巨佬血惨...

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虽然都出了很不错的一季报，但拼多多涨19%，美团今天最多跌8%左右，血惨。

一定要说原因，那就是美团给的指引是Q2毛利率下降，理由是准备搞促销把抖音本地生活给干回去。

关于这件事我特意请教了做餐饮的朋友，他们谈了商户角度的看法。

本地生活分为外卖和到店两块，所谓到店就是进店消费，餐饮、住宿、洗脚、按摩、看电影等等这些都算。

外卖比的不是流量或者价格，而是履约率，说人话就是外卖小哥能否及时把餐给送到还不出任何问题。在这件事上谁都干不过美团，抖音也不可能干得过。

对平台来说，目前外卖虽然单多但本身不赚钱，虽然看起来佣金不少但大部分都用于平台补贴和外卖小哥费用，平均一单能赚1块钱就很好。

但通过外卖可以吸引流量，然后在到店业务上赚钱。举例来说你出去吃一顿500元的餐，平台提10%的佣金就是50块钱，一单到店赚的利润就是几十单外卖。

本来市场的看法是美团凭借强大的战斗力能逐步垄断到店业务，所以给了很高的估值。

但抖音出现后格局变了。抖音虽然在外卖上干不过美团，但有流量啊，通过精准分发直接就能把店推给用户，这也是为何美团在概帮诸位巨佬中跌得多的主要原因。

但是，他们并不认为抖音一定会赢。

因为抖音的特长是制造爆款，比如老罗或者董宇辉直播一场就能带几千万甚至上亿的货。

但爆款对到店而言没价值，或者说价值不大。

因为几乎所有到店服务的容量都有限，比方说一家饭店就10张桌子，那同时只能接待这么多客人。你就算一口气卖十万个单子也没意义，因为你接待不了。

而且你想要爆款就要破价，服务业的成本是固定的，不像制造业数量一多成本可以大幅下降，这就意味着对到店而言爆单可能意味着亏损更大。

一开始商家觉得亏钱搞爆款可以吸引新客户，慢慢培养成回头客，但后来发现没用。因为回头客靠的是差异化服务，比方说餐饮口味之类，而爆款只能吸引来一帮撸羊毛的。

所以做到店服务更像是价值投资，核心是提供好的服务，一点点积攒回头客、做高利润率，做长远生意、精细化经营。

打个比方，开饭店的核心竞争力就是好吃，只要好吃就会有人来。在这个领域，虽然大众点评的流量可能只有抖音零头的零头，但价值未必小。

所以目前有经验的到店商户都不会一味追求流量而破价，而是综合考虑流量的价格和价值，

也就是说，本地生活领域，美团和抖音打的不是流量互爆的核按钮战争，而是逐店缠斗、无人机引导互放冷枪的巷战。

这应该是美团的强项，只不过市场悲观的时候会对这些优点视而不见。

......

1、根据中指数据，五月楼市成交面积同环比都上升。其中一二线城市表现较好，三线城市扑街。整体看结构性很明显，一二线城市的楼市挺稳，但三四线问题很大，后者可能需要定向推出一些政策。

2、英伟达表示会支持游戏AI的发展，游戏股大涨。这事其实没啥大逻辑，因为大家都用AI就是大家都不用，市场规模和竞争格局并没有发生改变。这就和围棋界一样，现在大家都用AI来进行训练，水平都提高了，但世界冠军依然只有一个。

3、越南五月进口-18.4%，出口-5.9%，连续第四个月下降，全球贸易的拐点依然没有到来。但，越南VN指数是涨的。

4、大股东减持，天合光能暴跌16%。前几年新能源有多红，今年就有多惨，现在的赛道之子是AI。

5、煤炭口岸价短期内从每吨1000元以上跌到800元左右，而且看样子还会继续下跌，煤炭股遂暴跌，电力股猛涨。但800元左右是煤价的一个重要平衡点，是澳洲煤炭到岸的成本价，也是新疆煤炭的损益平衡点，一旦低于800供给可能会减少。

全天交易量9200亿，中位数跌幅0.57%。

今天外资是流入的，所以主导下跌的依然是内资。情绪依然是这么悲观，但好歹成交量起来一些。

我现在不指望能赚钱，只希望茅哥这些票跌到心理价位好买入。