开门红！

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最近几场直播我们都请到了重量级嘉宾，而明晚是我们的第100场直播，不知不觉就已经100场了，跟同路人一起沟通交流学习的感觉确实很好。

而这重要的一场，我们连线的是嘉实大科技研究总监王贵重，这是13岁上北大22岁博士毕业的天才，想想13岁的普通人还在上初一呢。咱跟贵重老师在大学期间就认识了，这回跟老朋友一起聊聊AI应用端在学界、业界和投资界的变化，大家记得预约哈~

今天是下半年的第一个交易日，市场开门红比较给力，上证指数涨1.3%领涨市场，给下半年开了个一个好头了~

再看上半年的行情，一季度还是可以的，难点主要在二季度，弱现实让市场把之前的预期全给压灭了。而二季度走强的是债券，也能反应出资金的避险姿态。

我们今年上半年比较关注的是中特估和AI，最近一段时间也调整了不少，这里跟情绪和交易层面有比较大的关系。而大的层面上看，未来的预期还在，对这两块的态度是保持不变的。

当下往后看三季度，过度悲观的预期是需要修复的，最近已经进行一段时间了。这两个月是中报季，市场往分子端回归投资是大概率事件，而在7月底重要会议之前，市场一个重要的交易方向是针对政策预期，这块可以跟着看。

如果再往后看更长的时间，有一个比较大的主题，就是板块内的并购整合。我们当前看到比较有意思的两个方向，一个是券商，一个是快递。

券商的逻辑之前铺垫过了，在会上受到嘉宾的启发，想了想当下的环境确实挺合适的。（👉：择时太牛。。。）上周五在同路人的分享里详细聊了聊这块，不得不说读者小伙伴里的大户确实有点猛，居然这就猛干起来了。

券商历史上的行情组内之前讨论研究过，历史上06-07年，14-15年都曾经有巨大的涨幅，所以让资金有比较强的肌肉记忆。这种都是7-8年的一次大机会，背后是总量市场大牛市的流动性载体。

除了这两次大行情以外，也有很多次小的行情。拿近的来说，2019年市场见底后，以及2020年7月市场增量涌入都引发了券商的阶段性行情。总结起来看，券商行情的共性是场外资金入场的结果。

当下这个环境看，场内情绪比较低迷，更是没有场外资金入场了。但从左侧角度上看这正是机会，未来场外入场是必然会发生的事情，那到时候券商的机会也会随之而来。

而这一次券商的阿尔法机会，有可能就是并购大潮的推动。当下这个环境确实不需要那么多的券商牌照，供给侧的优化对行业总体而言是好事。

快递是我们认为另外一个可能出现变化的行业，过去几年快递行业打价格战已经导致了行业供给层面的变化了，一些公司已经被巨头收购。

这一轮导致快递行业有变化的玩家是菜鸟，菜鸟当前已经正式启动上市计划了，预计在未来12-18个月内完成上市，并且亲自下场开始做自营快递“菜鸟速递”，这个对快递行业的影响是非常大的。

菜鸟速递主打的是品质快递，好用不贵，提供半日达、当次日达、送货上门等品质服务，并且在定价上兼具性价比。这不仅给原本就走品质路线的京东和顺丰带来压力，并且给依附于菜鸟网络、走低价路线的三通一达也带来了影响。

菜鸟做自营快递后，和三通一达的关系就变得微妙起来。后面通达系的未来可能会有比较大的变化，现在已经有这个条件了，值得我们留心。

另外再聊聊咱的投顾组合吧，组合里持有的证券保险和恒科比例比较高，今天整体的状态都还挺好的，中特估和港股都有不错的表现。

从框架上看，市场当下估值是真不贵，往后看无论是经济预期、风险偏好还是美元流动性都有向上的空间。在底部区域持续定投播种能让我们跟住市场，行情如果来了，向上走走就能脱离成本区间，那个状态就会真很不一样了。

下半年开始市场给了很不错的状态，期待接下来能持续一些呀，咱也苦了够久的了，熬过来了更要有信心。

1、苹果因制造问题被迫大幅削减VISION PRO头显的生产计划。苹果这个头显的难度确实太大了，配套的生产商量产都有比较大的难度，这回如果销量不及预期，可能不是需求的问题了，而是供给这一边。

2、美财政部部长珍妮特·耶伦将于7月6日至9日访华。愿意来见面谈总是好事儿，关注后续的进展吧，谈成了或许会提振市场的风险偏好。

3、特斯拉美股盘前涨近6%，第二季度车辆交付同比增长83％。汽车最近市场反应确实比较好，当下看复苏的进程是略超预期的，下半年汽车智能化的机会值得继续关注。

4、商务部、海关总署：对镓、锗相关物项实施出口管制。这就有意思了，这些相关的物品都是功率半导体的原材料，我们也开始动手了。

5、暑假旅游开场，亲子游、研学游等订单数据明显走高。这个暑假家庭游是必然很火爆的场景，这会带动整体旅游市场的复苏，市场今天在旅游ETF（562510）上反应比较积极，后续观察数据的实际表现了。

风险提示：本资料所引用的观点、分析是其在目前特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议，也不构成任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，不作为任何法律文件，搬砖小组不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任，市场有风险，投资需谨慎。

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姓名：张娅
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所属公司：珠海盈米基金销售有限公司

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