万亿美元大饼。。

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今天一早晨起来看手机被震惊了，英伟达盘后居然大涨25%，市值直奔万亿美元了啊。白天仔细学习了一下财报和电话会议的内容，里面的信息特别多，跟大家聊几个重点。

首先一季度的收入为71.9亿美元，环⽐增⻓19%，强劲的连续增⻓是由创纪录的数据中⼼收⼊主要推动的。而最超市场预期的是Q2营业收入指引达到了110亿美元，在此之前分析师预期是71亿美元，超了50%啊真的很夸张。

这个超预期的幅度是很少见的，连最乐观的分析师都没有预期到。今天摩根大通就把英伟达的目标价从250美元上调至500美元，直接上调一倍蛮吓人的，不过感觉是之前没调整，一把给补上了。

历史上看英伟达的增长有很强的周期性，有2年时间特别好，随后又有1-2年比较低迷。去年是英伟达的低谷，从今年开始基本面又进入一个上行周期了。

既然这一次指引是周期拐点，那就得看清楚背后的原因。一季度带动营收环比增长的主要是数据中心业务和游戏业务，先扯扯游戏业务。

游戏业务这两年都在持续性下行，这一季度收入为22.4亿美元，环比增长22%，原因是40系列的GPU卖的比较好。前段时间跟打游戏的小伙伴聊，说40系列的显卡确实提升了不少，刺激了不少玩家的换代需求。

而数据中心业务在一季度收入创纪录，达到了42.8亿美元，环比增长了18%，核心原因是生成式AI正在推动计算需求呈指数级增长，并快速过渡到NVIDIA加速计算。

更重要的是，英伟达认为二季度的收入增长将主要由数据中心推动，反映出与生成式人工智能和大型语言模型相关的需求急剧增长。并且这种需求使数据中心业务的可见性延长了几个季度，下半年依然可以看到较强的需求。

这是当前英伟达最为核心的点，也是在电话会议里问答环节，投资人在主要关心的问题。最近各个大厂在喊要投入大模型，必然就是要去买算力设备，英伟达这个说法给了市场比较强的信心，今年接下来的一段时间，在AI服务器产业链上的公司或许都会有比较强的业绩拉动了。

后面英伟达还讲了两个比较有意思的事儿。

一是如果要做中小模型，以前的想法是直接把参数设得适中然后训练。但现在，是可以用大的AI来教小的AI怎么做一个好的AI，然后这个小型AI就能装入手机或者电脑了。

以后大模型的很多推理请求，或许不是人类提的，更有可能是一些小模型来提的，用AI来训练AI以后可能会成为一个常态。

二是英伟达画了一张超大饼：未来IT世界将由Generative AI GPU取代旧有的IT世界。

这个饼有多大大家可能没概念，当今世界价值1万亿美元的数据中心几乎完全由CPU组成，如果都要换成GPU，这个规模可太大了。

当年老黄30岁创业，推出的第一款产品NV1无人问津，开发团队差点解散，裁去70%，7年后才推出全球第一个GPU。世界上最伟大的公司之一的发展道路如此崎岖，所有改变历史的进程都是道阻且长的，结果炒股老师看了开盘半小时分时线就能得出结论，AI不行了。。

人和人的认知以及知识差别如此之大，绝大部分时候别人知道看到的，跟你说了你也做不到。每个人到最后都是做跟自己性格与禀赋相符合的交易，琢磨清楚哪些交易是属于自己的，执行下去就好。

另外今天美团发公告了，第一季度收入586.17亿元，同比增长26.7%，经调整溢利净额为55亿元，创历史新高，去年同期亏了35.86亿元。

这个业绩还是挺超预期的，巨头们都在用自己的方式要效益了，基本面上来看最难的时间应该已经过去了，在恒科里的其他巨头状态也在逐步改善，确实不用过于悲观了。

1、长城汽车举报比亚迪部分车型涉嫌整车蒸发污染物排放不达标的，比亚迪声明：我们坚决反对任何形式的不正当竞争行为。一般都是业内比较难过了才会出现这种情况的，后面如果继续互相揭发，或许会有很多行业内部信息透露出来。。

2、又一起AI换脸诈骗：安徽男子9秒被骗132万。AI诈骗是越来越频繁了，前两天那个我还以为是个例呢，大家一定要小心些。

3、中信建投：底部将至，低位布局。这几天市场波动比较大，市场的悲观预期演绎得特别充分，但客观看今年依然是复苏的一年，震荡行情减少线性思维，对未来要有信心。

4、商务部：中美商务部长将会面。时间就在25和26日，这个会面值得关注的，如果有好消息出来对市场会是很好的支撑，毕竟现在市场确实太悲观了。

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姓名：张娅
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所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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