挤爆了。。

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今天的券商板块波动比较大，日内冲高回落各种卷，成交额居然超过了1500亿，全市场成交额才1.05万亿，这个回落让我有种过于拥挤把门挤爆了的感觉。。

市场如此关注证券，主要原因是有预期在。“活跃资本市场”这不只是个口号，最近确实是看到落地的动作了。

昨天晚上中国结算公告将调整股票类备付金缴纳比例，从10月起将最低调整到13%左右，这大概向证券行业释放了300亿的流动性。

这对券商来说肯定是利好，看到卖方做了统计，2019年调降结算备付金从20%至18%，后3个月券商超额收益有5.5%；2022年3月从18%调降到16%，后3个月券商超额收益有4.5%，历史已经演绎过了。

从很多群的状态来看，明显感受到大伙是不信的，前几天大摩发的下调评级也是信心不足的一员。今天早晨校友圈里还在讨论摩根士丹利证券被现场检查的事儿，说这是针对昨天看空的反击。。

但这事儿明显时间线不对嘛，现场检查是7月31日就有的消息，事实是检查在前、看空在后，拿这个出来说事没啥意义，都是炒作。

大摩看空的原因是认为后面的动作会比较平淡，这也是现在很多谨慎的机构投资人担心的事情，但事实上，我们是能看到动作在逐步推出的。

这种环境其实我们去年年底也经历过，当时市场也是不信，但最终市场的走势大家能看到，市场那波大涨超了多少人的预期。

最近有听说券商去提建议的消息，相信后面还会有活跃市场的动作出来。除此以外，央行这周也明显有动作。

在下半年工作会议中，提出了“持续改善和稳定市场预期”，并“指导商业银行依法有序调整存量个人住房贷款利率”；在昨天召开的金融支持民营企业发展座谈会中，说到了“推进民营企业债券融资支持工具（“第二支箭”）扩容增量”。

政策组合拳是非常明确的，目的就是要改变大家的预期，从结果倒推回来想当下的应对方案，就是要保持信心才是。

我们对券商这块参与得比较早，最近这段时间也聊得多，这周我们汇智乾坤和点睛组合都在这个方向上做了比较小的止盈动作。

这周汇智乾坤止盈了10%的证保基金，这块我们从去年底开始就定投了，短期拥挤度比较高所以做一些获利了结的动作。

小仓位止盈是战术层面，因为从长周期角度看估值还不算高，位置也比较低，这个止盈更多是为了阶段平衡一下心态，这对短期投资心理是很有好处的。

了结的仓位咱转移到了医药和新能源车两个方向上，这两个估值确实很低了，长期的性价比挺高的。

除了这两个方向外，还继续定投了半导体、光伏、中小盘和日本市场，总体是在成长方向上偏均衡地配置，看好未来一段时间的成长修复行情。

下面再聊聊半导体这个方向吧，国内的半导体方向主要的逻辑有两个，一个是国产替代的设备和材料，另一个是消费类半导体的周期，今年机构比较关注的是后一个逻辑。

最近美国公司公告的业绩对消费类半导体有比较强的指引，昨天高通的数据是低于预期的，下游消费电子还没有复苏的信号，昨晚大跌8%。

苹果公告的业绩也比较弱，收入已经连续3个季度下滑了，并且预计今年3季度收入将继续保持下滑状态。连续4个季度下滑，这是过去20年首次出现的情况。

下滑是全球需求的下行导致的，国内半导体公司的机会需要等全球的需求复苏。每一轮周期上行的拉动都不太一样，这次我感觉概率比较大的是AI、汽车和明年的MR。

A股里最有效的就是周期，半导体当下处于周期底部附近是很明确的，当下只是等一个起来的时机，咱这定投应对就挺好，要有信心，保持耐心。

1、华为鸿蒙4正式发布，接入AI大模型。华为AI来了，盘古大模型直接用在了手机上，这是很大的变化，手机被AI改变可能就在当下了。

2、南京：对购买新建商品住房实施补贴。各地都在出台房地产的支持政策，未来几周是消息密集期，总量货币角度要关注月中MLF的动作。

3、丰田携手广丰、小马智行成立合资公司。汽车智能化的大趋势已经到来，全自动驾驶是最后的形态，当下看测评NOA已经很强了，未来1年这个产业会有更多变化。

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