换个姿势熬鸡汤。
无论是A股，还是全球任何场子，大致有四种投资风格：
1、低估值高分红。
2、高成长，又称赛道。
3、周期。
4、主题投资，江湖人称炒作。举例来说，2年前的美股散户暴动，把GME之类的票炒高了几百倍，现在也有一堆美股AI相关小票，一晚上涨几倍的。
除了极端大熊市大家一起亏钱外，基本上A股每年都有一个主题，下面是凭印象写的。
2012年，主题投资，主要是TMT。
2013年，主题投资，主要是TMT.
2014年，低估值高分红，主要是银行、保险、证券等。
2015年，主题投资，主要是TMT。这年特殊之处是由于股灾1.0和2.0，上半年主题投资赚到的钱，下半年连本带利都还回去。
2016年，高成长，主要是消费和家电。
2017年，低估值高分红，主要是地产、银行、保险。
2018年，大熊市通杀。
2019年，牛市，各种风格普涨，但以新能源为主的高成长赛道表现突出。
2020年，高成长，主要是新能源和茅20。
2021年，主线高成长，主要是新能源；副线周期，主要是煤炭。
2022年，大熊市，但周期还行，主要是煤炭。
2023年截至目前，主题投资，主线是AI相关，本质来看依然是TMT（数字和新媒体），副线是中特估，又有点低估值高分红的影子。
可以归纳出三个规律。
1、主题投资始终是A股的主旋律之一，但从2016年到去年基本熄火。今年因为有AI这个导火线，被压抑许久的炒作需求终于被引爆了，算了下正好是七年之痒。老房子着火烧得特别快，所以今年相关炒作也来势特别凶猛。
2、低估值高分红和高成长都可以算价值投资，但总体看A股高成长风格占优的时候更多。原因是我国经济高速增长，根据复利原则，只需要几年的高成长就可以迅速填平估值差。
3、因为公募不太喜欢的缘故，周期风格往往没法成为市场主线，但实际上只要踩准点周期是能赚大钱的，这几年的猪肉、海运、铜、原油、煤炭等等都是。
主题投资的问题是潮水退去时连内裤都保不住，绝大部分参与炒作的人哪怕曾经赚过再多的钱，也只是纸上富贵。我认识三位在07年就赚到几千万的大佬，无一例外都在08年全亏回去了。
其中两位从此皈依价值投资，现在都做到了几个小目标，并且稳稳保值增值。
另外一位坚持做主题投资，最多时也做到了几个小目标，但目前又清零了。
这些都是天赋高、机遇好之人，也有非常丰富的市场经验，比我都强几条长安街。所以他们踩过的坑，我没必要再去踩一遍。
我也认识不少做短线的朋友，市值大起大落是他们的共同特点。他们都是很聪明也很努力的人，我完全不觉得能比他们做更好，但我肯定承受不了在短期内市值跌掉50%这种事。
不过我不否认，在主题投资中也会产生许多好的投资思想。
如一致预期、利好/利空出尽等等...
这些都是对人性非常深刻的洞见，有助于我们去思考整个市场的行为，属于投资中的艺术范畴。
而低估值、高成长、周期这些都是可量化可预期的，属于投资中的科学范畴。
但作为一个工科生，我希望自己的投资策略以科学为主、艺术为辅。
因为科学是客观的可证伪的，而艺术是主观的不可证伪的。
说人话就是，当你买或者持有一个股票的时候，你的锚是什么？
是科学，还是人心？
打个比方，今晚你睡在一张床上，怎样才能保证床不塌呢？
科学的方法是去看这张床的材料和结构，计算能支撑多大重量。
人心的方法则是搞个投票让大家来判断到底会不会塌。
我愿意参考后者，但只能信仰前者。
写到这里正好港股收盘，恒指已经收复下午全部跌幅。
哈，鸡汤还有点用哟。
发表于 2023-4-25 00:00
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