这波离岸人民币反弹会到哪里？

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大盘全天强势震荡，三大指数全线收高，权重板块表现强势，沪指收涨超1%。

七月的第一个交易日，在指数中阳的同时，板块之间却暗流涌动，分化明显。

AI方向却并没有迎来机构风格的再次漂移，反而成为杀跌重灾区，其中以游戏方向跌幅最深。后续AI方向在轮动反抽之后大概率波动率会降低，直到出现新的行业层面的催化。

伴随着AI方向杀跌反向拉起的有赛道新技术方向的PET铜箔、钙钛矿电池以及复苏方向的景点旅游、汽车整车、白酒等。

赛道方向上午强劲，但下午回落明显；而复苏方向则与指数共振走了全天恒强的路线。因为复苏方向大多是与指数强相关的权重板块，若后续能走出持续性那七月的“七翻身”概率就会大大增加。

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周末央行出面点评了人民币汇率，在临近 7.3 关口下，汇率略作反弹，且稍显强势，回到 7.25 的水平。

指数也在跳开高走，沪深 300 在早盘 15 分钟内不回头持续上涨，这个现象很长时间没有见过了。可见资金在汇率反转的预期下，都想抢筹。

市场对沪深 300 在上一波汇率反弹带来的强劲上涨充满了美好回忆。指数从 22 年 11 月 1 日开始大涨 20%。

（沪深 300，数据来源：同花顺）

（离岸人民币汇率，图放错了，请自行去同花顺查看数据来源：同花顺）

指数反弹的时间跟汇率基本一致。有了上次的经验，资金就更容易抢跑。

比对上次的问题，在预期上是略有不同的。

去年 11 月，首先是疫情放开，市场开始预期中国经济复苏，而美国在预期紧缩后的衰退。所以离岸人民币反弹强烈。

过去三个月，美国的经济依旧强劲，且对于加息次数的预期有所上升，而中国的复苏变成弱预期已经无疑，除非政府在短期内可以推出较强刺激政策。因此造成汇率持续下跌，一度逼近7.3，当然如果要突破到前低的 7.37 也不是没可能。

当前的变化是，中国央行开始强调汇率稳定的重要性，短期汇率触底的情绪已经到位了。

如此来看，这波汇率反弹的幅度跟速度，应该不会比上次强，我们仍保持短期偏震荡走强预测，幅度略逊于上次。

从反弹的领先板块来讲，仍旧属于外资偏爱的消费领域。今天白酒强势可见一斑。

时间也都正好凑到一起了。七月本身就是讲究业绩的时候，AI 大部分标的都是没有业绩的，我的意思是即便有业绩也是跟 AI 无关。

加之今天游戏板块的小作文，政府要求未成年学生暑期网游时间不超过 26 小时，这对于氪金的游戏来说负面影响很大。

所以板块无抵抗下跌，把 AI 其它票也一并带崩。这也释放出了更多资金转入受益于复苏的板块。

因此，这段时期我们关注引起汇率变动的一切显性因素。

（市场观点不是一成不变的，会随着最新事件的发生而改变。请用动态的眼光看待当下发生的事情。本文观点仅为作者投资笔记，不作为任何投资建议。