阅前提示：全文系虚构
“说说您的投资框架吧”，X银理财投资经理老周问道。 “其实说来简单，不要犯错，就是我对自己最核心的要求，这在港股极其重要”，XX基金港股基金经理老王憨憨地笑了笑，“港股有很多坑，其中公司治理，或者说，公司的德行，是一切的核心”
“基本面不才是一切资产的核心吗？”
“那是除了港股之外的主流市场，在港股，基本的确是核心，但德行是一票否决制”
“能展开讲讲吗？”
“港股是一个做空极容易，做多又极难的市场。第一是因为它是离岸市场，对所有人来说都有跨境风险，第二是因为它独特的融资、交易和监管制度。如果说做空有哪些种类的话，我个人喜欢把他们分为正常的交易式做空、大字报式做空、股东收割式做空。也就是正常的有人觉得你涨多了就做空赌你会跌；有人挖掘出你的问题了写报告把问题公之于众逼你跌；还有就是你想从市场上收割些资金到公司里，就配售或者供股，给股价打个折直接低开。 “如果类比的话，大约就是，别人看你像渣男/有人发聊天截图说你是渣男/你确实是渣男。 “而渣男，你们也知道，只有零次和无数次。所以公司德行有问题的，机构都相当警觉，拉进禁投库后不仅不计成本剁掉，还永世不得翻身……当然，也因为市值永世不得翻身，你安心当个渣男也许反而更快乐一些，这就是另一个恶性循环了”
“我当研究员的时候，帮公司躲过的最大的几个雷，其实就是从创始人德行上看到的…… “有家公司，当然，合规原因，我不指名道姓。这公司IPO路演期间，从深圳飞上海的路上，恰好我和他们的创始人、CFO、IRD、IPO辅导的投行在一个航班。飞机起飞前创始人开了个视频会。好像是有个女高管没穿正装还是没化妆还是怎样，被创始人骂了10多分钟，直到飞机推出，所有人要切换到飞行模式才消停……半个机舱都是他骂人的声音，他似乎对业务怎样一点都不关心，当即我就给那家公司的note改成了strong sell……后来公司股价确实也脚踝斩了…… “当然这还不是最神奇的……最神奇的是，等飞机着陆了之后，可能是创始人心情又好了，打电话给人家赔不是，只言片语中好像听到，女高管刚生产完，还在休产假……那一刻让我觉得我写的第一版strong sell评级的note言辞好像还是太温和了”
“可是成事儿的老板哪有没性格的呢？杀伐果断才是大多数创业者的本体吧？”，老周反问。
“杀伐果断和德不配位是两件事情。 “一个任性的老板是不是得花比别人多得多的钱才能招来能人管理核心业务？ “一个任性的的老板会不会把那些对公司有价值且有初心的人活活气走？ “一个任性的老板会不会只留得住那些处心积虑想在背后捅自己一刀，以报答当年羞辱之恩的阴谋家合作伙伴？ “一个任性的老板会不会让他的战略股东嗅到危险，从而不计成本地彻底抛弃他？ “一个任性的老板会不会在经历了一切之后，觉得这世界都是坏人，从而做一些稀奇古怪的操作把所有人拽入深渊？” 老王简简单单地排比出了从业这些年，从自己身上和从别人身上得到的经验教训。
“更何况，在港股，德行是一票否决制。一票否决，永无翻身之日”，老王又憨憨地笑了笑。
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发表于 2023-9-14 22:12
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