业存单发行378只，较上期增多1只；发行总规模1838.4亿元，较上期减少179.6亿元；截至4月7日，1个月、3个月和6个月发行利率分别较前期变化-13.2bp、-8.2bp、0.7bp至2.45%、2.47%、2.63%。
资金供给方面，上周（4/3-4/7）新成立偏股类公募基金19.1亿份，较前期减少48.7亿份。股票型ETF较前期净流出，对应净流出215.1亿元。上周整个市场融资净买入174.3亿元，净买入额较前期扩大117.4亿元，截至4月7日，A股融资余额为15304.2亿元。陆股通上周净流出，当周净流出规模为30.7亿元，从前期净流入转为净流出。
资金需求方面，上周（4/3-4/7）IPO融资金额回落至109.6亿元，共有10家公司进行IPO发行，截至4月7日公告，未来一周将有6家公司进行IPO发行，计划募资规模41.0亿元。重要股东净减持规模扩大，净减持44.9亿元；公告的计划减持规模97.4亿元，较前期下降。
限售解禁市值为267.3亿元（首发原股东限售股解禁79.4亿元，首发一般股份解禁146.1亿元，定增股份解禁35.9亿元，其他6.0亿元），较前期下降。未来一周解禁规模上升至665.1亿元（首发原股东限售股解禁215.0亿元，首发一般股份解禁5.8亿元，定增股份解禁165.8亿元，其他278.6亿元）。
上周国内投资者交易活跃度增强，股权风险溢价下降。上周（4/3-4/7）融资买入额为4303.6亿元；截至4月7日，占A股成交额比例为9.9%，较前期上升。
海外方面经济衰退担忧下美股下跌，风险偏好与前期基本持平。ISM制造业、非农就业等一系列经济数据均不如预期，加剧了市场对美国经济陷入衰退的担忧，上周（4/3-4/7）标普500指数下跌1.1%，纳斯达克指数下跌0.1%。上周VIX指数回落，较前期（3月31日）下降0.3点至18.4，市场风险偏好改善。
上周（4/3-4/7）关注度相对提升的风格指数及大类行业仅科创50、创业板指。当周换手率历史分位数排名前5的行业为：北证50（94.5%）、TMT（91.4%）、科创50（90.3%）、沪深300（60.7%）、中证1000（59.6%）。
行业偏好上，上周（4/3-4/7）医药生物、计算机、传媒获各类资金净流入规模较高。上周陆股通净流出30.7亿元，净买入规模较高的行业为非银金融、电力设备、农林牧渔，买入金额分别为20.4亿元、17.8亿元、9.5亿元。净卖出规模较高的行业是电子、计算机、传媒等行业。融资资金净流入174.3亿元，净买入规模较高的行业为电子（+110.9亿元）、计算机（+59.5亿元）、传媒（+26.1亿元）等行业，净卖出电力设备（-7.6亿元）、医药生物（-7.2亿元）、房地产（-5.2亿元）等行业。
赛道偏好上，上周（4/3-4/7）北上资金净流入规模较高的为光伏（15.7亿元）、储能（6.6亿元）、工业互联网（4.9亿元），融资资金净流入规模较高的为半导体国产替代（30.8亿元）、航空产业链（6.7亿元）、信创（4.0亿元）。
个股偏好上，陆股通净买入规模较高的为东方财富（+11.1亿元）、牧原股份（+5.6亿元）、阳光电源（+4.5亿元）等；净卖出规模较高的为中国平安（-7.7亿元）、招商银行（-7.4亿元）、中国中免（-6.3亿元）等。
融资净买入规模较高的为紫光国微（+8.2亿元）、三六零（+6.6亿元）、C云天-U（+5.5亿元）等；净卖出规模较高的为海康威视（-3.7亿元）、上海机场（-3.6亿元）、中国联通（-3.2亿元）等。
上周（4/3-4/7）ETF净赎回，当周净赎回104.2亿份，宽指ETF以净赎回为主，其中创业板(含创业板50)ETF赎回最多；行业ETF申赎参半，其中医药ETF申购较多，信息技术ETF赎回较多。具体的，沪深300ETF净赎回4.7亿份；创业板ETF净赎回23.3亿份；中证500ETF净赎回7.5亿份；上证50ETF净申购3.9亿份。双创50ETF净赎回11.4亿份。行业ETF方面，信息技术行业净赎回75.7亿份；消费行业净申购11.9亿份；医药行业净申购93.0亿份；券商行业净赎回33.3亿份；金融地产行业净赎回1.1亿份；军工行业净申购2.5亿份；原材料行业净申购0.7亿份；新能源&智能汽车行业净申购18.6亿份。
上周（4/3-4/7）股票型ETF净申购规模最高的为易方达沪深300医药卫生ETF（+32.1亿份），华宝中证医疗ETF（+23.4亿份）净申购规模次之；净赎回规模最高的为华夏上证科创板50ETF（-48.9亿份），国联安中证全指半导体ETF（-29.6亿份）次之。
