巨佬被虐...

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最近好多人在问中概互联还有救么，聊下个人看法。

中概互联在21年2月达到高点后到现在，一共跌过三波，原因都不一样。

第一波是从21年2月到22年3月，指数跌80%左右，大鹅这种浓眉大眼的也从700+膝盖斩到300-。

主因是估值太高叠加反垄断，很多年年亏损的公司都涨到天上去了。但不管怎样，整体跌80%、许多跌掉95%以后，这估值无论如何不可能算高了。

去年3月15日，鹤总讲话代表政策风险基本解除，中概指数反弹60%左右，基本上从整体跌80%变成了跌70%左右。

第二波是从去年6月到10月底，又一波完美腰斩，大鹅最低不到200。

主因是美联储加息叠加疫情影响，同期美概巨佬们也跌了很多，比方说谷歌也腰斩。疫情导致中概巨佬们业绩下滑，纷纷开始减员增效。

去年11月疫情解封，遂又是一波大反弹，整体翻倍，接近但没有达到去年6月的那个高点，大鹅回到400之上。

第三波从今年年后开始一直到现在也没有结束，整体指数大约跌25%左右，大鹅跌回330。

主因是外资抛售。最明显的是大鹅，每次在财报公布前一个月静默期只能看着南非人砸盘，财报公布完每天回购3亿就会涨。阿里、美团等等都是如此，从多方数据来看外资股东都在不停卖出。

当然咯，即便外资卖，如果内资足够给力，也可以把盘子接起来。但当前内资机构大部分都处于自顾不暇的状态，抱团的赛道被砸得不要不要的，有点钱可能也琢磨着去买A股的人工智能和中特估，完全顾不上中概互联，遂造成眼前这种局面。

未来有三种力量可能解决当前的困局。

1、公司自身的发展和回购。只要公司业绩好就不怕没人捧场。阿里不太好说，但大鹅、美团这些我相信今年业绩都会有较大提升。歪果仁虽然由于各种原因抛售中概，但并不傻，业绩一旦反转就会重新考虑策略。另外巨佬们完全有能力展开回购，比方说再过几天大鹅公布财报以后就又可以每天愉快地买入3亿，短期内就能反击空头。

2、人民币柜面交易。这件事喊了很久，目前也已经在系统测试阶段，快则上半年、慢则下半年就有可能推出。这意味着国内资金在港股通外又多了一个更加便捷购买港股的途径，也意味着持有离岸人民币的国家和机构可以直接用来购买港股。

举例来说，我们目前和很多国家都签署了用人民币交易的协议，这些国家的金融和实体机构未来会持有上千亿甚至上万亿规模的人民币。这些钱不可能放在那里吃灰，其中有一部分可能就会拿出来购买港股，其中最吸引人的当然是中概互联。

3、A股的流动性溢出。当前A股日交易量已经稳定在1万亿上方，很多时候达到1.2万亿左右，一旦能稳定在1.2万亿以上，那就是比较明确的牛市预期。一旦A股确认牛市，交易量继续上升，肯定就会有更多的钱流入港股通。

当前每天A股净流入港股通资金大约为20亿以下，历史数据则表明如果每日净流入超过50亿后，港股就会走牛市。道理很简单，港股只是个每天交易额1000多亿港币的盘子，每天50亿以上的净买入做多资金绝对能决定方向。

以上三点从重要性来说1>3>2，从确定性来说2>1>3。

乐观来看，年内说不定三个因素都可以凑齐，那就能召唤神龙了。

呃，由于港股是一个允许做空的地方，所以无论涨跌都会特别剧烈。目前中概巨佬们头上都压着数量不少的空单，所以一旦反击开始可能几天之内就会有巨大涨幅。

如去年3月七个交易日指数涨60%，10月底开始15个交易日指数涨50%。不是某个股涨那么多，而是整个中概互联指数涨那么多，其中头2-3个交易日的涨幅占一半左右。

别人不知道，反正我没自信恰到好处在那2-3个交易日做出正确的应对。所以要么就不玩，否则只能用守株待兔这招。

.....

今天中特估崩了，银行和证券板块整体都跌3%左右。

但如果问我看法，那就是在涨了那么多的背景下可以忽略不计。

感兴趣的话，你们可以去看下2014年12月9日这天银行的走势。

那天满仓银行的我，下午去上班的时候还是满仓涨停，工作了一阵后看手机，已经变成满仓跌停，原因当然是因为前面涨多了。但即便如此，银行股在后面又足足涨了一个月，才是真正见顶。

我当然没把握说今次剧本不会变。

但涨多了要回调，跌多了要反抽，基本上属于和人饿了要吃饭一样的客观规律。

但我的确不太相信，银行板块从18年到现在整整被虐了5年之后，今次走的最好的中信银行才涨50%，中证银行指数整体才涨20%后，这一波就算走完了。

如果真是这样，那大概只能算换了个姿势又被PUA了一遍。