阅前提示：全文系虚构
“跟您汇报一下3月经济数据的一些细节……”，XX证券宏观分析师小刘，被销售老张拉到了基金经理老王的工位前，继续着“刷楼式”路演。
所谓“刷楼式”路演，指的是卖方到投研工作区域，在客户的工位前简单讲讲自己的观点和逻辑。一些大一点的机构已经禁止了这种行为，不允许卖方进入投研工作区。
“社零超预期背后主要还是基数效应所致”
“基数就不在预期内吗？”，老王反问。
“可是环比的缓慢增长才是对经济复苏动能担忧的主线，您看这几个数……”，小刘指着打印出来的路演材料上的图表，给老王讲解一些数据的细节。
“你说的也对，可是，经济，尤其消费，本来就是供需两旺才行，现在单讨论供给或者需求，其实意义不大，复苏本来也不是一蹴而就的”，老王没啥特别的论据了，只能用一些宏大叙事来反驳。
“包括出口放量其实也得不到印证，和规上总吞吐量有比较大的偏离”
“嗯？怎么说？”，原来业内讨论了好几天的东西，老王完全没概念。
“出口和出口交货值一直有比较强的关联，可是您看2023年这一段有非常明显的异常值，我们对一些出口企业的访谈，也感觉到其实出口是比较弱的”
老王没说啥，感觉还是没啥概念，只是默默地点了点头。
“地产调整了基数，比如销售面积按照绝对数值来算的话应该是-X.X%，但是披露的是-X.X%，大约是……少算了……”，小刘坚定地陈述着自己的测算细节。
“你说的也对，但是看方向就够了，方向大差不差就行”
“整体来讲……虽然环比增速……但是从这几个数据来看……所以其实大概率已经进入了通胀率回落的尾声了，通缩更是无从谈起”，小刘完整了讲完了自己的东西。
“我还以为你觉得会继续通缩呢，这么多细节论据来反驳表观数据……我建议啊，以后给别人路演的时候先把观点抛出来吧，让听众有个方向感，细节打磨挺好的，但是说服自己就够了，别人没问的话，没必要展开”
你看，年龄大的人，脱离了研究一线，在很多细节决定成败的问题上，就是这么不求甚解。可是老王讲的也不对，如果只讲观点的话，不能完整展现自己的研究框架和研究亮点。
有的事情得听老人的，有的事情得相信自己。
好在，自己也展示了一些研究功力，虽然客户可能不喜欢自己的表述，但自己还是用技巧胜出了。
“刷楼”结束了之后，销售老张带着小刘下楼。
“感觉王总对你的研究还满认可的”，老张在电梯里说。
“啊，我还以为他是真的在批评我……”
“他从来不批评人，遇到不喜欢的直接就不搭理了，他居然教你怎么做路演，这还是我第一次见到”，老张边点头边说。
“但他说的其实也不对，如果不强调一些容易忽视的细节的话，有些研究结论的逻辑链条是会崩塌的，现在太多卖方只做服务，只讲观点。没有足够多的案头工作支撑，逻辑链条都不完整，就敢出来讲观点。”
老张先是笑了一下，然后缓缓地对小刘说：“你知不知道，王总以前也是宏观研究员出身，特别刚的那种……因为一篇报告，挖掘出了一些关键数据的谬误，闹出了一些舆论，领导怕事，他被离职了……后来在买方蛰伏了好几年，才到了现在的位置上……”
“当年人家出来讲的就是，如果论据不能交叉印证，那论据和作假无异”
老王刚才给小刘的建议是“……细节打磨挺好的，但是说服自己就够了，别人没问的话，没必要展开”
发表于 2023-4-18 23:07
置顶卡
变色卡
千斤顶