超预期了！

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今天盘中，央行披露了8月社融数据，整体是好于预期的：

8月新增人民币贷款1.34万亿（预估为1.15万亿，上月为3459亿）；
新增社融3.12万亿（预估为2.46万亿，上月为5282亿）；

社融存量同比增长9%（预估9%，上月为8.9%）；代表企业中长期资金的有效社融增速11.2%、较上月回落0.2个百分点；
M2增速为10.6%（预估10.7%，上月为10.7%）。

社融超预期的最主要因素是政府债券支撑、与专项债加快发行等有关。分项中，政府债券同比多增超8700亿元至1.18万亿元，企业债券融资同比多增近1200亿元至2700亿元左右。往后看，由于监管部门要求9月底前专项债需全部发完，国庆后明年提前批专项债也有望开始发行。专项债的发行，也将继续对社融形成支撑。

前7月社融数据分别为9.4%、9.9%、10.0%、10.0%、9.5%、9.0%、8.9%。从社融走势来看，本月社融增速是5个月后首次出现企稳回升，后续伴随稳增长等其他积极举措加快落地，国内经济内生动能有望逐步增强，加之专项债发行，目前的社融增速大概率是本轮底部，但由于当前地产、出口的拖累依然较大、服务业扩张动能放缓，实体经济信贷需求恢复仍会相对缓慢，也就意味着社融增速很难出现V形反转，大概率呈现底部缓慢震荡向上的态势。

另外，本周三晚上美国将发布的8月CPI数据，目前市场普遍预期8月CPI同比涨幅将升至3.6%。

去年7月以来，美国CPI数据持续趋势下行，并于今年6月跌至3%的低值，但上月公布的今年7月CPI数据（公布值为3.2%）重新出现拐头向上。因此，如果周三晚上公布的美国CPI继续高于7月CPI，可能会再度强化美联储将更长时间保持紧缩政策的预期，进而对国内汇率等产生消极影响。