破防了！

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大家好，我是温数。

温习数据知大概率赢面新事。

私募基金到了止损线、清盘线还不够，基金经理破！防！了！

某公司建议客户赎回全部基金份额，理由是他们认为股市已失去长期价值投资的基础，基于企业基本面的长线投资策略已经失效。穿越波谷，至少要5-10年。

有的姜老一点，宣布了“增持”。

林园投资公告称，基于对中国经济和资本市场的长期看好以及对旗下基金产品的充分信心，即日起，林园投资或实控人林园本人将跟投该司旗下所有产品新增净申购额的20%。

现在市场情绪低谷，申购的资金也不会多，20%意义大于实质。

前面那个某公司，如果是市场高点劝人撤出来，那我说他水平高。现在这是破防了，尥蹶子不干了？

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看下市场关心的其他方面，

传说中的提高赤字率没见了，又有了新版本，化债的量要增加。

自从内蒙打响化债第一枪，万亿特殊再融资债开始落地发行。

地方城投的最大债主——商业银行也得正式入局了。

监管指引银行对地方债务展期、降息，并发放贷款置换今明两年到期的债券。

然后，央妈也将设立“紧急贷款”，对地方暂时难偿还的债务进行“紧急性”的流动性支持。

央妈强调商业银行应坚持“保本微利”原则。

我们总结下这轮化债，就是：

短期转长期；

高息转低息；

地方部分转中央。

不全算是留给后人去解决。

地方银行不用面临地方债硬着陆的风险了（国有大行是不让接高风险的地方债务的），但日子也不好过呀。

地方行本身净息差压力就已经不小了。

净息差，也叫净利息收益率。越高的挣钱能力越强。

净息差=（平均生息资产规模*生息率-平均付息负债规模*付息率）/平均生息资产规模

进入今年以来，各行的净息差呈下降趋势。

所以，虽然汇金增持了四大行，也还要持续增持。

但银行压力不小，没太多买的意义。

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