周五的降印花税与 T+0 遐想，以及发改委的连续动作，让市场人气迅速聚拢，券商龙头中信证券封板涨停，情绪龙头太平洋一字封板。
周末讨论最多的集中在券商行情是否可以延续上，观察下来，分歧也很多。
反对者认为毕竟这只是券商高管的建言，而印花税与 T+0 的决定权并不在证监会手里，仍旧需要层层上报，开会讨论批准。同时，降低印花税对短期成交活跃度是有提升，但是参考过往表现，不可持续。况且，金融行业需要对社会进行输血，基本面不一定有显著支撑。
赞同者觉得政治局会议后，各部门出政策速度很快，反应很及时，这届政府办事效率很高，既然最高领导人要求活跃资本市场提升投资人信心，金融管理部门必然要实现这个目标，而把指数搞起来是前提。管理层对地产的态度是，不能再差了，不然要出问题。但是在放松的时候，也不能太好，不然房住不炒坚持了这么久就白费了，投机情绪不能重燃。因此，地产的明确托底，给了指数底部的勇气。聪明资金自然也会去抢这个底部区域。这是非常合理的行为。
从今天的盘面来看，赞同者赢了，太平洋一字封板，各指数跳开后，持续走强，盘中略有回落，但是在北上与超 1.2 万亿的成交量加持下，短期内不可谓不强。可惜早上情绪过于一致，抢筹情绪明显，成交量预测从1.5万亿逐步萎缩至1.2万亿，上证也一度翻绿。走得太快，不一定是好事。
周末卖方宏观、策略都给出了看多的理由，对市场情绪起到了推波助澜的作用。不过我们也可以看到，沪指很快就要到达3400的高度，这个高度要突破，如果只靠谣言预期是没有办法实现的。
上图我们也看到大票小票距离短期压力位的空间是不同的，大票更快接近压力位，小票由于起来调整较多，因此空间大一些。所以，我们也将未来两周的市值风格切换到小票风格优先。
另一方面，领导不喜欢重现15年的疯牛，也不会允许指数过度上涨，到头来一地鸡毛，反而更加没法完成最高领导人的指示。因此，过快过度的上涨与下跌都是没有政治基础的。在A股的定位没有调整前，维持较活跃的市场成交量，是有利于IPO发行的。
何为A股的定位？当前的定位是融资市场，主要实现优秀企业的融资。只有将税收同A股各上市公司的股价表现、股民的盈利情况结合起来，才能转变为容纳社会财富的新型定位。
八月份的降准降息也即将到来，除此之外，就是政治局会议强调的方向上，一些政策细则开始出台、落地。这些举措，要在8月份全部完成难度是很大的。
因此，我们谨慎关注各指数的压力位，只有在强有力的政策出来后，形成突破才是胜率最高的选择。情绪龙头太平洋的涨幅也是至关重要。但是不管如何，中期来看，指数的重心是逐步抬升的。
另一方面，虽然PPI仍没有出现反转，但是从19年的库存最低点来看，目前库存接近低点，随着地产企稳，上游原材料的主动减库将缩小，商品价格有望稳住，加配顺周期的时点已经到来。
（市场观点不是一成不变的，会随着最新事件的发生而改变。请用动态的眼光看待当下发生的事情。本文观点仅为作者投资笔记，不作为任何投资建议。）
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发表于 2023-7-31 22:53
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