跌麻了...

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今天重阳节，港股休市，所以跌的锅不能往外资头上甩。

但这是一件好事，正好说明排除所有外部噪音以后，A股的正常走势是什么。

由于巴以冲突，今天全球市场都在跌，比如日经指数跌0.8%左右。大致上可以认为，跌1%左右是合理的，或者说预期中的。一直到下午1点半左右，A股都在这个正常的范围内运行，然后突然就被砸下去，显示了独特的熊市本色。

今天这碗鸡汤，给诸位铁汁分析下熊市还要走多久。

从估值角度看，沪深300、中证500，中证1000分别处于16.2%、17.5%、29.2%的分位点，总体估值偏低，但不能算最低。离历史最低估值位置大约还差30%左右，也就是现价再跌30%左右就是历史最低估值水平。

但我不认为还会跌那么多，原因是目前的利率水平差不多位于历史低点，而且长期看还有向下的趋势。

利率和估值水平成反比是一条铁律，举个最简单的例子。

假设有一个股票稳定在20PE，每年把赚的钱都分红，正好是股息率5%。假如目前存银行就有6%的收益，就没人想要；但假如银行利率是3%，就会有很多人抢。

另外由于受疫情和地产销售的影响，很多公司目前的财报很差，并非是正常水平。假设认为未来1-2年后业绩恢复正常，比现状要高20-30%，那么实际上这个前瞻估值已经接近或者达到历史最低水平。

你看不懂上面这些没关系，直接说结论就是：总体看当前估值已经基本属于偏低区域，接近极低位置，再跌很多的可能性不大。

目前A股的主要问题出在流动性上，概括起来有以下三点：

IPO数量太多、公司分红和回购太小气、机构资金没有增量只能多杀多。

IPO的问题很多人都聊过，不用再重复了。实事求是说目前IPO速度已经明显放缓，之前是每周5-7个，目前大约是2-3个，但问题就是A股现在太虚，连2-3个都承受不起。

正常来看每周2-3个IPO应该是可以承受的，建议村里画一条线，比方说3500点。线之上正常IPO，线之下进一步减少数量或者干脆暂停，给韭菜们一点回血的时间。

分红和回购的问题昨天刚写过，目前整个方向是正确的，但步子还是小了点。但这件事的主动权在于企业，也不可能强行规定必须分多少。但村里面可以多做做工作，多分点是点，也给机构和韭菜们回点血。

至于机构手上没钱这件事，其实不用担心。任何一个大熊市尾期，机构手里都不可能有钱，但只要涨起来三个月，一个个都会变得有钱。

其实我相信就算什么都不做，市场差不多也该反弹了。但熊市这玩意儿，其实就和个人遭受重大失败是一回事，如果不成长点啥，那就白苦了。

我当然不会幼稚到以为以上这些问题能彻底解决，但大概率可以有所改善。

最后神棍下点位吧，不一定准。

去年十月的最低点位是2850点，我相信这是一个很坚固的支撑，大概率不会跌破。

理由就是，现在杭州到处堵车，去年这时候出门高架上平均一辆车隔几十米。我相信别的城市也都差不多...

基本面强太多了，我不信市场瞎了。

就这了。