可转债组合第14周总结，待发行转债一览

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可转债组合原理/不断优化思路

可转债摊大饼即建立可转债组合，平滑波动，实现稳稳的幸福，详细教程点击蓝字阅读文章【海螺可转债摊大饼详细教程】；5月30日开始实行两种可转债组合策略，博下修摊大饼策略和四因子策略，博下修组合实盘目前已经逐步加仓，四因子还需要摸索和优化，实盘暂时没有加仓。

博下修埋伏下修债的最新优化思路如下：

公司促进转股价下修的动机是：1、避免回售；2、促进转股；3、大股东减持。

在挑选博弈下修摊大饼时，可以选择：

1、临近回售或者可转债临近到期，且公司现金流不足。条件量化为：

回售期或临期低价债（到期时间2.6年以内，价格小于120元），PB>1.3，转股价最好小于70；

2、此前已经发生过下修的可转债再次满足下修条件。条件量化为：

此前下修过，此次满足下修或者将要满足下修（此前不下修到期），转债价格小于120，股价比转股价跌幅在20%以上（保证下修盈利空间），不买银行债（弹性太差）；

3、次新债大股东配售率高，有动力下修后减持。条件量化为：

剩余年限5.2年内，价格低于125，股东配售率>50%，非国企；PB>1.3；

卖出标准为：

1、下修公告：发布预计满足5日条件大涨后可卖出，提议下修公告后大涨可卖出，价位没到预期可以留到股东大会提议下修；具体情况可具体分析。

2、不下修公告：宣布不下修且重新计算时间大于1个月时直接卖出；

3、到价卖出：130可卖出。

买入标准为：

每周按以上条件筛选出候选可转债表格，持仓卖出后再买入。

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四因子策略的最新优化思路如下：

四因子策略属于优化后的双低策略，用换手率和剩余规模两个因子来确保转债具有进攻性，买入价格+转股溢价*50%排名前5，同时满足换手率>2%,剩余规模<5亿转债轮动，去除公告强赎的可转债，每周轮动一次，将排名掉出前10的转债轮出后轮入排名靠前的转债。连续两周换手率＜2%时也卖出，不设置到价卖出，也不需要主动择时去止盈止损，通过四因子排序来买入相对低估且有弹性的可转债。

筛选表格每周日文章更新，没有看懂原理的按我目前持仓买入测试即可，新手用模拟盘。雪球海螺复盘也会有实时同步调仓通知。关注雪球海螺复盘或者搜索组合代码就能看到，博下修摊大饼（雪球组合ZH3116422），四因子摊大饼（雪球组合ZH3116419）

02

可转债组合每周总结/总结操作，计划交易

博下修摊大饼（雪球组合ZH3116422）目前持仓精装转债（2）、奥飞转债（1）、久其转债（1）、万孚转债（1）、铁汉转债（1）、华安转债（1）、西子转债（1）、申昊转债（1）、台21转债（1）。（后面数字指持仓比例）组合不可以打包买入实时调仓的，都需要自己手动看持仓下单，买入后设置130到价回落1%卖出条件单以及关注有没有下修/不下修公告。

本周（9.4）筛选的博下修债池如下，候选买入洁特、搜特、北陆转债：

四因子摊大饼（雪球组合ZH3116419）是传统双低改进版，需要再观察观察组合表现再加仓。目前四因子持仓为：胜达转债、亚泰转债、博世转债、海环转债、华源转债，根据每周日表格排名前后轮出。

这个策略止盈的时候往往是转债上涨会自动轮出海螺双低表格，到时候执行卖出操作即可，止损一般情况是不做的，价格低的会一直排名在前列。本策略复制起来也很简单，买入持仓5只（海环、胜达、亚泰、华源、博世），把排名掉出前10的轮出即可，低换手的情况买入如果两周内不上表格+正收益就直接轮出。这个策略由于某些转债溢价率低，排在前面但是价格本身就比较高，设置130卖出捕捉脉冲也不算太合理，可以设置涨10%卖出条件单。剩下的就是躺着不动，卖完了再按每周的表格买下一个，不需要看盘，也不需要主动择时去止盈止损。

9.4日海螺四因子排名前20表格：

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等待发行可转债/埋伏证监会核准标的

可转债发行流程：董事会预案 → 股东大会批准 → 证监会受理 → 发审委通过 → 证监会核准/同意注册 → 发行公告。重点看证监会核准的公司，未来发债的公司就在下表中诞生。

证监会核准的公司列表（9.4更新）

目前通过证监会核准公告的公司里，以配售10张转债盈利200除买股票需要的成本做安全垫简单计算。优先考虑埋伏安全垫高的、发行规模小、题材好的可转债。科创板有权限的人可能较少（200股起购，1股递增），流动性也不太好，不重点考虑。考虑到近期小盘股表现不佳，上市的新债也面临杀溢价的情况没有资金炒作。目前做可转债配售和埋伏配售都需要谨慎。毕竟配债这种小盘股策略会受行情影响，被套的等市场转好。目前埋伏了常熟银行（+3.99%）、崧盛股份（-4%）、东杰智能（-6%）。个人配债仓位不大，仅供参考。沪市一手党可以多账户去买会划算一些。汽车方向的爱柯迪可关注买点，300股可获配1手。

发审委通过转债列表（9.4更新）

发审委通过列表公司挺多，比较吸睛的是发行80亿的齐鲁银行。200亿的公司发债80亿，胃口是挺大的。以单签获利150估算，1手党买300股容易翻车（配不到债），买400股比较合理，安全垫为8.76%还是挺不错的。可以择机买进，个人不推荐太早埋伏配售，时间成本有点高，留意一下什么时候通过证监会核准即可。

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