克利夫兰联储主席梅斯特认为，美联储政策制定者今年年底前应将基准利率上调至5%以上，并在一段时间内维持在限制性水平。路易斯联储总裁布拉德表示，虽然金融压力读数在3月硅谷银行倒闭后上升，但目前已经回落，美联储需要继续将利率提高到5.5%-5.75%的范围，以对高通胀率施加压力，金融压力时期的一些负面宏观经济影响也可能因为长期美国国债收益率的下跌而得到缓解
欧洲央行首席经济学家连恩表示，如果金融体系近期的压力得到控制，欧洲央行将需要进一步加息，他认为欧洲不会出现类似美国的银行危机，欧洲央行不需要在保护金融稳定和控制通胀之间做出取舍。欧洲央行管委Simkus表示，必须评估所有通胀因素，而不仅仅是欧佩克；通胀趋势对欧洲央行的利率决定最为重要，而核心通胀率仍在上升。
美元短期流动性及美国国债市场流动性与前期基本持平。截至4月7日，FRA-OIS利差为33.9bp，较前期（3月31日）上升0.5bp，处于2010年以来的83.5%分位。截至4月7日，彭博美国政府债券流动性指数上升至2.8。
美国3月非农新增就业和失业率与预期基本持平。美国劳工部4月7日公布数据显示，3月美国非农业部门新增就业人数为23.6万人，略低于2月32.6万人。3月美国失业率环比下降0.1个百分点至3.5%。员工3月平均时薪为34.4美元，同比上涨4.2%，环比上涨0.3%。当月，劳动参与率环比增加0.1个百分点至62.6%，为三年以来的最高值。年龄在25岁至54岁的民众中，就业率达80.7%，是自2001年以来的最高值。
美国3月ISM制造业PMI录得新低46.3。美国3月ISM制造业PMI 46.3，差于预期47.5和前值47.7，数据录得2020年5月以来新低。其中，美国3月ISM新订单指数 44.3，差于预期47.5和前值47。3月ISM就业指数 46.9，差于前值49.1，制造业就业变差，跌离荣枯线50。ISM制造业物价支付指数 49.2，低于预期51.1和前值51.3。
《TMT成交额占比持续超40%，美联储加息预期仍有反复——金融市场流动性与监管动态周报（0404）》
《市场极致化交易前后的资金百态——金融市场流动性与监管动态周报（0328）》
《美元流动性收敛，北上资金回流——金融市场流动性与监管动态周报（0321）》
《美联储加息预期显著降温，股市流动性偏弱——金融市场流动性与监管动态周报（0314）》《互联互通扩容在即，关注美国加息预期变化——金融市场流动性与监管动态周报（0307）》《美联储3月加息情景及其影响推演——金融市场流动性与监管动态周报（0228）》《历史上两会前后A股风格如何演绎？——金融市场流动性与监管动态周报（0221）》《行业交易集中度迅速提升，中小成长风格继续占优——金融市场流动性与监管动态周报（0214）》《内资接力进行时，短期预期修复或有扰动——金融市场流动性与监管动态周报（0206）》《私募规模企稳，节前仓位创新高——金融市场流动性与监管动态周报（0130）》《北上资金加速流入，ETF投资者节前“落袋为安”——金融市场流动性与监管动态周报（0116）》《人民币强势升值吸引外资回流，内外资加仓新能源——金融市场流动性与监管动态周报（0109）》
本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。
本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。
招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。
本公众号所载内容仅供招商证券股份客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。
本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券网站（http://www.cmschina.com/yf.html）所载完整报告。
本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。
本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。
本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。
发表于 2023-4-11 23:52
置顶卡
变色卡
千斤顶