惊弓...

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今天轮到阿里交成绩单。

阿里目前的势头肯定比较弱，核心电商业务被围殴，其他业务也无甚亮点。但优点则是现金流好、云计算技术国内领先、估值低到地下室，各项业务也都有咸鱼翻身的可能性。

所以虽然软银基本把手里的股份卖光，但也有不少大佬愿意押困境反转。反正市场就是这样，只要跌多了就愿意有人押大，但最终需要你的业绩来配合，没业绩最终只能扑街。

阿里一季度营收2082亿，同比+2%，预估2091亿，差不多。

对比上周京东发财报，一季度同比+1.4%。

反正这哥俩差不多，都是龟速前行。但考虑到今年一月上半个月很多快递小哥还躺在家休息，相当于比去年同期少干半个月左右。将这个因素修正后，实际增长大约还有5%以上，凑合着吧。

调整后净利润273亿，同比+38%，比预期高15%左右。

我还没看出来为何营收没变的情况下利润能多这么多，估计就是减员增效。

国内电商业务扑街，同比下降4%左右。但根据财报说法，主要是1-2月差，3月已经同比转正。

国际电商还可以，同比+41%。但盘子太小，高增长也没啥大用。

公司分拆后，预计将在未来6-12个月内完成盒马鲜生的IPO，12-18个月内完成菜鸟的IPO。阿里云分拆后暂时不上市，但会寻求外部融资，未来独立上市。

IPO或者融资本身是中性的，一家公司并不会因此就变得更好。不过对阿里来说，基本是电商带着一堆赔钱的生意在往前走，所以后面这些分拆上市有助于减少核心电商部门的负担，未来可能释放更多的利润。

阿里的利润分布很有季节性，通常是四季度最强（双十一）、一季度最弱。2020年最强的时候一年利润有1500亿，今年大概率能回到这个水平。

阿里当前市值折合人民币1.6万亿左右，持有现金等价物5000亿人民币左右，还有大约价值数千亿的各类股权投资。

如果扣除这些现金等价物和投资，实际市值不到1万亿，对应1500亿年利润大约是7PE不到。

在本季度阿里共回购19亿美元，在2025年3月前还有194亿美元的回购额度。

考虑到软银已经砸盘完毕，如果阿里把这接近200亿美元都用完，空头大概率是挡不住的。

个人整体评价中性，不算利好，但也没有很大利空。美股盘前走势也很纠结，上上下下没个准数。

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1、大鹅公布财报后，昨晚美股的ADR+1.75%，但今天港股一度大跌，两者差价最多达到6%左右。当前港股的状况可以用“惊弓之鸟”来形容，无论出现什么利好或者利空第一反应就是砸盘，非常类似于去年3月和10月大熊市情况。但这种极度恐慌的情绪也正是超额利润的来源，如果没有这种情绪去年大鹅不会被砸成200不到，目前也不会始终在300出头徘徊。

昨天写了，大鹅的营收超预期但利润不及预期，原因可能是因为分红美团股份导致多交了所得税。很多人表示不理解，这里打个补丁。

大鹅历史上以较低价格投资了美团，如果按照现价卖出能赚一大笔钱。这笔钱是企业所得，需要交所得税。

但现在大鹅的选择是把美团股票分红给股东，股东再卖出美团则不用交税。

比较两者就会发现，国家可能损失了一笔税收。为了解决这个问题，当前法律规定，如果一家公司以所持有股票分红的话，需要交相当于分红价值10%的所得税，同时还有条优惠政策，此项税收可以降到5%。

这次大鹅分的美团总共价值1000多亿，按5%来计算的话大致需要交50亿左右的所得税。而今次大鹅的利润恰好比营收理应对应的利润少50亿左右，两者就对上了。所以实际上今次大鹅的利润也是超预期的，只不过额外填了一个坑而已。

2、传北美大厂大幅追加800G光模块订单，CPO板块大涨。所谓光模块，就是将光纤中的光信号和电脑服务器中的电信号进行相互转化。由于AI的出现，很多服务器都需要升级参数更高的光模块，算是AI板块中少数有真实业绩的，所以受到了机构的追捧。但实话实说目前已经涨了几倍，估值低不低只能看信仰了。

3、美国债务上限谈判双方都松口，美股大涨，纳指新高。但也是因为这个原因，美元指数今天继续上涨，特别是北京时间12点后涨幅较大，直接把A股和港股都砸下来。但美元指数总不会永远涨下去，目前应该基本见顶。

4、贝壳一季度营收202亿，同比+61.6%，调整后净利润35.6亿，大超预期。虽然现在全国楼市不太景气，但贝壳的大本营北京还不错，据说虎妈们又开始抢学区房了。

5、杭州市余杭区7个街道（镇）只需社保满一月即可有房票。你们可能不知道，余杭区非常大，有些位置比方说未来科技城几乎可以算半个市中心（房价自然也贵），有些位置则还比较偏远，此次放开的主要是后者。

全天A股成交量8800亿，中位数涨幅0。

除了手里有AI的，其他股民对冲后基本属于白玩一天的状态。存量市场就是如此，只要有个比较大的板块在吃肉，别的连喝汤都轮不上。